Le VN-Index est en train de passer à une phase de reprise après 4 semaines de baisse consécutives, avec une forte zone de résistance située autour de 1 770 à 1 800 points. Les récentes évolutions de reprise du marché boursier ont montré des signaux positifs, mais pas suffisants pour affirmer qu'il a créé un creux à moyen terme.
Il est à noter que la liquidité du marché a de nouveau diminué dans la série de hausses et de reprises. La valeur moyenne des transactions sur le HOSE n'est que d'environ 17 500 milliards de VND/session. Cela montre que le marché a augmenté mais que le flux de trésorerie n'a pas augmenté en conséquence, un signe d'avertissement classique du piège haussier (bull trap). De plus, la dynamique de hausse dépend également fortement d'un petit nombre d'actions phares, tandis que l'étendue réelle en dehors du groupe à forte capitalisation est encore limitée.
En entrant dans le mois d'août, le marché boursier est susceptible de passer d'une phase de réaction aux résultats commerciaux à une différenciation et à une réévaluation des perspectives de chaque entreprise. Lorsque la plupart des états financiers du deuxième trimestre et du premier semestre ont été publiés, les flux de trésorerie ont tendance à se concentrer sur les actions ayant une croissance substantielle, des perspectives positives pour le second semestre et une valorisation raisonnable. Inversement, les actions qui ont fortement augmenté comme prévu mais dont les résultats ne sont pas proportionnels peuvent subir une pression d'ajustement.
Après la période d'annonce des résultats commerciaux et des informations politiques au début du mois, le marché pourrait entrer dans une zone d'information vide, ce qui rendra les flux de trésorerie plus prudents et l'évolution à court terme dépendra davantage de la liquidité et de la psychologie des transactions.
Le Dr Nguyen Duy Phuong, directeur du département d'analyse des investissements financiers des fonds DG Capital, a estimé que le facteur le plus décisif reste le flux de trésorerie. Le marché pourrait recevoir de nombreuses informations positives, mais si le flux de trésorerie n'est pas prêt à revenir, la capacité de percée sera encore limitée. Inversement, lorsque la liquidité s'améliore et que le flux de trésorerie se répand plus largement, les informations de soutien seront très efficaces.
Le marché est maintenant revenu à une zone d'évaluation relativement attrayante pour les objectifs à moyen terme, mais l'évolution à court terme n'est pas suffisamment claire pour affirmer que le VN-Index a formé un creux ou n'est qu'une reprise technique. Par conséquent, les investisseurs peuvent décaisser partiellement lors des phases de correction, mais ne doivent pas augmenter la proportion trop rapidement.
Si le groupe bancaire - le principal moteur de la reprise actuelle - continue de s'affaiblir, il faut temporairement attendre que le marché confirme la tendance ou qu'un niveau de remise plus élevé apparaisse avant d'acheter davantage. Cette approche permet de limiter le risque de creuser tôt, tout en optimisant la position et le prix de revient", a estimé le Dr Phuong.
De nombreuses sociétés de valeurs mobilières conservent également un point de vue optimiste quant aux perspectives du marché au second semestre. Après une période de forte correction, le niveau d'évaluation est plus attractif, la base des bénéfices des entreprises continue de s'améliorer et de nombreux facteurs de soutien se forment progressivement. Par conséquent, les fluctuations à court terme devraient être considérées comme des opportunités de restructurer le portefeuille et d'accumuler des actions de qualité, au lieu d'être trop pessimistes quant à la tendance générale du marché.
