Le prix de l'or mondial chute fortement
Le prix de l'or mondial a franchi le seuil psychologique de 4 000 USD/once lors de la séance de négociation du 24 juin, après plusieurs semaines sous la pression du dollar américain, des rendements obligataires et des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) continuera de maintenir une politique monétaire dure.
À 14h29, heure de New York, le prix de l'or au comptant chez Kitco s'est établi à 3 990,20 USD/once, en baisse de 119,80 USD, soit 2,91%. Les contrats à terme sur l'or américain se négocient autour de 4 000,20 USD/once, en baisse de 149,20 USD, soit 3,6%.
Par rapport au sommet historique de près de 5 595 USD/once établi à la fin du mois de janvier, le prix de l'or a baissé d'environ 1 605 USD, soit près de 29%.
Il est à noter que la baisse s'est produite au moment même où une série de grandes banques et institutions financières ont fortement ajusté leurs prévisions pour les métaux précieux.
La plus forte réduction prévue du prix de l'or atteint 22%
Les données compilées montrent que Deutsche Bank est l'organisation qui a connu la plus forte correction dans le groupe des nouvelles prévisions de prix de l'or publiées.
Les chiffres montrent que le niveau de prudence augmente à grande échelle, au lieu d'apparaître uniquement dans une organisation individuelle.
Deutsche Bank a abaissé ses prévisions moyennes pour le troisième trimestre à 4 300 USD/once, soit 22% de moins que les prévisions précédentes. Les prévisions pour le quatrième trimestre ont également été réduites d'environ 17%, à 4 800 USD/once.
Goldman Sachs a réduit de 500 USD ses prévisions de fin d'année, le prix de l'or passant de 5 400 USD/once à 4 900 USD/once. L'ajustement a été apporté après que la banque n'ait plus espéré que la Fed abaisserait les taux d'intérêt en 2026.
Pendant ce temps, BMO Capital Markets a abaissé d'environ 5% sa prévision du prix moyen de l'or au second semestre, à 4 625 USD/once. ING a également abaissé sa prévision pour le troisième trimestre de 4 850 à 4 300 USD et sa prévision pour le quatrième trimestre de 5 000 à 4 600 USD/once.
Il convient de noter que les seuils ci-dessus ne sont pas complètement identiques. Deutsche Bank, ING et BMO proposent principalement des prix moyens trimestriels ou semestriels, tandis que les chiffres de Goldman Sachs sont des prévisions pour la fin de l'année. Cependant, la tendance générale reste claire: la fourchette de prix cible est abaissée considérablement.
Les banques ne prévoient pas l'effondrement de l'or
Bien qu'ils aient simultanément coupé leurs prévisions, la plupart des scénarios de base des organisations restent supérieurs au prix au comptant actuel d'environ 3 990 USD/once.
Le niveau de prévision de 4 300 USD de Deutsche Bank et d'ING est supérieur d'environ 7,8% au prix actuel. Le niveau de prévision de 4 600 USD d'ING est supérieur de 15,3%, tandis que le niveau de 4 625 USD de BMO est supérieur de près de 16%.
Les deux prévisions les plus élevées sont de 4 800 dollars pour la Deutsche Bank et de 4 900 dollars pour Goldman Sachs, soit environ 20,3 % et 22,8 % de plus que les prix actuels, respectivement.
Ainsi, les données ne montrent pas que les banques sont complètement passées à l'idée que le prix de l'or continuera de chuter. Au lieu de cela, elles réduisent leurs attentes de reprise et éliminent une partie de l'augmentation qui avait été prévue dans le contexte où la Fed pourrait baisser les taux d'intérêt.
Même la prévision la plus élevée de 4 900 USD/once de Goldman Sachs est toujours inférieure d'environ 12% au sommet de près de 5 595 USD établi en janvier. Cela montre que la possibilité que l'or revienne rapidement à son ancien record est considérée comme inférieure qu'auparavant.
BMO prévoit toujours que l'or pourrait dépasser 5 000 USD/once au premier trimestre 2027. Cette banque estime que la demande d'achat d'or associée à une tendance à la baisse dépend du dollar américain et que les activités d'accumulation des banques centrales pourraient continuer à soutenir le marché à long terme.
Deutsche Bank a également estimé que la demande d'achat des banques centrales était un pilier important qui restait, dans un contexte d'affaiblissement des flux de capitaux des fonds indiciels cotés sur l'or et de la demande sur certains marchés asiatiques.
Le seuil de 3 800 USD n'est plus qu'à moins de 5%.
Contrairement aux prévisions de base, la zone de 3 800 à 3 500 USD/once est présentée comme des scénarios de risque si la politique monétaire devient plus dure ou si le prix de l'or franchit la zone de support technique.
Deutsche Bank estime que la prévision pour le quatrième trimestre à 4 800 USD est basée sur l'hypothèse que la Fed maintiendra les taux d'intérêt inchangés. Si la banque centrale américaine procède à trois à quatre hausses de taux d'intérêt, le prix de l'or pourrait reculer autour de 3 800 USD/once.
L'expert Ilya Spivak de Tastylive a également averti qu'après la rupture du seuil de 4 000 USD, le prochain objectif pourrait être de 3 800 USD, et plus loin, la zone de 3 500 USD/once.
À partir du prix au comptant de 3 990,20 USD, le seuil de 3 800 USD n'est inférieur que d'environ 190 USD, soit 4,8%. Le scénario de 3 500 USD est inférieur d'environ 490 USD, ce qui correspond à une baisse supplémentaire de 12,3%.
Cela fait que le seuil de 3 800 USD n'est plus un scénario trop lointain en termes d'amplitude, même s'il ne s'agit pas encore de prévoir la base des grandes banques.
La série de raisons de la pression sur l'or est assez uniforme. L'augmentation des prix de l'énergie accroît les craintes d'inflation; les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Fed sont remplacées par la possibilité de maintenir des taux d'intérêt élevés ou de continuer à augmenter les taux d'intérêt; les rendements obligataires et le dollar américain augmentent; tandis que les flux de capitaux vers les fonds ETF d'or s'affaiblissent.
À court terme, la zone de 4 000 à 4 100 USD/once continue d'être considérée comme la zone déterminante de la tendance. Si le prix ne se redresse pas rapidement et ne se maintient pas au-dessus de cette zone, les opérations de stop-loss et de vente à la hausse pourraient accroître la pression à la baisse.
Les données sur l'inflation PCE américaines qui seront bientôt publiées seront le prochain test. Un résultat supérieur aux prévisions pourrait renforcer les attentes de la Fed de maintenir des taux d'intérêt élevés, tandis que les données de refroidissement créeront des opportunités pour le prix de l'or de reprendre la zone de 4 000 USD/once.
