Apres une serie de hausses de plus de 600 points au cours des 4 derniers mois le VN-Index atteint la zone historique des 1 700 points. Depuis le debut du troisieme trimestre 2025 la liquidite moyenne du marche a atteint environ 42 000 milliards de VND/seance soit une augmentation de plus de 100 % par rapport au premier semestre de l'annee ce qui reflete que les flux de tresorerie ont ete liberes apres que les informations sur les impots contre les Etats-Unis soient devenues plus claires.
Cependant contrairement a l'evolution positive des flux de capitaux nationaux les transactions des investisseurs etrangers sont revenues a la tendance a la vente nette avec le chiffre le plus record a ce jour. En août 2025 les investisseurs etrangers ont vendu nettement plus de 862 millions d'unites pour une valeur totale de vente nette de plus de 42 718 milliards de VND.
Bien que les investisseurs etrangers aient tendance a se retirer a nouveau depuis le debut du mois dernier les actions vietnamiennes sont toujours soutenues par les flux de capitaux des investisseurs institutionnels et des particuliers nationaux. L'element d'assouplissement de la politique monetaire du Vietnam dans la periode actuelle reste le principal soutien aux flux de capitaux vers le marche et cet element aura un impact plus important que les informations sur les resultats commerciaux du troisieme trimestre ou les impacts macroeconomiques et politiques mondiaux.
En septembre avec l'espoir que la Fed baissera les taux d'interet et que le Vietnam commencera a accelerer davantage les projets d'investissement public (comme les projets ferroviaires et de metro...) - ce sera un mois relativement dynamique et pas necessairement soumis a de fortes pressions de vente avant la fete comme nous l'avons vu tout au long de la semaine derniere.
Le marche place une grande confiance dans la possibilite de reclasser le marche de frontier a emerging. Le Vietnam sera tres probablement reclasse par FTSE Russell lors de la periode d'evaluation de septembre. Cet evenement pourrait creer des flux de capitaux etrangers a grande echelle a la fois pour ameliorer la liquidite et ameliorer la valorisation mais pourrait egalement provoquer des fluctuations du marche a court terme lorsque les fonds mettront en œuvre la restructuration de leurs portefeuilles.
Le marche a une tendance a la differenciation claire. La dynamique de hausse de ces derniers temps s'est concentree sur le groupe bancaire et immobilier a forte capitalisation. Pendant ce temps les attentes de benefices pour l'ensemble de l'annee 2025 de nombreuses entreprises restent a 15-22 % creant une marge beneficiaire pour que certains groupes sectoriels jouent un role de leader. C'est la base pour consolider la tendance a moyen et long terme meme lorsque des ajustements a court terme apparaissent.
Avec le fait que les facteurs macroeconomiques nationaux et internationaux evoluent tous dans une direction positive et que le marche boursier continue d'attirer fortement la participation des flux de capitaux avec une valeur de transaction moyenne de plus de 45 000 milliards de VND par seance maintenue regulierement au-dessus de 45 000 milliards de VND l'indice VN-Index en septembre devrait continuer a maintenir une tendance a la hausse et a fluctuer dans une fourchette de 1 650 a 1 780 points.
Cependant il est egalement necessaire d'observer la psychologie du marche qui montre des signes de vigilance accrue. Lorsque le VN-Index se rapproche de la zone de resistance de 1 700 points la pression de prise de benefices et les activites de revue des ETF se combineront ce qui pourrait provoquer une forte fluctuation de l'indice. La zone de support proche se situe autour de 1 625 points consideree comme un niveau important pour maintenir la tendance a la hausse. Dans ce contexte une strategie de decaissement selectif et de limitation de l'
La base macroeconomique nationale reste relativement durable mais ne peut ignorer les risques mondiaux. La croissance du PIB reste stable les investissements publics sont decaisses plus rapidement tandis que l'environnement de reforme institutionnelle continue de renforcer la confiance. Cependant les fluctuations des politiques de taux d'interet mondiaux du commerce et de la geopolitique internationale peuvent toujours creer un choc inattendu pour la psychologie du marche.
Sur la base de la determination que le facteur d'assouplissement monetaire est le plus grand soutien au marche le Dr Nguyen Duy Phuong directeur de l'investissement strategique de DG Capital estime que les opportunites d'ici la fin de l'annee ne seront pas dispersees mais concentrees sur les groupes d'actions beneficiant de politiques telles que les banques les valeurs mobilieres et l'immobilier.
Dans un scenario plus prudent lorsque le marche entre dans une phase d'ajustement ce qui ne se produit que lorsque la politique monetaire s'assouplit difficile a maintenir je penche pour le choix de groupes d'actions defensives ou qui n'ont pas augmente ces derniers temps tels que : petrole et gaz technologie et energie' a declare le Dr Phuong.
