Au cours de la dernière semaine de négociation de janvier 2026, le VN-Index a subi une forte pression de correction dès le début de la semaine, les prises de bénéfices ayant considérablement augmenté dans le groupe des actions phares. La forte baisse a rapidement ramené l'indice au seuil psychologique de 1 800 points.
Dans cette zone de prix, la pression à la vente s'est progressivement refroidie tandis que la demande de chasse aux bonnes affaires est apparue de manière sélective, aidant l'indice à s'améliorer considérablement au cours des deux dernières séances de la semaine et à réduire quelque peu la baisse précédente. Cependant, la liquidité reste faible, ce qui montre que le sentiment des investisseurs est encore prudent après une longue série de corrections.
À la fin de la semaine de négociation, le VN-Index a clôturé à 1 829,04 points, en baisse de 2,23% par rapport à la semaine précédente. Sur la semaine, le volume moyen des ordres appariés sur le HOSE a atteint 912 millions d'actions/séance, en baisse de plus de 15% par rapport à la semaine précédente, la valeur moyenne des transactions a atteint 29 404 milliards de VND/séance, en baisse de plus de 16% par rapport à la semaine précédente.
Les investisseurs étrangers ont continué à maintenir un état de vente nette peu positif au cours de la dernière semaine de janvier avec une valeur totale de vente nette atteignant 1 836,8 milliards de VND.
La semaine dernière, le groupe d'actions ayant le mieux progressé était le pétrole et le gaz +13,19%, le commerce de détail +9,32% et les produits de la mer +4,42%. Dans le sens inverse, l'immobilier a perdu 11,7%, l'aviation a diminué de près de 7,3% et les produits chimiques ont diminué de près de 6%, ce sont les trois groupes sectoriels les plus sous pression.
On peut constater qu'après avoir joué un rôle de locomotive en termes de liquidité et de dynamique de croissance de fin 2025 à début d'année, le groupe d'actions à forte capitalisation entre progressivement dans une phase de correction plus claire. À l'exception d'un petit nombre d'actions d'entreprises publiques (EP) qui conservent un état relativement stable, principalement appartenant au groupe pétrolier et gazier et bancaire, où les entreprises possèdent une base d'actifs claire ou ont leur propre histoire suffisamment solide pour retenir les flux de trésorerie, la plupart du groupe des EP ont commencé à affaiblir leur dynamique de croissance.
Cette perte d'élan est un état de correction positif lorsque le marché vient de traverser une vague de hausses de prix inégales et ne reflète pas de bonnes perspectives macroéconomiques mais n'est qu'une augmentation due à la liquidité. De plus, avec le niveau élevé de marge actuel, bien qu'il ne soit pas un facteur affectant la dynamique de croissance du marché, mais rendant le niveau de fluctuation plus fort dans les temps à venir.
Le groupe d'analyse de la société de valeurs mobilières HSC a émis l'avis que les risques à court terme notables proviennent de facteurs saisonniers, lorsque les flux de capitaux des investisseurs individuels ont tendance à se retirer avant les vacances du Têt Nguyên Đán. La liquidité peut donc continuer à s'affaiblir et à se maintenir à un niveau inférieur à la moyenne pendant une période de temps, en particulier dans le contexte où la pression de prise de bénéfices est toujours présente. Cela fait que la phase de correction actuelle n'est probablement pas seulement technique pendant quelques séances, mais pourrait s'étendre à la période après le Têt, du milieu à la fin du mois de février.
Quant à la vision à moyen et long terme, les experts de Yuanta Securities Company ont élaboré deux scénarios. Parmi ceux-ci, le scénario de base est considéré comme ayant la probabilité la plus élevée, le marché maintient une tendance à la hausse, avec le VN-Index se dirigeant vers le seuil de 2 280 points, ce qui correspond au niveau d'évaluation actuel.
Le moteur le plus important provient toujours de la croissance des bénéfices des entreprises. Yuanta prévoit que le BPA de l'ensemble du marché en 2026 augmentera d'environ 19%, dont l'immobilier enregistrera le taux de croissance le plus élevé, d'environ 33%. Les groupes bancaire, boursier, de vente au détail et de services pétroliers devraient maintenir une croissance à deux chiffres.
Outre la croissance des bénéfices, le marché est également soutenu par de nombreux catalyseurs tels que les perspectives de reclassement, la vague d'introductions en bourse, ainsi que les politiques de soutien au développement à la fois du secteur privé et du secteur public.
Cependant, les risques géopolitiques et les tensions commerciales restent des variables imprévisibles. Dans un cas défavorable, le marché pourrait percer 1 475 points, mais la probabilité qu'il se produise est nettement inférieure au scénario de base.
