Le marche boursier vietnamien entre dans une phase de percee decisive en 2026, lorsque les moteurs macroeconomiques et le marche passent d'une phase de reprise a un nouveau cycle de croissance, base sur des reformes revolutionnaires.
De nombreuses societes de valeurs mobilieres s'attendent a ce qu'en 2026, le VN-Index continue de percer, avec des objectifs au-dessus du seuil de 2 000 points.
Le bloc d'analyse de la societe de valeurs mobilieres VCBS souligne que la politique monetaire nationale et etrangere est favorable, et espere soutenir la croissance du credit et les flux de capitaux vers le marche boursier.
Avec le niveau d'evaluation du marche actuellement a un niveau attractif par rapport a la moyenne regionale, et le faible niveau des taux d'interet ainsi que la forte croissance du credit qui continuent d'etre un environnement favorable qui soutiendront une liquidite de marche abondante et releveront le niveau d'evaluation des secteurs a un nouveau niveau eleve. La liquidite moyenne en 2026 devrait atteindre 27 000 a 29 000 milliards de VND/session.
Certains facteurs contribuant a la liquidite doivent etre mentionnes, tels que: l'inversion de tendance dans la tendance des transactions des investisseurs etrangers, le passage d'un etat de fortes ventes nettes a des achats nets lorsque le Vietnam a ete reclasse par FTSE. Par ailleurs, la tendance a l'assouplissement et la faiblesse relative du dollar americain pourraient reduire le processus de retrait net des investisseurs etrangers.
VCBS espere une percee en 2026 avec des politiques visant a supprimer le plafond de credit, a moderniser le cadre juridique, a creer des conditions permettant aux banques d'allouer des capitaux en fonction de l'efficacite, en associant la croissance du credit a la capacite de gestion des risques et a la rentabilite, au lieu de poursuivre l'expansion pure du credit.
Un autre moteur du marche boursier est la politique budgetaire, qui est un outil cle pour atteindre l'objectif de croissance du PIB de 10%.
Selon le groupe d'analyse VCBS, alors que la marge d'elasticite de la politique monetaire se reduit progressivement, la pression des risques d'inflation et de depreciation monetaire, la politique budgetaire devient un outil cle pour façonner et promouvoir la croissance economique, atteignant l'objectif de 10% en 2026.
Les experts de Mirae Asset estiment que les actions vietnamiennes restent attrayantes par rapport a leur potentiel de croissance a moyen terme. Par rapport aux marches de la region, le Vietnam maintient un taux de rendement des capitaux propres (ROE) eleve et des perspectives de croissance positives. Avec un scenario de base prevoyant une croissance du BPA d'environ 20%, le VN-Index pourrait atteindre le seuil de 2 300 points, correspondant a un ratio P/E moyen a long terme d'environ 17 fois. Le niveau de BPA prevu actuel reflete la "normalisation" apres la periode de forte croissance de 2025, lorsque les benefices de l'ensemble du marche ont augmente d'environ 30 a 33%.
Bien que les perspectives de croissance soient considerees positivement, une gestion proactive et disciplinee des risques reste un facteur cle pour profiter efficacement des opportunites d'investissement. Selon Mirae Asset, les perspectives de percee du marche pourraient provenir d'une synergie de trois facteurs, notamment le potentiel de reevaluation apres la relegation, l'augmentation de la liquidite du marche et la reprise de la confiance de la communaute des entreprises.
Il est a noter que le marche boursier vietnamien devrait attirer environ 1 milliard de dollars US de fonds d'investissement passifs apres que FTSE Russell a place le Vietnam dans le panier de l'indice des marches emergents secondaires (Secondary Emerging Market) le 21 septembre 2026.
Cependant, Mirae Asset note egalement un certain nombre de risques structurels qui doivent etre etroitement surveilles. Parmi ceux-ci, il convient de noter que le niveau de levier de marge sur le marche est eleve. Le taux d'emprunt de marge eleve fait que le marche est dans un etat de "sensibilite", lorsque tout choc ou information negative peut declencher une vague de ventes d'hypotheques, augmentant ainsi fortement le niveau de volatilite.
En outre, le risque provient egalement du fait que le cours des actions du groupe a forte capitalisation a augmente rapidement ces derniers temps. Il s'agit du groupe d'actions qui joue un role de premier plan dans la dynamique de croissance du VN-Index en 2025, ce qui rend l'indice plus sensible aux chocs individuels des entreprises leaders.
