Le marche perce la tendance et depasse le seuil de 1 600 points
La semaine derniere le VN-Index a continue sa forte tendance a la hausse cloturant a 1 584 95 points soit une augmentation de 6 % par rapport a la semaine precedente. L'evolution la plus notable a ete la seance du 5 août lorsque l'indice a soudainement chute de 60 points mais la demande est revenue rapidement aidant le marche a se redresser des les seances suivantes. Il est a noter que lors de la seance du matin du 11 août le VN-Index a etabli un nouveau record en franchissant officiellement le seuil de 1 600
M. Dong Thanh Tuan - Societe par actions de valeurs mobilieres Mirae Asset (Vietnam) - estime que le signal de differenciation apparaît progressivement dans le groupe d'actions a forte capitalisation et les principaux indices lorsque la pression de prise de benefices augmente. 'Dans le scenario de base le VN-Index depassera rapidement le seuil de 1 600 points mais la pression de prise de benefices pourrait amener l'indice a se corriger rapidement pour tester une nouvelle zone de support autour de 1 550 points' a estime M.
Il estime egalement que les fluctuations en août serviront de base au marche pour former une nouvelle zone d'equilibre en particulier lorsque l'histoire de la relegation du marche devrait se refleter plus clairement a partir de septembre. Selon lui outre la motivation des benefices des entreprises l'espoir de relegation aidera le marche a maintenir son enthousiasme et a attirer de nouveaux flux de capitaux tant au niveau national qu'international.
Les attentes d'une relegation et les'sombres' des flux de capitaux internationaux
M. Le Duc Khanh - directeur de l'analyse de la societe par actions de valeurs mobilieres VPS - a declare que ces derniers temps de nombreux grands fonds prives mondiaux ont salue les perspectives du Vietnam. Auparavant il y avait des previsions sur le montant des capitaux d'investissement qui iraient si le marche etait reclasse mais les statistiques actuelles ne reposent que sur les fonds ETF et ne peuvent pas mesurer avec precision les fonds proactifs et les fonds prives internationaux.
Lorsque le Vietnam passera a un marche emergent l'interet des investisseurs internationaux augmentera certainement. C'est une enigme qui pourrait avoir un impact important dans la prochaine phase de transformation. Je crois que les perspectives du marche vietnamien sont tres importantes et attireront un vif interet de la part des investisseurs internationaux' a declare M. Khanh.
La base macroeconomique et la vague de benefices du deuxieme trimestre creent une dynamique
En ce qui concerne les facteurs macroeconomiques selon les experts de SSI Research l'economie vietnamienne en juillet a poursuivi sa dynamique de reprise renforçant les attentes d'atteindre un objectif de croissance de 8 3 a 8 5 % en 2025. Les principaux moteurs tels que l'investissement public les IDE la production et la consommation sont tous maintenus positifs. Le decaissement des capitaux d'investissement public n'est pas interrompu par le processus de fusion d'unites administratives ; tandis que les flux de capitaux IDE continue
Un faible taux d'inflation un taux de change stable grace aux attentes de la FED de reduire les taux d'interet de 3 fois a partir de septembre 2025 ainsi qu'une politique budgetaire de direction et une politique monetaire de soutien sont consideres comme des conditions favorables a l'acceleration de l'economie au second semestre de l'annee.
En particulier le tableau des resultats commerciaux du deuxieme trimestre 2025 des entreprises cotees est un point positif. Le chiffre d'affaires total a augmente de 6 9 % par rapport a la meme periode tandis que le benefice apres impot appartenant aux actionnaires de la societe mere (NPATMI) a augmente de 33 % soit beaucoup plus que le niveau de 20 9 % du premier trimestre.
Les secteurs qui depassent les attentes comprennent la vente au detail l'engrais les commodites la banque et les zones industrielles ; tandis que l'alimentation et les boissons et certaines actions immobilieres et residentielles sont moins prometteuses.
Sept actions VIC NVL VGI HHS HVN PGV et VIX - representant 6 % du benefice total du marche et 14 % de capitalisation - ont contribue a la moitie de l'augmentation absolue du benefice du deuxieme trimestre. Si ce groupe appartient a ce groupe le benefice total du marche augmentera toujours de 14 8 % ; 80 actions du champ de recherche de SSI Research ont augmente de 13 1 % soit une amelioration par rapport a 10 6 % du premier trimestre.
La banque continue d'etre le principal moteur de la croissance representant 44 % du NPATMI total et contribuant a hauteur de 28 % au taux de croissance ; suivie de l'immobilier (8 % du NPATMI 20 %) et des equipements (7 % du NPATMI 12 %).
SSI Research prevoit une augmentation de 13 8 % des benefices de l'ensemble du marche en 2025 suggerant une augmentation de 15 5 % dans la seconde moitie de l'annee. L'evaluation du ratio P/E a un faible niveau ainsi que les facteurs de soutien de la croissance economique des benefices des entreprises de l'environnement des taux d'interet favorable et de la possibilite de relegation sont la base pour que le VN-Index se dirige vers le seuil de 1 750 a 1 800 points en 2026.
