Apres une semaine de legere correction le marche de l'or a de nouveau perce poussant le prix a depasser le seuil de 3 700 USD/once. Le prix de l'or au comptant le plus recent a ete enregistre a 3 743 7 USD/once en hausse de plus de 1 6 % au cours de la journee.
Dans le nouveau rapport Michael Hsueh analyste chez Deutsche Bank a declare qu'il avait releve ses previsions de prix de l'or et s'attendait a ce que le prix moyen atteigne 4 000 USD/once en 2026. Auparavant l'or avait atteint l'objectif de 3 700 USD/once fixe par la banque pour 2025.
Il a estime que bien que le prix de l'or ait augmente de plus de 40 % depuis le debut de l'annee ce metal precieux n'est toujours pas evalue trop haut. 'Bien que l'or semble etre superieur a la valeur raisonnable la majeure partie de la raison vient de la demande d'achat des banques centrales et cette tendance se poursuivra' a declare Hsueh.
Selon lui la façon la plus simple d'expliquer la prevision de 4 000 USD/once est de regarder l'impact de la demande officielle (achat net aupres des banques centrales) sur le modele de prix de l'or non ajuste.
Selon le cabinet de conseil Metals Focus de 2022 a aujourd'hui les banques centrales achetent chaque annee plus de 1 000 tonnes d'or net. En 2025 ce chiffre devrait etre d'environ 900 tonnes soit le double de la moyenne de 457 tonnes/an pour la periode 2016-2021.
De nombreux pays en developpement veulent se diversifier du dollar americain apres que l'Occident a gele pres de la moitie des reserves de change de la Russie en 2022.
Un expert de Deutsche Bank a declare qu'a partir de 2022 le prix de l'or etait superieur au modele non ajuste en moyenne de 13 % par an. L'application de cette augmentation a la prevision 2026 (11% + 13 %) donnera un prix moyen de 4 000 USD/once en supposant que la demande officielle reste forte.
En ce qui concerne la demande de la banque centrale Michael Hsueh prevoit que le volume d'achat sera double par rapport a la moyenne annuelle de 400 tonnes de la periode 2011–2021 dans laquelle la Chine joue un role de leader.
Dans le meme temps la demande d'investissement continue d'etre un pilier important. 'Les fonds ETF sur les marches developpes sont toujours inferieurs de 17 millions d'onces au sommet de 2020 tandis que la position speculative sur les marches a terme n'a pas ete poussee a un niveau eleve' a-t-il declare.
Bien que optimiste Hsueh a egalement note certains risques. La politique monetaire de la Reserve federale americaine (FED) est a la fois une opportunite et un defi pour l'or. Le nouveau cycle d'assouplissement soutiendra l'or car les faibles taux d'interet reduisent les coûts et la possibilite de detenir de l'or - un actif rentable. Cependant la FED pourrait ne pas baisser les taux d'interet aussi fortement que prevu en raison de la pression inflationniste encore elevee.
Les previsions de base du groupe economique americain chez Deutsche Bank indiquent que la FED ne reduira pas davantage les taux d'interet en 2026 car les perspectives d'inflation et le marche du travail ne sont pas conformes aux taux d'interet neutres. Ceci est contraire a la baisse de base de 70 points que le marche parie' a-t-il ajoute.
En outre les incertitudes concernant l'independance de la FED face a la pression politique croissante sont egalement des facteurs imprevisibles mais a long terme ils sont toujours benefiques pour le prix de l'or.
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