La valeur de l'emission augmente fortement la qualite s'ameliore de plus en plus
Selon les donnees de VIS Rating en août 2025 les activites d'emission d'obligations d'entreprise ont augmente de 42 % par rapport au mois precedent. Sur un total de 8 mois la valeur totale des exercices a atteint 343 000 milliards de VND soit 45 % de plus qu'a la meme periode de 2024. L'encours total de la dette de l'ensemble du marche a atteint 1 9 million de milliards de VND en legere augmentation de 1 % par rapport au mois precedent.
La structure d'emission montre que les etablissements de credit restent la force dominante suivies des entreprises immobilieres et de certains autres secteurs. Le taux d'obligations garantissant des actifs augmente avec une participation plus forte des investisseurs et des organisations refletant la tendance a la professionnalisation du marche. Les activites d'emission privee continuent de s'ameliorer au premier semestre de 2017.
Selon l'Association vietnamienne du marche obligataire (VBMA) la valeur moyenne des transactions atteint pres de 5 800 milliards de VND par jour ce qui montre que la liquidite s'ameliore.
M. Pham Anh Tu - expert de VIS Rating - a estime que la reprise est due a de nombreux facteurs combines. Le systeme juridique est de plus en plus perfectionne ameliorant la transparence et renforçant la confiance des investisseurs. La demande de capital pour mettre en œuvre des projets post-pandemie pousse egalement les entreprises a revenir au canal obligataire.
Il a souligne : 'L'orientation de l'emission liee aux actifs garantis n'est pas seulement formelle mais ameliore egalement la securite des investisseurs tout en augmentant la probabilite de succes des entreprises. C'est un signal positif qui affirme que le marche obligataire vietnamien se rapproche des normes de transparence et de durabilite'.
La taille du marche reste modeste
Malgre une croissance rapide la taille du marche vietnamien des obligations d'entreprises reste modeste. M. Do Ngoc Quynh - conseiller strategique de FiinRatings et secretaire general de VBMA - estime que le marche interieur est toujours confronte a de nombreux blocages. Les bases d'investissement sont encore limitees et dependent du systeme bancaire ; la qualite et la transparence des obligations emises ne sont pas uniformes ; les mecanismes de soutien tels que la garantie du credit
En outre l'infrastructure d'information et de surveillance doit etre amelioree afin de creer une confiance plus solide. « La divulgation du marche des capitaux propres est une condition prealable a l'achevement de la structure financiere 'a trois pieds' : le credit bancaire le marche des actions et le marche des capitaux propres a long terme » - a-t-il souligne.
Du point de vue de la gestion M. Bui Hoang Hai - vice-president de la Commission nationale des valeurs mobilieres a declare que pour que le marche obligataire devienne reellement un canal de financement efficace les societes publiques doivent ameliorer la gouvernance d'entreprise garantir la transparence et la responsabilite envers les actionnaires et les investisseurs. Du cote des investisseurs il est necessaire d'avoir une strategie a long terme d'evaluer pleinement les risques et les avantages.
M. Hai a egalement souligne le role des institutions intermediaires telles que les societes de valeurs mobilieres et les banques d'investissement dans l'amelioration des capacites de conseil de distribution et de supervision. Les organisations de notation de credit et les organisations de garantie d'emission doivent egalement continuer a developper des services de haute qualite et a creer la confiance pour les investisseurs.
Le marche des obligations d'entreprise en 2025 suit donc deux tendances conjonctives : l'activite d'emission primaire augmente fortement repondant aux besoins en capital a moyen et long terme ; tandis que les transactions secondaires et certains risques de paiement doivent encore etre suivis de pres. Avec une marge de developpement encore importante et l'orientation de perfectionner la legislation d'ameliorer les normes de transparence d'elargir les bases des investisseurs et des organisations le marche devrait jouer pleinement son role de canal de mobilisation de capitaux a long terme
