L'Europe entre dans l'hiver avec les stocks de gaz les plus rapides à s'épuiser depuis de nombreuses années, plongeant le marché de l'énergie dans un état de tension rarement vu depuis la crise de 2022. Mais au milieu de la crainte d'une pénurie de gaz, une vague d'approvisionnement mondiale en GNL se forme - et c'est une bonne nouvelle pour le vieux continent.
Selon les données de Gas Infrastructure Europe, à la fin du mois de janvier, les réserves de gaz de l'UE ne représentaient plus que moins de 43% de leur capacité, ce qui est bien inférieur à la moyenne d'environ 58% de la même période des dernières années.
La raison en est que l'hiver est plus froid que la moyenne, ce qui entraîne une forte augmentation de la demande de chauffage et de production d'électricité, tandis que la quantité de GNL arrivant au port n'est que moins de la moitié de la quantité de gaz retirée des entrepôts chaque jour en janvier.
Avec 2 mois de pointe de chauffage encore à venir et une faible production d'énergie solaire, les analystes prévoient que d'ici le 1er avril, les réserves de gaz de l'Europe pourraient n'être que d'environ 30% - le niveau le plus bas depuis 2022.
Cela oblige l'UE à importer une très grande quantité de gaz pendant l'été pour atteindre l'exigence de 80-90% d'entrepôt plein avant novembre 2026, conformément aux réglementations de l'UE.
Cette pression s'est immédiatement reflétée sur le prix. Sur le marché TTF néerlandais, le prix du gaz estival 2026 est actuellement encore plus élevé que celui de l'hiver 2026-2027, ce qui rend le pompage de gaz dans les entrepôts moins efficace sur le plan économique.
Si cette tendance persiste après l'hiver, les opérateurs d'entrepôts et les gouvernements européens pourraient devoir intervenir par des mesures de soutien.
Cependant, le tableau à long terme est plus clair. De cette année à la fin de la décennie, le marché mondial du GNL devrait fortement pencher en faveur de l'offre excédentaire, avec la mise en service successive de nombreux grands projets d'exportation aux États-Unis et au Qatar.
L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a déclaré que l'Europe importerait du GNL à un niveau record cette année et dans les années à venir, en raison de la demande de réaccumulation de stocks, du processus d'élimination du gaz russe et du maintien des exportations de gazoducs vers l'Ukraine.
Après avoir atteint un sommet de plus de 175 milliards de m3 en 2025, les importations de GNL de l'Europe devraient dépasser 185 milliards de m3 en 2026, le niveau le plus élevé de l'histoire.
Plus important encore, le prix du GNL en Europe reste attractif par rapport à l'Asie, suffisamment pour attirer des expéditions flexibles.
Lorsque l'offre mondiale de GNL augmente fortement à partir de cette année, le risque de pénurie d'été est considéré comme beaucoup plus faible, réduisant ainsi la pression de réaccumulation et pouvant inverser la courbe des prix dans une direction plus favorable au stockage de gaz.
En d'autres termes, la vague de GNL arrive au bon moment - et pourrait devenir un "antisèche" pour aider l'Europe à surmonter le défi énergétique dans les années à venir.
