La course à la mobilisation est toujours chaude
En septembre, les taux d'intérêt des dépôts dans de nombreuses banques sont restés élevés, en particulier à partir de l'échéance de 6 mois ou plus.
L'enquête de Lao Dong du 7 septembre montre que pour l'échéance de 3 mois, de nombreuses banques cotent actuellement un taux de 4,75 %/an. Pour l'échéance de 6 mois, le niveau de différenciation est plus fort, généralement autour de 6 à 7 %/an. Sacombank applique un taux de 7,2 %/an, BAC A BANK 7,05%/an, tandis que VCBNeo, LPBank et MBV sont tous à 7 %/an.
Pour l'échéance de 12 mois, de nombreuses banques paient à partir de 7 %/an. Sacombank à 7,5 %/an, LPBank et SaigonBank à 7,2 %/an chacun, BAC A BANK 7,1 %/an; VCBNeo, MBV, PGBank et VIB cotent tous à 7 %/an. Pour l'échéance de 24 mois, le niveau élevé du groupe des taux d'intérêt ordinaires étudiés atteint 7,8 %/an.
Le marché voit également apparaître des taux d'intérêt réels supérieurs à 8 à 9 %/an, mais la plupart sont liés au programme d'ajout de taux d'intérêt et à des conditions spécifiques, ne reflétant pas le niveau général. Par exemple, Cake by VPBank propose actuellement un programme d'ajout maximal de 2 %/an en septembre; tandis que le taux d'intérêt de base annoncé précédemment était de 7,2 %/an pour les échéances de 6 mois et de 7,4 %/an pour les échéances de 12 à 24 mois.
Cette évolution montre que la pression concurrentielle des sources de capitaux entre les banques est toujours présente. Mais sous un autre angle, les conditions de liquidité du système ont évolué.
Rapport lors de la réunion régulière du gouvernement en août, la liquidité à court terme du système bancaire s'est améliorée. Au 22 août, la mobilisation de capitaux en VND a augmenté de 8,77% par rapport au début de l'année, ce qui est supérieur à l'augmentation de 8,38% de l'encours de crédit en VND.
S'adressant à Lao Dong, M. Ngo Anh Nguyet - Conférencier à l'Institut de recherche scientifique bancaire, Académie bancaire - a déclaré: "Le niveau actuel des taux d'intérêt des dépôts reflète la nécessité de consolider les sources de capitaux, en particulier les sources de capitaux à plus long terme, ce qui est davantage un signe de tension de liquidité à court terme dans l'ensemble du système".
Selon Mme Nguyet, la concurrence de mobilisation se concentre donc davantage sur les échéances de 6 mois ou plus.
Où ira le taux d'intérêt de fin d'année?
L'amélioration de la liquidité ajoute une nouvelle variable à la prévision du niveau des taux d'intérêt pour les mois restants de l'année.
Dans le rapport stratégique du second semestre 2026, SSI Research estime que les taux d'intérêt nationaux ont connu une forte hausse depuis le quatrième trimestre 2025 et devraient atteindre un sommet vers le milieu de l'année 2026. Selon l'unité d'analyse, les taux d'intérêt pourraient rester élevés plus longtemps en raison de facteurs structurels des sources de capitaux.
Dans le scénario pour la seconde moitié de l'année, SSI Research prévoit que les taux d'intérêt des dépôts resteront stables et ne pourront se refroidir qu'à la fin de l'année si le décaissement des investissements publics contribue à améliorer la liquidité du système. Lorsque les fonds budgétaires sont décaissés, les flux de trésorerie passent par les entrepreneurs, les fournisseurs, les employés, puis retournent au système bancaire sous forme de dépôts, ce qui peut compléter les sources de capitaux pour les établissements de crédit.
Le rapport de mise à jour du secteur bancaire du 14 août de DSC Securities penche également vers un scénario moins tendu au second semestre. DSC estime que l'environnement des taux d'intérêt pourrait légèrement baisser ou au moins rester stable grâce aux directives et aux politiques de soutien à la liquidité de la Banque d'État du Vietnam. Plus loin encore, la tendance dépend également de la politique de taux d'intérêt de la FED, de l'évolution du déficit commercial et des flux d'IDE.
La marge de manœuvre pour une forte baisse des taux d'intérêt, cependant, n'est pas vraiment large. Selon le Bureau des statistiques, l'IPC en août a augmenté de 0,47% par rapport au mois précédent et de 4,89% par rapport à la même période en 2025. En moyenne sur 8 mois en 2026, l'IPC a augmenté de 4,45%, tandis que l'inflation de base a augmenté de 4,24%.
La balance commerciale crée également une variable supplémentaire pour la gestion du taux de change.
Au cours des 8 premiers mois de 2026, le Vietnam a enregistré un déficit commercial de 20,46 milliards de dollars US, contre un excédent commercial de 14,02 milliards de dollars US à la même période de l'année précédente.
Le problème des taux d'intérêt de fin d'année est affecté dans les deux sens. L'amélioration de la liquidité, l'augmentation de la mobilisation de capitaux plus rapide que le crédit contribuent à réduire la pression de la hausse des taux d'intérêt. Cependant, la demande de capitaux de fin d'année, le niveau élevé de mobilisation ainsi que la pression inflationniste et de taux de change limitent toujours la marge de manœuvre.
Les prévisions montrent que les taux d'intérêt pourraient entrer dans une phase plus stable, mais le niveau et le moment de l'ajustement dépendent de la capacité du système à maintenir la liquidité.
