À la fin de la semaine de négociation l'indice VN-Index a baissé de 94 43 points soit 5 42 % à 1 646 89 points le niveau le plus bas depuis mi-novembre. La liquidité reste inférieure de près de 38 % à la moyenne des 20 semaines.
Le volume moyen des ordres appariés à la bourse HOSE a atteint 778 millions d'actions/séance soit une augmentation de près de 5 % par rapport à la semaine précédente. La valeur moyenne des transactions a atteint 22 448 milliards de VND/séance soit une baisse de plus de 5 % par rapport à la semaine précédente.
Le facteur le plus notable lors de la forte séance de baisse de la fin de semaine est l'affaiblissement du groupe d'actions Vingroup. Au cours des deux derniers mois lorsque le VN-Index s'est maintenu dans une fourchette élevée autour de 1 600-1 800 points le rôle de soutien de l'indice provient en grande partie de ce groupe d'actions. Si l'on exclut le groupe Vingroup le VN-Index n'est en réalité qu'à environ 1 500 points.
Le marché boursier a maintenu un état de stagnation pendant environ 2 semaines auparavant mais aucune information n'est apparue suffisamment forte pour créer une nouvelle impulsion. Les flux de trésorerie maintiennent un état prudent principalement en dehors de l'observation tandis que les flux de trésorerie importants ne sont pas revenus ce qui manque de motivation au marché pour continuer à progresser.
De plus la fin de l'année est généralement une période où les flux de trésorerie sont moins dynamiques. Par conséquent une seule pression de vente plus forte que la normale peut créer un effet de baisse significatif des prix.
En outre la semaine suivante est la dernière semaine d'échéance des fonds propres de 2025. Les développements de la semaine d'échéance des fonds propres suscitent souvent certaines inquiétudes de sorte qu'une partie des investisseurs a tendance à réduire la proportion d'actions avant cette période.
Les experts mettent également en garde contre la possibilité que le risque de marché continue de baisser à court terme en particulier lorsque la possibilité que les comptes de certains investisseurs soient call-back est élevée. En fait lors de la dernière séance de la semaine de nombreux comptes d'investisseurs ont été call-back. Et cette situation pourrait toujours se produire de sorte que certains investisseurs seront obligés de vendre pour obtenir un intérêt.
Cependant le point de vue général des experts est toujours que cette baisse ne découle pas du risque macroéconomique ni des entreprises ou de l'économie en difficulté mais principalement de la technique et de la psychologie. Par conséquent si le marché continue de baisser davantage la dynamique de baisse s'affaiblira progressivement lorsque la force de vente sera épuisée. Il s'agit probablement d'un ajustement à court terme et non d'un risque majeur.
Les investisseurs estiment qu'après de nombreuses séances de forte baisse le niveau de valorisation de nombreuses actions est devenu attractif. Cela pourrait ouvrir des opportunités pour que le marché se négocie plus sobrement et s'équilibre progressivement à partir de la semaine prochaine lorsque les flux de trésorerie à moyen et long terme commencent à s'intéresser au groupe d'actions fondamentales qui ont une bonne valorisation.
Le Dr Nguyen Duy Phuong directeur des investissements stratégiques de DG Capital recommande que la plupart des investisseurs qui ont déjà réduit leur pondération d'actions continuent de maintenir une faible pondération à court terme. Lorsque le marché se replie vers une zone plus attrayante il est possible de revoir le portefeuille d'évaluer les perspectives de l'année prochaine et d'envisager de décaisser en partie à moyen et long terme. Dans le contexte de fluctuations actuel la priorité reste de rester prudent en évitant d'utiliser des leviers
