Évaluation attrayante, opportunités de transaction apparaissent progressivement
Dans le rapport stratégique d'août 2026, SSI Research estime que l'août est l'une des périodes les plus favorables pour le marché boursier vietnamien. Au cours des 10 dernières années, il y a eu 8 années où le marché a augmenté en août avec un rendement moyen d'environ 5% sur les années de hausse. Les deux années de baisse, 2017 et 2019, n'ont également enregistré qu'une baisse de moins de 1%.
Selon SSI Research, le niveau d'évaluation actuel est devenu plus attractif après la forte correction du marché. De nombreuses actions sont revenues à la fourchette de prix de 2023, tandis que les bénéfices de la même période ont augmenté de deux à quatre fois.
Un autre facteur positif évalué par SSI Research est que la pression à la vente liée à l'utilisation de l'effet de levier financier pourrait diminuer progressivement dans les temps à venir. Au deuxième trimestre 2026, l'encours de la marge a augmenté de 26,7 billions de VND, soit 6% par rapport au trimestre précédent, rendant le marché plus sensible lors de la forte correction de juillet.
Après qu'une partie du levier ait été levée lors de la récente vague de ventes massives, la pression de vente obligatoire pourrait se calmer au cours des un à deux prochains mois, créant ainsi des conditions plus favorables à l'évolution à court terme du marché.
À partir des facteurs ci-dessus, SSI Research estime que des opportunités de transaction pourraient apparaître en août. Cependant, cette unité a également noté que le marché n'a pas encore envoyé de signal de changement de tendance à moyen terme, car la pression sur les taux d'intérêt devrait continuer à durer au cours du second semestre 2026 en raison de la forte demande de crédit et de l'objectif de croissance économique.
Outre les perspectives à court terme du marché, SSI Research s'attend à ce que la pression de vente nette des investisseurs étrangers continue de diminuer en août. La dynamique vient des attentes d'anticiper le premier flux de capitaux passifs qui devraient affluer au Vietnam en septembre après que le FTSE Russell a reclassé le Vietnam au rang de marché émergent.
Selon SSI Research, le Vietnam a également la possibilité de bénéficier du processus de réaffectation des flux de capitaux mondiaux. Après une forte période de croissance au cours du premier semestre grâce aux thèmes de l'IA et des semi-conducteurs, certains marchés de la région ont connu une pression de prise de bénéfices et des transactions à des niveaux de valorisation moins attractifs. Pendant ce temps, le Vietnam maintient toujours la croissance des bénéfices, avec des valorisations plus attrayantes et une part de propriété étrangère relativement faible, créant une base pour attirer davantage de flux de capitaux.
Le VN-Index se dirige vers la zone des 1 800 points mais doit être prudent.
Pendant ce temps, SHS Research estime que le VN-Index passe à une phase d'accumulation avec une pression de correction vers la zone de 1 750 points. Si la pression de l'offre dans cette zone de prix est faible et que la demande s'améliore, le VN-Index peut se redresser et augmenter à nouveau. Inversement, s'il ne maintient pas la zone de support, l'indice pourrait continuer à s'affaiblir. La tendance du VN-Index ne s'améliorera réellement qu'en franchissant la ligne de tendance baissière reliant les zones de sommet de mai et des mois de juin et juillet 2026.
Après une forte baisse en juillet à court terme, le marché est entré dans le mois d'août avec une reprise assez positive. Selon SHS Research, l'un des moteurs notables est la signature par le vice-Premier ministre Nguyễn Văn Thắng de la décision n° 40/2026/QĐ-TTg du 5 août 2026 du Premier ministre sur les critères de classification des entreprises pour mettre en œuvre la restructuration du capital de l'État dans les entreprises publiques et les entreprises à capital d'État.
Cette information a aidé le groupe d'actions à capitaux publics à réagir positivement et à devenir le moteur du marché, amenant le VN-Index à continuer de se diriger vers la zone des 1 800 points.
Cependant, SHS Research maintient une position prudente lorsque l'indice se rapproche de cette fourchette de prix, bien qu'elle estime que la qualité du marché s'améliore assez bien. Selon cette unité, les investisseurs peuvent toujours envisager des opportunités d'investissement, en privilégiant les entreprises leaders dans les secteurs qui connaissent une croissance meilleure que la moyenne, tels que la finance, l'énergie, l'assurance et les télécommunications.
SHS Research recommande aux investisseurs de maintenir une pondération de portefeuille raisonnable, tout en privilégiant les actions ayant de bonnes bases fondamentales, conservant une position de leader dans les secteurs stratégiques et ayant des perspectives de croissance exceptionnelles de l'économie.
