Depuis le bas du prix l'or a apporté un rendement d'environ 6 % aux investisseurs qui « achètent à la baisse ».
Cependant l'augmentation de 60 % depuis le début de l'année amène de nombreux investisseurs à se demander si l'or peut poursuivre sa série de hausses en 2026 ou s'il est temps de prendre des bénéfices.
Depuis 2020 le niveau de rentabilité de l'or par an est le suivant :
2020 : +24,4%.
2021 : -3,5%.
2022 : -0,23%.
2023 : +13,1%.
2024 : +27,2%.
2025 : +60,1%.
Récemment M. Daan Struyven - co-chef du département de recherche sur les matières premières mondiales de Goldman Sachs - a fait une analyse des prévisions du prix de l'or en 2026.
La baisse du prix de l'or en octobre découle des craintes que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne réduise pas ses taux d'intérêt en décembre après la déclaration du président Jerome Powell selon laquelle la Fed ne baisserait pas davantage ses taux d'intérêt en 2025. Cela a entraîné une augmentation temporaire des rendements obligataires et du dollar américain ce qui a fait perdre du soutien à l'or. Lorsque les attentes de la baisse des taux d'intérêt sont revenues les rendements ont baissé et le dollar américain s'est stabil
Dans une interview accordée à Bloomberg M. Daan Struyven a prédit que la tendance à la hausse de l'or se poursuivrait jusqu'en 2026 grâce à 2 principaux moteurs : la Fed continue de baisser ses taux d'intérêt : Les experts économiques de Goldman Sachs prévoient que la Fed réduira de 75 % ses taux d'intérêt supplémentaires ; Les banques centrales achètent massivement : Goldman Sachs estime que les banques centrales achètent 80 tonnes d'or par mois.
M. Struyven a souligné que la gelation des réserves d'or russes en 2022 après le conflit en Ukraine en 2022 est un signal d'alarme qui a incité les banques centrales à accroître leurs stocks d'or le seul bien réellement sûr.
Il a déclaré que les prévisions de hausse du prix de l'or mondial de 20 % en 2026 pourraient être modestes. Si les investisseurs individuels continuent d'augmenter la proportion d'or pour diversifier leurs portefeuilles le prix de l'or pourrait percer plus fortement.
Le marché de l'or est assez petit. Les fonds ETF d'or ne représentent que 1/70 de la taille du marché obligataire du Trésor américain. Un petit déplacement du marché obligataire mondial suffit également à créer une très forte pression sur le prix de l'or' a-t-il souligné.
Dans un rapport d'octobre Goldman Sachs a déclaré que les banques centrales avaient acheté 64 tonnes d'or en septembre en forte hausse par rapport aux 21 tonnes d'août et prévoyait que la tendance à l'achat d'or durera de nombreuses années.
Globalement la banque vieille de 156 ans prévoit un achat net de 80 tonnes/mois qui se poursuivra jusqu'à la fin de 2026.
Selon la société d'émission ETF VanEck de 2022 à aujourd'hui les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or par an soit le double de la moyenne de la décennie précédente.
