Recemment le marche des capitaux - en particulier le marche boursier - est en plein essor devenant un canal de mobilisation de capitaux important parallelement au credit bancaire. Cette tendance permet non seulement de reduire les risques systemiques dus a une dependance excessive au capital de credit mais aussi d'elargir la marge d'acces des entreprises aux ressources a moyen et long terme. Les efforts de reforme visant a rehausser le classement du marche ainsi que les perspectives de croissance optimistes de l'economie creent une nouvelle dynamique pour que le marche des capitaux affirme
La base macroeconomique est favorable
Au cours du second semestre de septembre de nombreuses organisations internationales ont ajuste leurs previsions de croissance de la croissance economique du Vietnam.
Le Fonds monetaire international (FMI) a releve ses previsions pour 2025 a 6 % contre 5 4 % en juin la banque UOB (Singapour) a meme releve ses perspectives de 6 % au debut de l'annee a 7 5 % grace aux resultats impressionnants de 7 5 % au premier semestre 2025 et aux attentes de poursuite de l'investissement public. Ces ajustements consecutifs montrent la confiance internationale dans la resistance et la dynamisme de l'economie vietnamienne dans un contexte mondial
A long terme le ministere des Finances definit l'objectif strategique pour la periode 2025-2030 avec un taux de croissance du PIB moyen de 10 %/an ou plus et un PIB par habitant de 8 500 USD d'ici 2030. Tout le pays vise a avoir 2 millions d'entreprises en activite le secteur prive en croissance de 10 a 12 %/an et au moins 20 entreprises capables de participer a la chaîne de valeur mondiale.
Non seulement les indicateurs de croissance mais aussi les flux d'investissement direct etranger (IDE) montrent l'attractivite du Vietnam. Selon les informations du ministere des Finances au cours des 8 premiers mois de 2025 les IDE realises ont atteint 15 4 milliards de dollars US soit une augmentation de 8 8 % par rapport a la meme periode et le niveau le plus eleve de la periode des 5 dernieres annees.
Le marche boursier perce la tendance a la dependance au credit
Si auparavant le capital de l'economie vietnamienne dependait principalement du credit bancaire l'essor du marche boursier ces derniers temps cree progressivement un nouvel equilibre.
Les activites d'introduction en bourse animees telles que Chung khoan Ky Thuong (TCBS) VPBankS ou Tap doan Hoa Phat devraient ajouter des produits de qualite supplementaires creant davantage de choix pour les investisseurs. En particulier le point culminant le plus important est l'explosion de la liquidite avec de nombreuses seances de negociation sur le HOSE enregistrant une valeur de 70 000 a 80 000 milliards de VND des chiffres sans precedent dans l'histoire montrant le retour puissant des flux de tresorerie nationaux tout en montrant l'interet croissant
Le fonctionnement parallele du marche des capitaux et du credit non seulement disperse les risques du systeme mais cree egalement une marge de manœuvre pour les entreprises pour mobiliser des capitaux a moyen et long terme au lieu de dependre excessivement du credit a court terme. C'est un facteur important qui contribue a ameliorer la competitivite a assurer la stabilite macroeconomique et a maintenir un taux de croissance eleve dans la periode a venir.
La determination a reformer et a s'integrer pour ouvrir la voie aux flux de capitaux internationaux
Il est a noter qu'a la mi-septembre 2025 le membre du Comite central du Parti et ministre des Finances Nguyen Van Thang a effectue un voyage de travail a Londres (Royaume-Uni) et Milan (Italie) avec une echelle de promotion des investissements sans precedent.
Lors de la conference de promotion des investissements au Vietnam a Londres le 16 septembre le ministre des Finances Nguyen Van Thang a affirme que le Vietnam avait fait preuve de courage et de vision strategique en profitant activement des opportunites et en s'adaptant de maniere flexible pour maintenir une croissance elevee.
Selon M. Bui Hoang Hai - vice-president de la Commission nationale des valeurs mobilieres le voyage de travail du ministre Nguyen Van Thang a Londres et Milan s'est deroule a une echelle sans precedent et a connu un succes inattendu. Le forum de promotion des investissements a attire pres de 200 investisseurs internationaux representant des societes de gestion d'actifs d'une echelle totale d'environ 16 000 milliards de dollars US ainsi que pres de 100 reunions directes entre les entreprises vietnamiennes et les investisseurs.
Jamais auparavant le marche boursier vietnamien n'avait reçu une attention aussi importante' a commente M. Hai ajoutant que FTSE et LSE apprecient la determination politique du Vietnam lorsque le plus haut niveau du gouvernement du ministere des Finances et de l'UBCKNN participe directement au processus de reforme afin de creer un maximum de commodite pour les investisseurs etrangers.
Dans le tableau de la reforme l'UBCKNN affirme que l'amelioration du classement du marche n'est qu'une etape importante l'objectif le plus eleve etant d'ameliorer l'efficacite du marche boursier dans l'allocation et la mobilisation de capitaux. Une serie de projets de restructuration de developpement des investisseurs d'organisation et de diversification des produits sont rendus publics. Le mecanisme de compensation centrale (CCP) est en cours d'achevement pour reduire le risque d'annulation des transactions et en meme temps le marche se prepare
Dans un contexte ou l'economie se fixe un objectif de croissance de 8 % cette annee et vise une croissance a deux chiffres dans la periode a venir l'essor du marche boursier reflete non seulement la confiance des investisseurs mais a egalement une signification strategique. Lorsque le marche des capitaux augmente de plus en plus en creant un equilibre avec le credit bancaire l'economie aura un pilier solide pour maintenir la stabilite et la percee.
