Outre le cadre juridique et l'infrastructure des transactions
Selon l'evaluation de Mme Tran Ngoc Thuy Vy analyste chez Mirae Asset Vietnam Securities le processus de reclassement du marche boursier vietnamien a fait des progres significatifs depuis fin 2024 en mettant l'accent sur la suppression des criteres techniques fixes par FTSE Russell pour le groupe de marches emergents secondaires (Secondary Emerging).
De novembre 2024 a aujourd'hui une serie de politiques importantes ont ete promulguees et mises en œuvre :
02.11.2024 : La circulaire officielle 68/2024/TT-BTC entre officiellement en vigueur applique le mecanisme de non-prefinancement permettant aux investisseurs institutionnels etrangers d'acheter des actions sans avoir besoin d'argent suffisant pour placer des ordres. C'est l'un des criteres techniques importants du FTSE.
05.05.2025 : Le systeme de technologies de l'information KRX est officiellement en service ameliorant la capacite de traitement des ordres et se preparant pour la transaction T+0.
Au meme moment le ministere des Finances a publie la circulaire 18/2025/TT-BTC modifiant les reglementations relatives a l'enregistrement a la saisie a la compensation au paiement et a la divulgation d'informations sur le marche boursier.
Ensuite la circulaire 14/2025/TT-BTC (entree en vigueur le 1er juin 2025) et la circulaire 03/2025/TT-NHNN (entree en vigueur le 16 juin 2025) modifient et completent successivement les reglementations relatives a la saisie de titres et de comptes d'investissement indirect en VND pour les investisseurs etrangers.
Lors de la conference de presse reguliere du deuxieme trimestre 2025 du ministere des Finances les dirigeants de la Commission nationale des valeurs mobilieres ont affirme que l'objectif d'ameliorer le classement du marche s'inscrit dans le plan officiel de l'organisme de gestion cette annee.
L'un des contenus restants qui est en cours d'achevement par l'organisme de gestion est la modification du decret 155/2020/ND-CP qui devrait etre promulgue en juillet 2025. Ce decret mettra a jour les reglementations sur le taux de participation etrangere et officialisera le modele de compensation centrale (CCP) applicable a la fois aux actions de base et aux actifs.
S'adapter presque entierement aux criteres de promotion
Selon la classification de FTSE Russell pour passer d'un marche eloigne a un groupe emergent secondaire le marche doit repondre a 9 criteres importants. En mars 2025 le Vietnam avait ete evalue par FTSE comme repondant a 8 des 9 criteres notamment :
L'organisme de gestion supervise activement le marche.
Ne pas s'opposer ou limiter considerablement ou les sanctions applicables aux investissements en capital ou au retrait de capital et de revenus vers le pays.
Concurrence efficace garantie de services de courtage de haute qualite.
Frais de transaction : Les frais souterrains et officiels doivent etre raisonnables et competitifs.
Transparence : Informations approfondies sur le marche affichees et rapports du processus de transaction en temps opportun.
Cours de paiement T+2.
Centre de depot de titres.
Concurrence efficace garantie de services de fiducie de haute qualite.
Le critere restant - faible taux d'echec des transactions - est toujours en cours de suivi et n'a pas ete officiellement evalue par le FTSE.
Avec les etapes de reforme qui se sont achevees et le cadre juridique qui continue d'etre mis a jour nous esperons que le FTSE Russell prendra la decision de reclasser le Vietnam lors de l'evaluation de septembre 2025' a declare un representant de Mirae Asset.
Les signaux positifs des flux de capitaux internationaux
Selon Mirae Asset si elle est reclassee le Vietnam pourrait etre inclus dans le portefeuille de l'indice FTSE Emerging Markets a partir de mars 2026 avec une proportion prevue d'environ 0,7%. Cela pourrait stimuler des flux de capitaux decaisses allant jusqu'a 622 millions de dollars americains provenant de grands fonds ETF tels que :
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (USA): 581 millions USD
Vanguard Ftse Ucits ETF (Londres, Canada, Australie): pres de 41 millions USD
Il est a noter que les pays qui ont ete reclasses par le FTSE tels que le Qatar la Roumanie et l'Arabie saoudite ont tous enregistre une forte augmentation du marche boursier juste avant et apres la publication des informations officielles.
Mme Vy a declare : 'Non seulement les flux de capitaux provenant des fonds selon l'indice FTSE mais la promotion contribue egalement a ameliorer l'image du marche en attirant davantage d'investisseurs et d'organisations mondiaux ce qui soutient la liquidite et l'evaluation a long terme'.
