Le prix de l'or a fortement augmente au cours de l'annee ecoulee, etablissant continuellement de nouveaux sommets et devenant une destination pour les flux de tresorerie de refuge mondiaux.
Cependant, derriere cette dynamique de croissance impressionnante, les grandes institutions financieres commencent a envoyer des avertissements: L'or n'est pas toujours un "lieu sûr", il peut meme etre confronte au risque d'une forte baisse lors de cycles defavorables.
Dans le rapport sur les perspectives pour 2026, le groupe de strategie d'investissement de la banque Goldman Sachs estime que le fait que les investisseurs se tournent massivement vers l'or pour diversifier leurs portefeuilles pourrait etre une erreur.
Selon cette banque, l'histoire montre que l'or a connu des periodes de correction tres fortes et prolongees, avec une baisse maximale atteignant parfois 70%.
Goldman Sachs souligne que, par rapport aux obligations d'Etat americaines - un outil qui joue souvent un role de "coussin" pour le portefeuille d'investissement pendant les periodes de volatilite du marche - l'or a un niveau de risque beaucoup plus eleve. Les donnees a long terme montrent que ce metal precieux n'a pas toujours joue un role defensif comme l'esperaient les investisseurs.
M. Brett Nelson, chef du departement de la repartition des actifs tactiques du groupe de strategie d'investissement de Goldman Sachs, a declare que sur la base de cycles de 20 ans, l'or ne produit des rendements reels - c'est-a-dire qu'il depasse l'inflation - qu'a environ la moitie des periodes suivies.
Historiquement, l'or a meme fluctue plus fortement que les actions americaines, avec des corrections profondes et imprevisibles", a declare M. Nelson.
Inversement, Goldman Sachs souligne qu'au cours de la meme periode, les actions americaines ont obtenu des resultats plus stables en matiere de depassement de l'inflation. Selon M. Nelson, les donnees montrent que le marche boursier americain, a long terme, est toujours soutenu par les benefices des entreprises et la croissance economique.
Malgre des avertissements de plus en plus clairs, les flux de capitaux continuent d'affluer fortement vers l'or. Selon les donnees de FactSet, lors d'une seance de negociation en debut de semaine, le fonds SPDR Gold Shares - l'un des plus grands ETF en or au monde - a enregistre des flux de capitaux atteignant 950 millions de dollars US. Cet investissement a inverse la tendance des retraits de capitaux precedents, portant la valeur totale du capital net attire par le fonds depuis le debut de 2026 a environ 118 millions de dollars US.
Contrairement au point de vue prudent de Goldman Sachs, Wells Fargo & Co Investment Institute prevoit que le prix de l'or aura encore une marge d'augmentation en 2026. Selon cette organisation, des facteurs tels que l'augmentation des tensions geopolitiques, la forte activite d'achat d'or des banques centrales et l'attente que la Reserve federale americaine (Fed) reduise les taux d'interet continueront de soutenir le prix de l'or.
Wells Fargo estime que la stabilite du dollar americain ainsi que la tendance a l'assouplissement de la politique monetaire creeront un environnement favorable aux metaux precieux, meme si le taux de croissance pourrait ralentir par rapport a 2025.
Les evaluations contradictoires des grandes institutions financieres montrent que, bien que le prix de l'or se situe dans une zone elevee et continue d'attirer les flux de tresorerie, le risque d'une forte baisse est toujours present. Pour les investisseurs, considerer l'or comme un « bouclier » absolument sûr peut relever de nombreux risques dans le contexte de fluctuations imprevisibles de 2026.
Le prix de l'or mondial a 17h30 le 16 janvier, heure vietnamienne, se negocie a 4 609,68 USD/once.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique, le prix des lingots d'or SJC se negocie a 160,8 - 162,8 millions de VND/tael (achat - vente). Le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau se negocie a 159,8 - 162,8 millions de VND/tael (achat - vente).
