Le prix de l'or mondial devrait entrer dans une nouvelle semaine de négociation dans un état hésitant après une forte phase de correction par rapport au sommet établi précédemment. Bien qu'il y ait eu un certain nombre de reprises techniques lors des dernières séances, le marché est toujours en cours de réévaluation car les attentes de politique monétaire changent et les flux de capitaux d'investissement ne sont pas vraiment revenus fortement.
Dans ce contexte, la tendance de la semaine prochaine continuera probablement à dépendre des signaux liés à la feuille de route des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed), à l'évolution du dollar américain et aux positions de détention des grands fonds d'investissement sur le marché des métaux précieux.
Les taux d'intérêt restent la variable la plus importante
L'un des facteurs les plus importants qui ont influencé le prix de l'or ces derniers temps est l'évolution des attentes de la politique monétaire aux États-Unis.
Les outils d'évaluation du marché montrent que la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt dans un avenir proche n'est plus autant mise en jeu qu'auparavant. Pendant ce temps, la probabilité de maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé pendant une période plus longue continue de se refléter clairement dans l'évolution des rendements obligataires.
Dans un environnement de taux d'intérêt réels élevés, le coût des opportunités de détention d'or - qui est un actif non rentable - augmente considérablement. Ceci est considéré comme l'une des raisons pour lesquelles le prix de l'or n'a pas pu retrouver rapidement sa dynamique de croissance comme auparavant.
En outre, le dollar américain conserve son rôle de canal important de répartition des capitaux pour les investisseurs internationaux, créant ainsi une concurrence directe avec l'or à court terme.
Les flux de capitaux d'investissement sont toujours en phase d'ajustement
Un autre facteur notable est que l'état des flux de capitaux sur le marché de l'or n'est toujours pas vraiment stable.
Récemment, la quantité détenue dans les fonds indiciels cotés garantis par de l'or a eu tendance à diminuer, reflétant la prudence des investisseurs face aux changements dans l'environnement financier mondial. Lorsque les flux de capitaux spéculatifs se réduisent, la possibilité de formation de fortes phases de hausse est souvent limitée.
Cependant, à l'inverse, certains experts estiment que la correction profonde du prix de l'or ces derniers temps aide le marché à se rapprocher de la zone d'évaluation attrayante pour les investisseurs à moyen terme.
La force d'achat à bas prix pourrait continuer à jouer un rôle important dans le maintien de la stabilité des zones de support du marché la semaine prochaine.
La demande d'accumulation à long terme reste un facteur de soutien fondamental.
Outre les facteurs à court terme, la demande d'accumulation d'or des banques centrales est toujours considérée comme l'une des bases de soutien importantes pour la tendance à long terme du marché.
Au cours des deux dernières années, la diversification des réserves de change par l'augmentation de la part de l'or est devenue une tendance courante dans de nombreuses grandes économies. Bien que le rythme d'achat ait parfois ralenti, l'accumulation totale reste supérieure à la moyenne à long terme.
Cela permet de limiter le risque d'une correction profonde du marché pendant les périodes de fortes fluctuations.
La semaine prochaine, de nombreux avis estiment que le prix de l'or pourrait continuer à fluctuer dans une large fourchette alors que le marché attend des signaux plus clairs de la politique monétaire et de l'évolution des flux de capitaux d'investissement internationaux. Si le dollar américain s'affaiblit ou que les rendements obligataires baissent à nouveau, le métal précieux pourrait connaître d'autres reprises techniques. Inversement, si les attentes de taux d'intérêt continuent de se maintenir à un niveau élevé, la pression à la correction pourrait encore durer à court terme.
Dans l'ensemble, le marché de l'or est toujours dans une phase d'équilibre entre les facteurs de soutien à long terme et la pression de correction à court terme, ce qui fait que la tendance de la semaine prochaine continuera probablement à fluctuer en fonction des informations macroéconomiques au lieu de former une tendance claire.
