Le prix de l'or en Inde a fortement augmenté en août en raison de l'augmentation des flux de capitaux d'investissement et de l'affaiblissement du dollar américain. En septembre, le prix de l'or s'est ajusté, mais la demande sur le marché reste relativement stable.
Selon Mme Kavita Chacko - chef du département d'études indiennes du Conseil mondial de l'or (WGC) - les prix internationaux de l'or et les prix nationaux de l'or ont fortement augmenté en août. Les prix nationaux de l'or ont augmenté de 12% au cours du mois, pour atteindre 158 854 roupies/10 grammes.
Les flux de capitaux d'investissement importants et l'affaiblissement du dollar américain sont les principaux moteurs de la hausse", a déclaré Mme Chacko.
L'augmentation du prix de l'or domestique est légèrement inférieure à celle du marché international en raison de la légère hausse de la roupie. En septembre, les prix internationaux et nationaux de l'or ont baissé respectivement de 3,9% et 4,6%, dans un contexte d'évolution des attentes concernant la politique monétaire de la Fed et d'affaiblissement des flux de capitaux vers les ETF mondiaux d'or.
Le prix de l'or domestique est inférieur au prix à l'importation
Un développement notable est que le prix de l'or en Inde continue de se négocier en dessous du prix équivalent à l'importation en septembre. Selon le WGC, l'escompte sur l'or domestique est passé d'une moyenne de 34 USD/once en juillet à 51 USD/once en août, puis s'est étendu à 78 USD/once au 11 septembre.
Cela fait que le prix de l'or domestique est inférieur de près de 2% au prix à l'importation ou au prix de l'or après l'arrivée au port.
Selon les réactions du marché, l'échange d'or d'occasion contre de nouveaux bijoux a contribué à compléter l'offre, aidant le prix de l'or domestique à se maintenir en dessous du prix à l'importation. L'offre informelle est également considérée comme un facteur qui fait que le taux de commission s'étend de plus en plus.
Cette évolution montre que l'offre d'or sur le marché indien reste relativement abondante, même lorsque les prix internationaux de l'or fluctuent fortement.
Pendant ce temps, la forte hausse du prix de l'or en août a rendu les consommateurs plus prudents en septembre. Après l'augmentation puis l'ajustement des prix, de nombreuses personnes sont passées à un état d'attente et ont reporté les achats de bijoux non essentiels.
Malgré cela, la demande d'or pour les mariages montre toujours une résistance. Les consommateurs ont tendance à choisir des bijoux plus légers pour s'adapter aux prix élevés.
Les grands détaillants ont également enregistré une demande relativement meilleure et ont intensifié le lancement de produits, le marketing, les promotions, tout en privilégiant les produits à forte consommation.
Les flux de capitaux d'investissement continuent de soutenir le marché
Malgré l'ajustement du prix de l'or en septembre, la demande d'investissement reste le point positif du marché indien.
Les flux de capitaux vers les fonds ETF d'or en août ont augmenté de 67% par rapport au mois précédent, pour atteindre 272 millions de dollars US. Le volume d'or détenu a augmenté de 1,6 tonne, portant le volume total d'or des ETF à 121,3 tonnes. La valeur totale des actifs gérés a atteint 1 912 milliards de roupies, soit environ 20 milliards de dollars US.
Selon le WGC, les flux de capitaux vers les ETF en or restent positifs pendant la majeure partie de l'année, ce qui montre que l'or continue d'être considéré par les investisseurs comme un canal de répartition des actifs.
Cependant, le taux d'entrée des nouveaux investisseurs a ralenti. Seuls environ 4 000 nouveaux comptes ont été ouverts en août, portant le nombre total de comptes à 12,54 millions. Ce chiffre est nettement inférieur à l'augmentation moyenne de 330 000 comptes par mois au cours de la période janvier-juillet.
L'or numérique conserve également son attrait, avec une valeur d'achat moyenne d'environ 262 millions de dollars par mois au cours de la période juin-août. Rien qu'en août, la demande a augmenté de 110% par rapport à la même période de l'année précédente.
L'activité de négociation des contrats à terme sur l'or a également fortement augmenté en août. Sur la Bourse mixte des matières premières (MCX), le chiffre d'affaires moyen quotidien des transactions a augmenté de 38% par rapport au mois précédent, pour atteindre 295 milliards de roupies, le niveau le plus élevé en 5 mois. Le volume des transactions a augmenté de 27%, pour atteindre 19 tonnes par jour.
Le WGC estime que la hausse du prix de l'or en août pourrait avoir stimulé les activités de couverture des risques et les transactions tactiques, augmentant ainsi la liquidité du marché.
À l'inverse, les importations d'or de l'Inde ont fortement diminué en août pour atteindre 2,3 milliards de dollars, soit 45% de moins que le mois précédent et 58% de moins que la même période de l'année dernière. Le volume d'or importé est estimé à environ 15 à 20 tonnes.
Selon le WGC, la baisse des importations montre que l'offre d'or existante dans le pays est toujours suffisante pour répondre à la demande prévue.
Dans l'avenir, le WGC s'attend à ce que la demande d'or en Inde s'améliore à mesure que la saison des fêtes et la saison des mariages entrent dans leur période de pointe. Cependant, les prix élevés de l'or et les fortes fluctuations pourraient continuer à rendre les consommateurs prudents quant aux achats de bijoux non essentiels.
