Les experts de Yardeni Research soulignent que, bien que le fonds iShares Silver Trust ait réduit sa valeur de détention d'argent de 28,5% lors de la séance du 30 janvier, tandis que le fonds SPDR Gold Shares (GLD) a réduit sa valeur de détention d'or de 10,3%, le volume des transactions n'a pas montré de vague de vente massive paniquée dans les deux fonds ETF.
Selon les données du Dow Jones Market Data, la baisse de Silver Trust lors de la séance du 30 janvier est la plus forte baisse par pourcentage de l'histoire.
Yardeni Research estime que les prix de l'or et de l'argent ont initialement chuté après que le président américain Donald Trump a annoncé la nomination de l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale américaine (Fed) Kevin Warsh au poste de président de la Fed pour succéder à Jerome Powell, lorsque le mandat de M. Powell prendra fin en mai prochain.
Les analystes de J.P. Morgan estiment que la forte correction des prix de l'or et de l'argent a été déclenchée par la reprise du dollar américain après l'annonce de la nomination d'un nouveau président de la Fed, dans un contexte où les prix de l'or et de l'argent ont augmenté trop rapidement et ont largement dépassé le niveau raisonnable des deux semaines précédentes.
Le prix de l'or mondial s'était approché de 5 600 USD/once le 29 janvier avant de chuter d'environ 9% lors de la séance du 30 janvier, clôturant autour de la barre des 4 900 USD/once, a souligné J.P.Morgan.
L'inversion de tendance de l'argent est encore plus violente", soulignent les analystes, lorsque le prix de l'argent a chuté de plus de 26%, passant d'un sommet hebdomadaire d'environ 120 dollars l'once à environ 85 dollars l'once.
Cependant, Yardeni Research note qu'à 14h00 le 30 janvier, CME Group a annoncé une augmentation de la demande de marge de maintien pour l'or, le platine, le palladium et le cuivre. Il s'agit de la 2e augmentation en seulement 3 jours.
L'annonce par le CME d'une hausse des marges avant la clôture du marché vendredi est en fait un avertissement que toutes les positions détenues en fin de semaine devront supporter des exigences de garantie nettement plus élevées lundi", a analysé Yardeni. Cela a contraint de nombreux investisseurs à vendre davantage dans les dernières heures de négociation, contribuant à une baisse des prix plus rapide. "Par conséquent, nous ne croyons pas aux théories du complot", a souligné le groupe d'analystes.
Selon Yardeni Research, la nomination de M. Warsh au poste de président de la Fed, ainsi que les données sur l'indice des prix à la production (IPP) supérieures aux prévisions, devraient être un facteur de soutien pour l'or et l'argent ainsi que pour les autres métaux, car M. Warsh est considéré comme un partisan de la stimulation de la croissance et du maintien de faibles taux d'intérêt, et n'est pas trop préoccupé par l'inflation à l'heure actuelle.
En termes de perspectives à long terme, l'équipe d'analyse de J.P. Morgan dirigée par Gregory C. Shearer estime que la tendance à la hausse du prix de l'or reste inchangée.
Selon J.P. Morgan, l'or reste un outil de couverture de risque diversifié et flexible dans le portefeuille, avec une demande des investisseurs supérieure aux prévisions précédentes. Cette banque prévoit actuellement que la demande des banques centrales et des investisseurs sera suffisamment importante pour pousser le prix de l'or à 6 300 USD/once d'ici la fin de 2026.
Mais J.P. Morgan est plus prudent avec l'argent, car les moteurs qui poussent le prix de l'argent à la hausse sont plus difficiles à déterminer et à quantifier, ce qui rend la marge d'erreur dans les prévisions plus élevée.
Cependant, J.P. Morgan estime que le nouveau niveau de prix de l'argent pourrait être relevé, à environ 75-80 dollars l'once, ce qui est supérieur aux prévisions précédentes.
Dans l'ensemble, nous restons le plus confiants quant au scénario où le prix de l'or continuera d'augmenter, tout en étant plus prudents quant au retour à l'argent à court terme, jusqu'à ce qu'il devienne clair que la partie de la bulle des prix récente a été dissipée" - a conclu J.P. Morgan.
