Les mots du ministre des Finances
Le marché des changes a clôturé la semaine dernière avec le taux de change USD/JPY se situant à 156 18 points en légère baisse de 0 08 % lors de la dernière séance de la semaine (29 novembre). Cependant sur le graphique technique il ne s'agit que d'une pause temporaire dans la tendance à la hausse à long terme car le yen a perdu jusqu'à 1 33 % en un mois seulement. Cette faiblesse persistante a contraint le ministère japonais des Finances à émettre les signaux les plus durs.
Le point central du marché s'est concentré sur la déclaration du Nouvel An (30 novembre) du nouveau ministre japonais des Finances Mme Satsuki Katayama. Apparaissant sur Fuji TV Mme Katayama a affirmé que la baisse rapide du yen actuel n'était clairement pas basée sur les facteurs fondamentaux.
Le fait qu'un haut fonctionnaire ait nommé directement ces fluctuations de « spéculation » et ait rappelé la possibilité d'une intervention monétaire montre que la fourchette de prix 156.00 - 157.00 est la « ligne rouge » que le gouvernement japonais souhaite protéger. Plus le taux de change USD/JPY augmente plus la pression des importations et de l'inflation sur l'économie japonaise est forte ce qui oblige les responsables à envisager de vendre le dollar américain pour racheter le JPY.
Le point de vue inversé de JPMorgan
Contrairement aux efforts de rassurance du gouvernement japonais les grandes institutions financières ont une vision plus pessimiste de la force interne de cette monnaie.
JPMorgan vient de prendre des mesures pour ajuster ses prévisions de taux de change qui choquent les investisseurs à long terme. La banque estime actuellement que le taux de change USD/JPY se maintiendra à un niveau élevé de 150 à partir de 2026 au lieu de 139 comme prévu précédemment. Cela signifie que l'ère de la 'bonne qualité' durera plus longtemps que prévu.
Ce changement de point de vue est clairement reflété par la promotion par JPMorgan des actions du groupe financier Sumitomo Mitsui (SMFG). Ils pensent que l'environnement actuel des taux d'intérêt et des taux de change profitera aux bénéfices des banques japonaises malgré l'affaiblissement de la monnaie nationale.
Future sur le yen
Actuellement le taux de change JPY/USD fluctue à un niveau extrêmement bas équivalent à 0 0001 USD pour 1 yen. La reprise de cette monnaie est 'en suspens' et dépend entièrement du discours du gouverneur de la Banque centrale du Japon (BOJ) Kazuo Ueda lundi prochain.
Le marché attend avec impatience un signal d'augmentation des taux d'intérêt lors de la réunion de décembre.
Si M. Ueda se montre 'Diều hâu' le yen pourrait rebondir à nouveau entraînant l'USD/JPY loin de la zone dangereuse de 156.
S'il continue à être 'Bồ câu' le vaste plan de relance économique de 117 milliards de dollars que le Premier ministre Sanae Takaichi vient d'approuver - qui est financé par une nouvelle épargne - sera un 'poison toxique' qui continuera à faire grimper le yen malgré tous les avertissements et toute intervention.
