Les flux de capitaux passifs vers le marché pourraient augmenter fortement
Le fait que le marché boursier vietnamien ait été reclassé et ait commencé à rejoindre les indices des marchés émergents à partir de septembre 2026 attire l'attention des investisseurs. Cette feuille de route est mise en œuvre en plusieurs phases, jusqu'en septembre 2027.
Parallèlement au processus de reclassement, l'ampleur des flux de capitaux passifs susceptibles d'affluer sur le marché est également une préoccupation.
Selon M. Nguyễn Viết Sang - analyste des valeurs mobilières chez Mirae Asset Vietnam, la part officielle du Vietnam dans le panier FTSE Emerging All Cap devrait se situer entre 0,49 et 0,50 %.
À partir de ce ratio, Mirae Asset Vietnam propose deux scénarios de flux de capitaux passifs. Si l'on applique un ratio de 0,50% aux quatre indicateurs correspondants, le flux de capitaux passifs est estimé à environ 3,352 milliards de dollars US.
Dans le deuxième scénario, la pondération du Vietnam est déterminée en divisant la capitalisation boursière possible des actions vietnamiennes annoncées par la dernière capitalisation boursière de chaque indice. Selon cette hypothèse, le flux de capitaux passifs est estimé à environ 1,63 milliard de dollars US, proche de la prévision précédente de Mirae Asset Vietnam de 1,53 milliard de dollars US.
Cependant, M. Sang a noté que le dénominateur de cette méthode de calcul reflète toujours la structure de l'indice avant la période d'examen, il peut donc y avoir une différence par rapport à la pondération finale.
Les flux de capitaux ne sont pas entièrement alloués immédiatement en septembre 2026. Le Vietnam est inclus dans l'indice en 4 phases, avec des ratios respectifs de 10% en septembre 2026, 20% en mars 2027 et 35% dans chaque phase en juin 2027 et septembre 2027. Les coefficients d'accumulation atteignent respectivement 10%, 30%, 65% et 100%.
Lors de la première phase, Mirae Asset Vietnam prévoit que VIC attire le plus grand flux de capitaux passifs, suivi de VHM, HPG, VPB et STB. En ce qui concerne l'impact sur la liquidité, SSB devrait être le plus touché, soit environ 2,1 jours de valeur de transaction moyenne sur 20 séances; suivi de VIC avec 1,4 jour, MCH et VPL avec environ 1,3 jour chacun.
Expansion de l'échelle dans les indicateurs internationaux
Non seulement attirer des flux de capitaux lors des mises en œuvre, mais la marge d'expansion et de développement des actions vietnamiennes dans les indices internationaux après la mise à niveau est également une question soulevée.
La part du Vietnam dans l'indice FTSE Emerging All Cap a augmenté d'environ 0,34 à 0,35% en mars à environ 0,49 à 0,5% en août 2026.
La première phase de déploiement marque le processus de transition officielle des actions vietnamiennes dans le panier d'indices des marchés émergents. Les prochaines périodes d'évaluation montreront si les réformes du marché et l'émergence de nouvelles actions peuvent continuer à étendre l'échelle d'investissement du Vietnam ou non.
SSI Research propose un scénario positif, dans lequel la pondération du Vietnam dans l'indice FTSE Emerging All Cap Index continue de s'élargir après la mise à niveau. Dans ce scénario, la pondération du Vietnam atteint respectivement 0,50% lors de la 1ère phase, 0,65% lors de la 2e phase, 0,80% lors de la 3e phase et 0,95% lors de la 4e phase du 9 septembre 2027.
Si ce scénario se produit, l'ampleur des flux de capitaux passifs vers le marché boursier vietnamien sera considérablement plus importante que dans le cas où la proportion se maintiendra autour de 0,49%.
Pour étendre l'échelle des ensembles d'indices, le Vietnam doit augmenter le taux d'actions librement négociables (free-float), ajouter de la marge de propriété étrangère et avoir davantage d'entreprises cotées à forte capitalisation. Les activités de paiement et d'exécution, la gouvernance d'entreprise et la divulgation d'informations doivent également continuer à être améliorées.
Parallèlement, la base des investisseurs institutionnels nationaux doit être élargie. Selon SSI Research, la croissance économique intrinsèque n'est pas suffisante pour augmenter la part du Vietnam dans les indices internationaux si cette valeur n'est pas reflétée par des actions cotées suffisamment importantes, très liquides et facilement accessibles aux investisseurs internationaux.
