Les exportations et les IDE maintiennent leur dynamique de croissance
Selon le rapport macroeconomique de septembre 2025 de Chung khoan Rong Viet (VDSC) apres plus d'un mois d'imposition de droits de douane americains de 20 % sur les marchandises vietnamiennes les exportations ont maintenu leur rythme de croissance.
En août 2025 les exportations ont augmente de 14 8 % par rapport a la meme periode dont les IDE ont augmente de 27 3 % tandis que le secteur interieur a diminue de 15 3 %. Les exportations vers les Etats-Unis ont tout de meme augmente de 18 3 % par rapport a la meme periode principalement dans les groupes d'electronique de jouets de produits chimiques de plastique et de caoutchouc. VDSC a declare : 'Le maintien du rythme des exportations est un facteur positif pour la croissance. Cependant il faut examiner en profond
Le flux de capitaux IDE continue d'etre un point positif. Selon VDSC le capital IDE realise en août 2025 a atteint 1 2 milliard de dollars US portant le capital total decaisse en 8 mois a 15 5 milliards de dollars US soit une augmentation de 8 8 % par rapport a la meme periode. Parmi ceux-ci l'industrie manufacturiere represente jusqu'a 12 6 milliards de dollars US. Les projets notables comprennent Luxshare-ICT (Bac Ninh 300 millions de dollars US) GE Vernova (Hai Phong 207 millions de dollars US
Pendant ce temps le rapport de SSI Securities souligne : 'L'economie vietnamienne a continue d'accelerer en août poursuivant sa dynamique de reprise depuis juillet. La croissance se deroule de maniere globale et s'etend a l'industrie au commerce a l'investissement et a la consommation des menages tandis que l'inflation est toujours bien maîtrisee et que les recettes budgetaires continuent de depasser les objectifs'.
Noi luc cai thien (capital interne ameliore) finances et investissement public creent une base
Selon SSI la production industrielle en août 2025 a augmente de 8 9 % par rapport a la meme periode avec des moteurs principaux de la voiture du plastique du textile et de l'electronique. SSI souligne : 'Plus important encore les donnees montrent que la base industrielle s'elargit avec une competitivite croissante du Vietnam dans de nombreux secteurs d'exportation'.
Le trafic interieur continue de s'ameliorer lorsque le chiffre d'affaires de la vente au detail en août 2025 a augmente de plus de 10 %. Le nombre de touristes internationaux a depasse les 1 2 million de visiteurs pour atteindre un total de pres de 14 millions de visiteurs sur 8 mois - soit une augmentation significative par rapport a avant la pandemie. L'inflation s'est maintenue a plus de 3 % soit bien moins que l'objectif de 4 a 4 5 % du gouvernement.
L'investissement public ralentit a nouveau. Selon le ministere des Finances et VDSC sur 8 mois cumules le decaissement du capital d'investissement public a atteint 434 000 milliards de VND soit une augmentation de 49 % par rapport a la meme periode soit l'equivalent de 40 % du plan. Le gouvernement s'est fixe pour objectif de 531 000 milliards de VND pour 9 mois et doit decaisser environ 450 000 milliards de VND supplementaires au cours des 4 derniers mois de l'annee pour atteindre le plan.
En termes budgetaires le rapport national sur la dette publique montre que le ratio dette publique/PIB a la fin de 2024 etait de 34 % ce qui est bien inferieur au plafond de 60 %. L'excedent budgetaire sur 8 mois a atteint 290 000 milliards de VND tandis que les recettes budgetaires sont estimees a 1 2 million de milliards de VND soit une augmentation de 28 5 % par rapport a la meme periode ce qui renforce la capacite d'atteindre l'objectif pour l'ensemble de l'annee de pres de 2 5
Le PMI ralentit et les defis politiques
Les donnees de S&P Global montrent que l'indice PMI de l'industrie manufacturiere vietnamienne en août 2025 est passe de 52 4 a 50 4 points tombant de la premiere place de l'ASEAN a la 5e place. Ce niveau reste superieur au seuil de 50 points mais montre que les conditions commerciales ne s'ameliorent que legerement.
Pendant ce temps de nombreux pays de l'ASEAN ont enregistre des ameliorations plus nettes. La Thaïlande a atteint 52 7 points l'Indonesie 55 2 points Singapour 50 1 points et les Philippines 50 8 points. S&P Global a commente : 'Les donnees de l'indice PMI en août montrent que la dynamique de croissance de l'industrie manufacturiere de l'ASEAN s'est renforcee apres la reprise enregistree en juillet. La demande des clients a ete plus forte comme cela s'est reflete par la nouvelle
Pendant ce temps du point de vue financier et monetaire SSI note que le credit a augmente de 20 19% par rapport a la meme periode depassant de loin le taux d'augmentation du PIB nominal. Cela cree une dynamique de croissance mais augmente egalement le risque d'inflation. Au meme moment le prix de l'or national a parfois augmente jusqu'a 135 millions de VND/tael soit 14 a 15 % de plus que le prix mondial.
Bien qu'elle soit confrontee a des defis lies a la production nationale et aux risques du marche financier l'economie vietnamienne est toujours soutenue par trois piliers : les exportations du bloc des IDE les flux de capitaux IDE debloques de maniere stable et la forte marge de manœuvre budgetaire. C'est la base des attentes de croissance a maintenir positivement au cours des derniers mois de 2025.
