Le prix de l'or atteindra 4 900 USD/once l'année prochaine grâce à la demande durable des banques centrales et des investisseurs ETF mais une petite partie des flux de trésorerie diversifiés des investisseurs individuels pourrait également aider le prix à augmenter encore plus fortement. Ce sont de nombreuses évaluations de nombreuses institutions financières concernant le marché de l'or dans les temps à venir.
Récemment, Deutsche Bank (DBKGn.DE) – la plus grande banque allemande – a relevé sa prévision du prix de l'or pour 2026 à 4 450 USD l'once, contre 4 000 USD mercredi.
Cette banque prévoit actuellement que le prix de l'or de l'année prochaine fluctuera entre 3 950 et 4 950 USD avec un plafond d'environ 14 % supérieur au prix du contrat à terme sur l'or pour décembre 2026 sur le COMEX actuel.
La raison de cette évaluation est que Deutsche Bank estime que les flux de capitaux d'investissement se stabilisent et que la demande est durable des banques centrales.
En outre M. Daan Struyven chef du département de recherche pétrolière de Goldman Sachs vient également de faire des prévisions sur le prix de l'or lors d'une interview avec Bloomberg TV.
Struyven a déclaré que cette banque d'investissement maintient toujours un point de vue très optimiste sur les métaux précieux.
Nous prévoyons que le prix de l'or augmentera de près de 20 % d'ici la fin de 2026 pour atteindre 4 900 dollars l'once' a-t-il déclaré. 'Il n'augmente pas aussi rapidement qu'aujourd'hui - alors que l'or a augmenté de près de 60 % à ce jour - mais les deux principaux moteurs de l'augmentation de 2025 se reproduiront selon nous en 2026'.
La première motivation est le niveau d'achat d'or structurel plus élevé des banques centrales.
Depuis que les réserves de la banque centrale russe ont gelé en 2022 les gestionnaires de réserves sur les marchés émergents se sont rendu compte qu'ils devaient diversifier vers l'or - le seul actif réellement sûr lorsqu'il est détenu dans les entrepôts nationaux.
Le deuxième moteur est le cycle de réduction des taux d'intérêt de la Fed.
Lorsqu'on lui a demandé si la forte hausse du dollar américain ces dernières semaines avait un impact sur les prévisions du prix de l'or - surtout lorsque 'la négociation pour éviter la dépréciation de la monnaie' était autrefois un facteur important - Struyven a répondu :
Je pense que le thème de la diversification pourrait s'étendre davantage - actuellement il est encore principalement limité aux banques centrales. Mais s'il est étendu au secteur privé cela créera une dynamique de hausse significative du prix de l'or'.
Il a ajouté : 'Le sentiment principal derrière le potentiel de hausse des prix dû à la diversification du secteur privé est que le marché de l'or est relativement petit. Si l'on considère les fonds ETF sur l'or mondiaux leur valeur est environ 70 fois inférieure à celle du marché obligataire américain de sorte qu'une petite partie des flux de capitaux diversifiés des marchés obligataires mondiaux peut également stimuler fortement la hausse du prix de l'or'.
Selon Struyven c'est aussi la raison pour laquelle l'or est actuellement la principale recommandation d'investissement de Goldman Sachs dans le groupe des matières premières à long terme. « Dès le scénario de base l'or a un potentiel de hausse significative ; mais dans les scénarios où le marché fonctionne mal - par exemple les inquiétudes concernant le déficit budgétaire ou l'indépendance de la Fed - l'or se montrera encore mieux ».
Le 6 octobre Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix de l'or pour 2026 de 4 300 à 4 900 USD/once estimant que la dynamique de hausse proviendrait des flux de trésorerie ETF importants en Occident et des activités d'achat d'or durables des banques centrales.
Goldman prévoit également que les banques centrales achèteront en moyenne 80 tonnes d'or en 2025 et 70 tonnes en 2026 tout en estimant que les banques centrales des marchés émergents continueront à diversifier leurs réserves hors du dollar américain et vers l'or.
Depuis le début de l'année le prix de l'or au comptant a augmenté de près de 60 % grâce aux fortes achats nets des banques centrales à la demande accrue pour les ETF en or le dollar américain étant plus faible et à l'intérêt accru des investisseurs individuels souhaitant protéger contre les risques commerciaux et géopolitiques.
Au contraire les activités spéculatives à court terme restent assez stables. Après la forte hausse de septembre le niveau de détention des ETF en Occident a maintenant complètement rattrapé l'estimation implicite des taux d'intérêt américains ce qui montre que la force des ETF récemment n'est pas un phénomène de dépassement du sommet' ont déclaré les analystes.
