Việc chỉ số VN-Index đóng cửa phiên 30.1 giữ vững mốc 1.800 điểm mang ý nghĩa khá quan trọng trong bối cảnh thị trường vừa trải qua nhịp điều chỉnh tương đối mạnh. Tuy nhiên, theo đánh giá từ các chuyên gia, nhịp hồi này chủ yếu mang tính kỹ thuật, phản ánh trạng thái quá bán ngắn hạn hơn là sự quay trở lại của xu hướng tăng mới.
Và điều đó đã được thể hiện ngay phiên sáng của ngày giao dịch đầu tiên tháng 2. Thị trường mở cửa duy trì sắc xanh, nhưng đà tăng khá yếu, chỉ số VN-Index nhanh chóng chuyển đỏ khi bước vào đợt khớp lệnh liên tục.
Áp lực bán tiếp tục gia tăng mạnh trên diện rộng cùng sức ép lớn của nhóm cổ phiếu bluechip, đã khiến thị trường ngày càng nới rộng biên độ giảm và VN-Index “bốc hơi” gần 50 điểm do áp lực bán tiếp tục gia tăng mạnh.
VN-Index giảm 46,47 điểm (-2,54%) xuống mức 1.782,57 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt 532,4 triệu đơn vị, giá trị 17.492 tỉ đồng.
Nhóm VN30 chìm trong sắc đỏ khi chốt phiên có tới 26 mã giảm và chỉ còn 2 mã là GVR và CTG tăng chưa tới 0,5%. Trong đó, các cổ phiếu Vingroup dẫn đầu đà giảm, với VHM và VIC đều giảm hết biên độ. Chỉ tính riêng VIC-VHM đã lấy đi gần 22 điểm của chỉ số chung.
Xét về nhóm ngành, toàn thị trường chỉ còn vài nhóm giữ được sắc xanh. Trong đó, nhóm năng lượng dù hạ độ cao nhưng vẫn là một trong số ít đi ngược xu hướng thị trường thành công.
Nhóm bất động sản với gánh nặng từ các cổ phiếu lớn nhà Vin, đây vẫn là nhóm thuộc top giảm mạnh nhất thị trường. Bên cạnh đó, nhóm trụ cột bank-chứng-thép tiếp tục nới thêm biên độ giảm khi sắc đỏ gần như tràn ngập các ngành.
No securities group maintained green color, in which VIX traded most actively in the industry, reaching 22.8 million units, closing the session down 4.2%; followed by SSI down 1.4% and matched 12.8 million units.
According to experts' assessment, past data statistics in the period before Tet (about the first two weeks of February), the market often enters an information valley with reduced liquidity. Cautious trading sentiment prevails when individual investors limit opening new positions, while margin cash flow tends to cool down to avoid loan interest costs over long holidays.
Besides the story of market trends, a variable that investors are paying special attention to is margin debt - when the leverage level is at a record high. According to statistics, the total value of margin lending of the entire Vietnamese stock industry exceeded the milestone of 400,000 billion VND as of December 31, 2025, an increase of about 23,000 billion VND compared to the end of the third quarter of 2025 and set a new margin record in the more than 25-year history of the Vietnamese stock market.
Record high margin balance is indeed a factor that makes the market more sensitive to corrections, but if only looking at absolute numbers to worry about a deep systemic decline, it is not really comprehensive.
Experts believe that it is necessary to place margin balance in relation to the capital scale of securities companies. In 2025 and 2026, many securities companies will increase capital. Most large securities companies maintain a Margin/Equity ratio at a safe level (74% - 102%), showing that the capital increase in 2025 has created a very good defensive buffer for the market.
Regarding the risk of deep declines that may trigger call margin/collateral release, experts believe that this may occur when the market decreases rapidly, penetrates important support zones and is accompanied by a sudden increase in liquidity, reflecting local selling pressure.
At the present time, these conditions are not fully converged, while the margin structure mainly focuses on large-cap, highly liquid stocks, helping to reduce the probability of chain collateral release on a large scale. Therefore, high margin at this stage should be seen as a factor amplifying short-term fluctuations rather than a systemic risk signal.
Với nhà đầu tư, điều quan trọng là kiểm soát tỉ lệ đòn bẩy ở mức hợp lý và ưu tiên chất lượng danh mục, thay vì phản ứng quá mức trước những nhịp rung lắc mang tính kỹ thuật của thị trường.
