Le pouvoir d'achat augmente, mais les gens sont prudents dans leurs dépenses
Au cours des 7 premiers mois de 2026, le chiffre d'affaires total du commerce de détail de biens et des services de consommation a atteint plus de 4,55 millions de milliards de dongs, en hausse de 13,1% par rapport à la même période (hors facteur prix, il a encore augmenté de 7,5%). Alors que la consommation des ménages au cours des 6 premiers mois de l'année a augmenté de 9,48%, le capital d'investissement et l'expansion de la production ont augmenté de 15,2%. L'enquête de Cimigo montre également que les consommateurs sont plus prudents quant aux dépenses importantes, car les attentes de revenus diminuent.
Cependant, en réalité, tous les endroits ne sont pas lents. Thế Giới Di Động a enregistré une augmentation de son chiffre d'affaires de près de 29%, dont le secteur de l'électroménager a augmenté de 31%. Mais le chiffre d'affaires des ventes à tempérament des entreprises a également augmenté de 49%, représentant environ 38% du chiffre d'affaires du secteur de l'électroménager.
S'adressant aux journalistes, le Dr Nguyen Quoc Viet - Conférencier à l'Université d'économie, expert en politique publique et économique - a estimé que la consommation représente environ 60 à 65% du PIB en termes d'échelle de valeur. En raison de la grande proportion, il existe un calcul selon lequel si le PIB veut augmenter de 10 à 12%, la consommation doit également augmenter très fortement, voire le chiffre d'affaires de la consommation doit augmenter de 14 à 15%.
Selon M. Việt, les gens ne dépensent plus que lorsque leurs revenus augmentent, que leur emploi est stable ou que leurs actifs augmentent de prix, ce qui leur fait se sentir mieux financièrement. Si les revenus ne s'améliorent pas suffisamment fortement, il est très difficile d'espérer que le pouvoir d'achat augmentera immédiatement simplement parce que l'économie a besoin d'une forte croissance.
L'amélioration des flux de capitaux d'investissement, quand cela se répandra-t-il à la consommation?
Alors que la consommation augmente à un niveau modéré, les flux de trésorerie d'investissement augmentent assez rapidement. Au cours des sept premiers mois de l'année, les capitaux d'investissement réalisés à partir du budget de l'État ont atteint environ 445 500 milliards de dongs, soit une augmentation de 18,4% par rapport à la même période. Les IDE réalisés ont atteint 15,2 milliards de dollars US, soit une augmentation de 11,8%. Le total des IDE enregistrés a atteint plus de 38 milliards de dollars US, soit une augmentation de 58%. Selon le Dr Nguyen Quoc Viet, ces capitaux ont besoin de temps pour se propager à la consommation. Les flux de trésorerie d'un projet d'autoroute affluent d'abord vers les entrepreneurs, les matériaux, le transport, les machines et les salaires; puis se répandent par l'emploi, les revenus et la consommation. Avec les IDE également, les capitaux enregistrés doivent passer par les étapes de construction d'usines, d'installation d'équipements, de recrutement de main-d'œuvre,
La consommation est une "zone creuse" qui reçoit la diffusion finale des flux de capitaux d'investissement. Lorsque les investissements publics et les IDE injectent de l'argent dans l'économie, créent des emplois, construisent des infrastructures, il faut un certain temps, peut-être de 6 mois à 1 an, pour que les revenus augmentent et à ce moment-là, la consommation augmente en conséquence", a analysé le Dr Nguyễn Quốc Việt.
C'est aussi la raison pour laquelle il estime que l'augmentation des investissements depuis le début de 2026 pourrait avoir un impact plus clair sur le pouvoir d'achat au cours des derniers mois de l'année. Mais la condition est que l'argent investi doit réellement entrer dans l'économie.
Les investissements publics doivent être mis en œuvre de manière efficace et fluide. Avec les IDE, le capital enregistré doit être mis en œuvre. Lorsque ce flux de capitaux crée de la production, des emplois et des revenus, il peut se propager à la consommation", a déclaré M. Việt.
Si le projet est retardé, que le capital n'a pas été décaissé ou que les IDE sont enregistrés mais n'ont pas été déployés, l'impact sur les revenus des personnes arrivera également plus tard.
Attendre trois moteurs pour accélérer
Outre l'investissement, les exportations sont un moteur de croissance assez fort. Au cours des sept premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires à l'exportation de marchandises a atteint environ 319,5 milliards de dollars US, soit une augmentation de 21,7% par rapport à la même période.
Selon le Dr Nguyen Quoc Viet, le Vietnam est une économie à forte ouverture. La croissance au cours des dernières années n'est pas seulement basée sur le pouvoir d'achat national, mais est également liée aux exportations, aux investissements étrangers et aux investissements publics. Par conséquent, dans une période où il est nécessaire d'accélérer fortement, l'investissement et la production peuvent précéder. Lorsque les entreprises ont plus de commandes, que des projets sont mis en œuvre, que les travailleurs ont plus d'emplois et de revenus, la consommation suit. Le PIB au cours des 6 premiers mois de 2026 a augmenté de 8,18%, alors que l'objectif pour l'ensemble de l'année est de 10% ou plus. Le reste de l'année nécessite donc un taux de croissance nettement plus élevé.
Le Dr Nguyen Quoc Viet a déclaré que le scénario favorable est que les exportations continuent de maintenir leur élan, les investissements publics et les IDE entrent dans la pratique, tandis que le pouvoir d'achat commence à recevoir l'impact de l'emploi et de l'augmentation des revenus. "Si d'ici la fin de l'année, les exportations, l'investissement et la consommation atteignent toutes les attentes, ce trio de "trois chevaux" pourra créer un élan pour l'objectif de croissance à deux chiffres", a estimé M. Viet.
Le flux de trésorerie d'investissement ne peut donc pas être vu immédiatement par le volume des ventes dans les supermarchés ou le chiffre d'affaires d'un restaurant. Il doit passer par les projets, les entreprises, les emplois et les salaires. Lorsque les gens ont réellement des revenus supplémentaires, le pouvoir d'achat a une base pour augmenter plus fortement.
