Le marche boursier vietnamien continue de s'epanouir lorsque le VN-Index depasse pour la premiere fois la barre des 1 900 points, etablissant un nouveau sommet historique avec une empreinte claire du groupe des principales entreprises publiques du secteur, en particulier le groupe des actions bancaires d'Etat telles que VCB, BID et CTG.
Bien que le marche ait augmente principalement grace aux actions a forte capitalisation et aux actions phares, l'etendue du marche a toujours enregistre une diffusion des flux de tresorerie, au lieu d'etre fortement concentree comme au cours de la periode 2025. Outre le groupe des banques publiques, les flux de tresorerie se dirigent egalement vers de nombreuses autres entreprises publiques de premier plan telles que le petrole et le gaz, Viettel, l'assurance, le caoutchouc...
Outre l'evolution positive des points, un point fort notable est que les flux de tresorerie sur le marche semblent avoir ete "convaincus". Des la premiere semaine de la nouvelle annee, la liquidite du marche a fortement augmente par rapport aux deux derniers mois de l'annee precedente.
Cependant, a court terme, les analystes de MBS estiment que le marche pourrait faire face a des fluctuations. La marge beneficiaire a considerablement augmente dans certains groupes d'actions leaders tels que les banques, le petrole et le gaz, l'assurance, tandis que l'indice VN-Index entre dans une forte zone de resistance technique autour de 1 900 points.
En consequence, la possibilite d'apparition de corrections techniques est necessaire pour que les investisseurs restructurent leur portefeuille et se tournent vers les groupes d'actions qui sont prioritaires pour les flux de tresorerie au debut de l'annee.
En outre, MBS note egalement les risques pour le marche lies aux variables de taux d'interet. Recemment, la course aux taux d'interet entre les banques est devenue de plus en plus animee. Depuis le debut du mois de janvier 2026, trois banques commerciales, dont VPBank, MSB et ABBank, ont ajuste leurs taux d'interet a la hausse.
En ce qui concerne les groupes sectoriels et les actions, le marche est considere comme ayant connu un "changement de pilier" relativement reussi lorsque le VN-Index a trouve de nouveaux groupes d'actions leaders afin de compenser la pression des actions qui ont fortement augmente l'annee precedente. Les groupes d'actions remarquables a l'heure actuelle comprennent la banque, le petrole et le gaz, le caoutchouc, Viettel, le commerce de detail, l'assurance, l'immobilier industriel...
Au cours de la semaine ecoulee, le niveau de concentration des flux de tresorerie dans le groupe d'actions bancaires etait assez eleve, representant environ 1/3 de la liquidite de l'ensemble du marche, similaire a la periode du debut août 2025. Par consequent, MBS estime qu'avec le niveau de rentabilite assez positif atteint en peu de temps, le groupe d'actions bancaires ainsi que les actions d'entreprises publiques de premier plan peuvent faire face a la pression de prise de benefices lorsque le VN-Index se rapproche de la zone de resistance de 1 900 points.
Outre la pression des prises de benefices du groupe d'actions leaders, il est recommande aux investisseurs de suivre de pres l'evolution des groupes d'actions faibles au cours de la periode ecoulee tels que les actions, l'immobilier residentiel, l'acier. Dans un scenario positif, ces groupes peuvent n'apparaître qu'un rebond technique apres une periode de forte baisse; tandis que la possibilite de continuer a accumuler ou meme de perdre la zone de base de prix peut encore se produire.
Techniquement, MBS souligne que le fait que l'indice se situe dans une zone de points records ne signifie pas que tous les groupes d'actions sont adaptes a l'action. A court terme, la zone de resistance technique du VN-Index est definie dans la zone de 1 900 points, tandis que la zone de support proche se situe entre 1 830 et 1 850 points.
En termes de strategie de negociation, MBS recommande aux investisseurs de prendre progressivement des benefices pour le groupe d'actions des principales entreprises publiques lorsque le VN-Index entre dans la zone de resistance de 1 900 points. Pour les groupes d'actions faibles tels que les valeurs mobilieres et l'immobilier residentiel, les investisseurs peuvent profiter des rebonds techniques pour restructurer leur portefeuille vers les groupes d'actions leaders. Dans le cas ou les actions continuent de s'affaiblir ou perdent la zone de base de prix, les investisseurs doivent etre prudents, retrecir leur portefeuille et ramener la proportion actions/capitaux a un niveau sûr.
