Le prix de l'or mondial subit des pressions après que la Réserve fédérale américaine (Fed) a émis des signaux plus durs sur la politique monétaire. Le renforcement du dollar américain, les rendements obligataires américains élevés et les attentes selon lesquelles la Fed pourrait maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps font perdre à la métallurgie précieuse une partie de son attrait à court terme.
Cependant, le tableau des prévisions de nombreuses grandes banques montre que la tendance haussière à long terme de l'or n'a pas été brisée. Bien que les prévisions entre les organisations soient différenciées, la plupart disent toujours que le prix de l'or pourrait se maintenir à un niveau élevé jusqu'à la fin de 2026, soutenu par la demande d'achat des banques centrales, les risques géopolitiques, l'augmentation de la dette publique et la tendance à la diversification des actifs hors dollar américain.
Goldman Sachs est l'une des banques qui adopte une attitude plus prudente après la dernière réunion de la Fed. Cette banque a abaissé ses prévisions de prix de l'or pour la fin de 2026 de 5 400 USD/once à 4 900 USD/once. Malgré cela, Goldman Sachs estime toujours que les perspectives à moyen terme de l'or restent positives, mais à court terme, le prix pourrait continuer à subir des pressions si le marché augmente ses attentes d'une hausse des taux d'intérêt par la Fed.
JPMorgan adopte une perspective plus optimiste. La banque a abaissé ses prévisions du prix moyen de l'or pour 2026 en raison de la faiblesse de la demande d'investissement à court terme, mais estime toujours que le prix de l'or pourrait se diriger vers la zone d'environ 6 000 USD/once d'ici la fin de 2026. L'argument principal de JPMorgan est que la demande des banques centrales et des investisseurs pourrait se redresser au cours du second semestre de l'année.
UBS maintient également un point de vue positif, bien qu'il ait ajusté ses prévisions à la baisse. La banque suisse a abaissé son objectif de prix de l'or à la fin de 2026 de 5 900 USD/once à 5 500 USD/once, en raison des rendements élevés des obligations américaines et de la vigueur du dollar américain qui augmentent le coût des opportunités de détention d'or. Cependant, UBS a déclaré que le marché haussier de l'or n'était pas terminé et que les investisseurs devaient être plus patients pendant la période de fluctuation.
ANZ fait également partie du groupe qui a ajusté à la baisse ses prévisions. Cette banque a abaissé son objectif de prix de l'or à la fin de l'année de 5 600 USD/once à 5 200 USD/once. L'ajustement reflète la pression récente du marché lorsque l'or s'est affaibli face à un changement des attentes de taux d'intérêt. Cependant, le niveau de 5 200 USD/once montre toujours qu'ANZ n'a pas exclu la possibilité d'une reprise de l'or pour le reste de l'année.
Citi présente un point de vue plus équilibré en maintenant son objectif de prix de l'or sur 6 à 12 mois à 5 000 USD/once. Selon cette banque, la baisse des tensions géopolitiques au Moyen-Orient pourrait réduire la demande d'abris à court terme, mais les perspectives à plus long terme de l'or sont toujours soutenues par des facteurs macroéconomiques, notamment l'inflation et la politique monétaire.
Barclays a des prévisions plus prudentes que de nombreuses autres grandes banques. Cette banque maintient ses prévisions de prix de l'or pour 2026 à 4 791 USD/once et pour 2027 à 4 900 USD/once. Barclays estime que des facteurs tels que l'inflation persistante, l'incertitude politique et la demande de réserves de la banque centrale restent un soutien, même si l'or pourrait encore subir une pression de correction à court terme.
HSBC met également en garde contre la possibilité de fortes fluctuations du prix de l'or. Cette banque avait prédit que l'or pourrait atteindre 5 000 USD/once au premier semestre 2026, mais a fixé le prix de fin d'année à 4 450 USD/once. HSBC estime que si les risques géopolitiques se refroidissent ou si la Fed continue de maintenir une position ferme, l'or pourrait faire face à une correction plus profonde.
Bank of America avait relevé sa prévision du prix de l'or pour 2026 à 5 000 USD/once, avec un prix moyen annuel d'environ 4 400 USD/once. Le point de vue de la banque est basé sur les attentes de la demande refuge, des achats nets de la banque centrale et de l'instabilité économique qui continueront de soutenir les métaux précieux. Cependant, BofA a également noté le risque d'ajustement à court terme après une forte période de hausse.
Société Générale (SocGen) est l'une des organisations qui continue de recommander d'acheter lorsque les prix se corrigent. Cette banque française a augmenté sa part de l'or dans son portefeuille au troisième trimestre à 10%, contre 7% au deuxième trimestre. SocGen estime que les piliers soutenant l'or tels que le risque d'inflation, la tendance à la dédollarisation, la détérioration de la situation budgétaire et l'instabilité géopolitique restent intacts.
Le point commun des prévisions est que l'or pourrait ne pas avoir échappé à la pression à court terme. Cependant, les perspectives à long terme sont toujours évaluées positivement par de nombreuses organisations.
