Au cours du dernier demi-siecle chaque fois que l'or a connu une forte hausse de prix suivie generalement d'une longue periode de faiblesse ou de fluctuation du prix. Cependant la hausse actuelle en pourcentage n'est qu'une troisieme forte hausse considerablement inferieure aux cycles de hausse de la fin des annees 1970 et de la periode 2000-2011.
La periode de hausse actuelle a commence en octobre 2022 lorsque le prix de l'or au comptant etait d'environ 1 617 USD/once. Au debut la dynamique de hausse etait assez faible mais s'est nettement acceleree depuis novembre 2024 apres la reelection de Donald Trump a la presidence americaine.
Le prix de l'or mondial avait atteint un niveau record de 4 381 21 USD/once le 20 octobre en hausse de 170 % depuis octobre 2022. Ensuite l'or a legerement baisse a la cloture de la seance de negociation de mercredi a 3 978 63 USD/once.
L'augmentation au cours des trois dernieres annees bien que notable reste modeste par rapport au bond de 518% de juillet 1976 a fevrier 1980 et de 643% de fevrier 2001 a septembre 2011. Apres chaque longue hausse l'or entre dans un cycle de baisse mais le niveau de baisse n'est pas suffisant pour effacer tous les succes precedents.
Depuis son sommet d'environ 692 USD/once en fevrier 1980 le prix a baisse d'environ 63 % pour atteindre 256 USD en fevrier 2001 ; et depuis son sommet d'environ 1 902 USD en septembre 2011 le prix a baisse de 44 % pour atteindre 1 052 USD en novembre 2015.
En termes de pourcentage cette augmentation n'est pas trop importante meme si le prix en USD a fortement augmente. Cela ne signifie pas necessairement que la dynamique de hausse durera encore de nombreuses annees mais si c'est le cas ce n'est pas quelque chose qui ne s'est jamais produit.
L'histoire montre que lorsque le cycle de hausse se termine le prix de l'or baisse souvent puis stagne pendant une longue periode. Les analystes ont egalement souvent du mal a determiner le moment de la transition et le present n'est pas different d'avant.
Il existe actuellement de nombreuses previsions contradictoires sur le prix de l'or : certaines prevoient que le prix baissera autour de 3 000 USD/once tandis que d'autres prevoient qu'il augmentera au-dela de 5 000 USD/once dans les 1 a 2 prochaines annees. La question importante est de determiner si les facteurs de promotion actuels sont a long terme (structure) ou seulement temporaires.
Les arguments suggerent qu'il s'agit d'une augmentation structurelle due au fait que les investisseurs et les banques centrales recherchent des canaux alternatifs aux actifs americains tels que les obligations du Tresor ou les actions et l'or est l'un des rares choix possibles.
Le rapport du troisieme trimestre 2025 du Conseil mondial de l'or montre que les banques centrales ont achete 220 tonnes d'or net au cours du trimestre soit une augmentation de 28 % par rapport au trimestre precedent. De 2022 a aujourd'hui le volume d'achat d'or des banques centrales a maintenu plus de 1 000 tonnes par an et en 2025 il s'oriente vers la quatrieme annee consecutive.
La demande d'investissement dans l'or sous forme de lingots de lingots et de fonds d'echange de portefeuille (ETF) a atteint 220 tonnes au troisieme trimestre soit une augmentation de 47 % par rapport a la meme periode de l'annee derniere. Cependant la forte augmentation des prix a entraîne une baisse de la demande de bijoux de 19 % a 371 3 tonnes contre 460 tonnes a la meme periode en 2024.
Cependant il existe toujours des risques qui pourraient affaiblir les perspectives de l'or par exemple si le marche boursier mondial se corrige fortement obligeant les investisseurs a vendre de l'or pour compenser leurs pertes ailleurs.
Cependant les inquietudes concernant le deficit budgetaire americain et le risque de menacer l'independance de la Reserve federale americaine (FED) alors que M. Trump est cense vouloir controler la politique monetaire pourraient encore suffire a maintenir l'or dans l'attention des investisseurs.
