Le marché de l'argent continue de rencontrer des difficultés car le prix reste piégé en dessous du seuil de 75 dollars l'once. Bien que le prix de l'argent puisse remonter à la fin de cette année, une grande banque avertit que le métal précieux est confronté à de nombreux obstacles en raison de l'évolution de la demande industrielle.
Dans le dernier rapport sur les métaux précieux, le groupe d'experts en matières premières de Bank of America (BofA) dirigé par Michael Widmer, directeur de la recherche sur les métaux, a déclaré qu'il restait optimiste quant à la possibilité que l'argent atteigne 100 dollars l'once au quatrième trimestre de cette année. Cependant, cette dynamique de hausse est considérée comme difficile à maintenir à long terme.
La forte hausse du prix de l'or pourrait continuer à pousser l'argent à dépasser la barre des 100 dollars l'once dans les mois à venir, mais nous ne pensons pas que l'argent puisse maintenir une dynamique de hausse exceptionnelle à long terme en raison de la faiblesse de la demande de base", a estimé le groupe d'analystes.
À long terme, BofA prévoit que le prix de l'argent pourrait revenir à la zone autour de 75 USD/once au deuxième trimestre 2027.
Selon les experts, le plus grand obstacle à l'argent aujourd'hui est que les prix élevés obligent de nombreuses industries à trouver des moyens de réduire l'utilisation de l'argent ou de le remplacer par des matériaux moins chers.
Nous pensons que la demande du secteur industriel a atteint son pic l'année dernière en raison de nombreux facteurs connexes, notamment la tendance des producteurs à réduire l'utilisation de l'argent pour réduire les coûts", indique le rapport.
BofA a déclaré que cette pression s'accroît à mesure que la production de panneaux solaires en Chine stagne, tandis que le nombre de nouveaux projets solaires cette année risque de diminuer.
Bien que la demande d'argent dans certains autres secteurs continue d'augmenter, l'échelle n'est pas assez importante pour créer un élan significatif pour la demande industrielle totale.
Selon la BofA, une trop forte hausse du prix de l'argent pourrait faire revenir rapidement le marché à un état d'offre excédentaire en raison de la baisse de la consommation industrielle.
L'augmentation presque exponentielle du prix de l'argent a exercé une forte pression sur les marges bénéficiaires des fabricants de panneaux solaires, les obligeant à trouver des moyens de réduire la quantité d'argent dans les produits industriels", a déclaré le groupe d'analyse.
La réduction de l'utilisation de l'argent pourrait entraîner une réduction de 90% du déficit mondial de l'offre d'argent cette année.
BofA estime même que le marché de l'argent en 2026 pourrait connaître un déficit très faible, au point qu'une légère pression à la vente de la part des investisseurs suffirait à faire passer le marché à un excédent d'offre.
Dans ce contexte, la banque prévoit que l'argent deviendra de plus en plus un métal précieux plutôt qu'un métal industriel.
Le facteur décisif de la tendance du prix de l'argent dans les temps à venir pourrait résider dans la demande d'investissement", souligne le rapport.
Au cours de la période écoulée, l'argent a toujours mieux performé que l'or grâce à une demande industrielle stable, en particulier dans le secteur de l'énergie solaire, ce qui a permis au marché de l'argent de maintenir une pénurie d'approvisionnement pendant 6 années consécutives.
Pendant ce temps, l'or subit la pression de devenir un actif monétaire plus cher dans un environnement à taux d'intérêt élevé. Le fait que la Fed devrait continuer à relever ses taux d'intérêt d'ici la fin de cette année a augmenté le coût des opportunités de détention d'or - un actif non rentable.
Actuellement, le ratio or/argent se négocie autour de 59,43 points, au milieu de la zone d'accumulation qui dure depuis de nombreux mois.
Bien qu'il soit plus prudent avec l'argent, BofA a déclaré que le métal joue toujours un rôle important dans l'industrie de l'énergie solaire et que la demande ne pourrait pas chuter fortement.
La banque a également estimé que le conflit en Iran continue de stimuler la demande d'énergie verte et de sources alternatives au pétrole.
En outre, BofA avertit que le marché de l'argent risque toujours de connaître de fortes fluctuations en raison d'une liquidité assez faible à certains moments.
Le prix de l'argent avait grimpé en flèche à 120 dollars l'once au début de l'année lorsque les investisseurs et les entreprises se sont disputés l'achat d'une quantité de billets en nature de plus en plus rare.
Selon les experts, un autre risque majeur est que l'argent pourrait être affecté par les négociations commerciales entre les États-Unis, le Canada et le Mexique lorsque les trois pays commenceront à renégocier l'accord de libre-échange nord-américain.
La guerre commerciale mondiale américaine et le risque d'imposition de droits de douane sur l'argent ont contraint les banques de commerce d'or et d'argent et de nombreuses organisations à maintenir d'importants stocks aux États-Unis, réduisant ainsi l'offre disponible pour le marché international.
Ces négociations ont un impact particulièrement important sur le marché de l'argent car le Canada et le Mexique sont actuellement les deux plus grandes sources d'argent pour les États-Unis. L'incertitude entourant les négociations est l'une des raisons pour lesquelles le prix de l'argent a rebondi au-dessus de la barre des 80 dollars l'once", a déclaré le groupe d'analystes.
La BofA a également noté que cette évolution se produit dans un contexte où le volume d'actifs détenus par les ETF argent physique continue de diminuer, tandis que les dernières données de la CFTC montrent que les spéculateurs ne sont pas encore vraiment déterminés à revenir sur le marché de l'argent à terme.
