L'affaiblissement récent du yen augmente la possibilité que la Banque du Japon (BOJ) relève ses taux d'intérêt de base le mois prochain selon Kazuo Momma ancien directeur général de la BOJ.
La possibilité d'augmenter les taux d'intérêt en décembre est assez élevée à condition qu'il n'y ait pas de grandes nouvelles négatives et que le yen reste dans la zone de prix actuelle' a déclaré M. Momma lors d'une interview avec Bloomberg mardi alors que le taux de change fluctuait autour de 156 80 yens/USD - 'Il n'est pas nécessaire d'attendre davantage de signes plus forts provenant de données telles que les salaires les prix ou la croissance économique'.
L'affaiblissement du yen intervient dans un contexte où les investisseurs cherchent à prédire si la BOJ augmentera les taux d'intérêt en décembre ou reculera en janvier au milieu des signaux montrant un soutien accru à une action précoce au sein du Conseil des politiques.
La faiblesse du yen stimule la pression inflationniste due à l'augmentation des coûts d'importation alors que cette monnaie a atteint son plus bas niveau en 10 mois par rapport au dollar américain la semaine dernière - un niveau auquel le gouvernement japonais avait interféré sur le marché dans le passé.
Afin de réduire le fardeau des dépenses de subsistance le Premier ministre Sanae Takaichi a annoncé vendredi le premier paquet de soutien économique depuis la levée des réglementations sur la période épidémique avec les dépenses les plus importantes depuis de nombreuses années.
Parce que la priorité absolue de Mme Takaichi est d'aider les ménages à faire face à l'inflation élevée M. Momma estime que le Premier ministre - qui soutient la politique d'assouplissement monétaire - pourrait laisser la BOJ augmenter les taux d'intérêt une mesure qui pourrait soutenir le yen et réduire la pression sur les prix.
Le yen faible est le plus grand ennemi des mesures de contenance des prix' - a déclaré M. Momma - 'La confiance de Mme Takaichi repose sur les attentes du public qu'elle résoudra le problème des coûts de subsistance de sorte que le contrôle du yen est extrêmement important'.
La BOJ renforce sa capacité à augmenter les taux d'intérêt
La semaine dernière le ministre des Finances Satsuki Katayama a fermement averti les spéculateurs en soulignant que l'intervention monétaire restait une option. Selon M. Momma cette attitude ferme montre que le gouvernement a manqué de patience face à la baisse du yen réduisant ainsi les obstacles à une décision de la BOJ d'augmenter les taux d'intérêt.
Le yen a perdu environ 5 % au cours des trois derniers mois la plus forte baisse du groupe des principales devises suivies par Bloomberg.
Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré la semaine dernière au Parlement que la BOJ devait surveiller de près l'impact de la faiblesse du yen sur l'inflation de base dans un contexte où l'indice des prix à la consommation (IPC) du dernier mois a augmenté pour atteindre 3 % soit plus que l'objectif de 2 % depuis plus de 3 ans.
Selon le marché des contrats d'échange de nuit (OIS) la probabilité que la BOJ relève les taux d'intérêt lors de la réunion du 19 décembre est d'environ 40 % et augmentera à 90 % en janvier 2026.
Une enquête de Bloomberg du mois dernier a également montré que décembre est considéré comme la période la plus susceptible.
Cependant M. Momma estime que la possibilité que la BOJ attende jusqu'en janvier n'est toujours pas exclue car à ce moment-là la banque centrale aura plus de données sur la dynamique de l'augmentation des salaires et la résistance de l'économie américaine.
Le soutien à l'augmentation des taux d'intérêt dans les temps à venir augmente au sein du Conseil des politiques.
Les deux membres qui ont voté en désaccord lors des deux dernières réunions continuent de soutenir le renforcement précoce de la politique tandis que certains autres membres penchent également dans cette direction.
Kazuyuki Masu le dernier membre du conseil de 9 personnes a déclaré à Nikkei la semaine dernière que 'le moment de l'augmentation des taux d'intérêt approche' contrairement à sa position prudente lorsqu'il a pris ses fonctions il y a 5 mois.
Junko Koeda un autre membre a estimé que la BOJ devrait continuer à normaliser la politique tandis qu'Asahi Noguchi - considérée comme la 'la plus accommodante' - s'exprimera jeudi après avoir soudainement donné un signal d'orage en septembre.
M. Momma estime que les récentes déclarations des membres du conseil ne vont pas plus loin que la position du gouverneur Ueda qui laisse toujours ouverte la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt en décembre ou en janvier.
Si M. Ueda décide d'agir en décembre le conseil sera d'accord' - a déclaré M. Momma - 'Mais s'il veut attendre janvier les membres qui n'ont jamais protesté seront probablement également d'accord'.
