Les noms notables dans la nouvelle vague d'introductions en bourse
Après de nombreuses années de nombre limité de nouvelles entreprises cotées, le marché boursier vietnamien connaît une nouvelle vague d'introductions en bourse (IPO) avec la participation de nombreuses entreprises de différents secteurs.
Selon les données de SSI Research, la nouvelle vague d'introductions en bourse a commencé au second semestre 2025 avec les opérations d'introduction en bourse de Ky Thuong Securities (TCBS, code TCX), VPBank Securities (VPBankS, code VPX), VPS Securities (code VCK), Hoa Phat Agriculture (code HPA) et Gelex Infrastructure (code GEL).
En 2026, l'opération d'introduction en bourse d'ouverture est celle de la société par actions d'investissement Điện Máy Xanh (DMX) - membre de la société par actions d'investissement Thế giới Di động (code MWG). Cette société est en train d'offrir plus de 179,5 millions d'actions au public pour la première fois, les résultats devant être annoncés le 18 juin. Outre Điện Máy Xanh, les opérations en cours de déploiement comprennent: Highlands Coffee, CP Vietnam, Chứng khoán HD (HDBS), Chứng khoán LPBank (LPBS), Chứng khoán Kafi.
Le portefeuille d'introduction en bourse à venir a une large couverture et une grande diversité. Cela pourrait contribuer à élargir le portefeuille d'actifs pouvant être investis, à améliorer la profondeur du marché et à équilibrer davantage la structure du secteur", a estimé SSI.
Du point de vue de la gestion du marché, M. Nguyễn Sơn - président du conseil des membres de la Société générale de dépôt et de compensation des valeurs mobilières du Vietnam (VSDC) - a estimé que pour attirer les investisseurs étrangers à revenir sur le marché, une priorité importante est d'améliorer la qualité et l'échelle des marchandises sur le marché boursier.
Selon M. Sơn, il est nécessaire de promouvoir la privatisation des entreprises publiques liée à l'introduction en bourse et à la cotation, tout en créant des conditions permettant aux grandes entreprises IDE de participer au marché. L'amélioration de la qualité des marchandises ne réside pas seulement dans le nombre d'entreprises cotées, mais aussi dans la capacité d'introduire davantage d'entreprises de grande envergure et de bonne qualité en bourse.
M. Bui Hoang Hai - vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières - a déclaré que cet organisme continuera à coopérer avec les ministères et les secteurs pour promouvoir la privatisation, la cession de capital de l'État liée à la cotation; encourager les grandes entreprises et les bonnes entreprises de gestion à participer au marché.
Le problème de l'évaluation et du moment de la cotation
M. Lê Đức Khánh - Directeur de l'analyse de VPS Securities JSC - estime que le niveau de qualité des marchandises sur le marché boursier vietnamien reste inférieur à celui de nombreux marchés émergents ou marchés frontières.
Selon M. Khánh, la qualité des marchandises sur le marché boursier vietnamien est encore inférieure à celle de nombreux marchés émergents et frontières, et le nombre d'entreprises de haute qualité n'est pas encore élevé. Par conséquent, il est nécessaire de promouvoir les introductions en bourse, en particulier pour les start-up, les entreprises potentielles à devenir des "licornes". Pour ce faire, l'environnement des affaires et de la cotation doit être plus favorable.
Selon M. Khánh, après avoir échangé avec les parties concernées, il a appris que de nombreuses entreprises avaient déposé des dossiers de préparation à l'introduction en bourse mais n'avaient toujours pas satisfait aux critères.
Nous devons promouvoir ainsi que mettre en place des cadres juridiques appropriés pour que les entreprises de haute qualité soient davantage cotées. Lorsque la qualité des marchandises s'améliorera, le marché aura davantage de nouveaux produits, attirant ainsi des flux d'investissement plus importants", a analysé M. Khánh.
Cependant, selon cet expert, répondre aux conditions d'introduction en bourse n'est que la première étape. Les entreprises doivent également envisager de choisir une bourse d'introduction en bourse, un plan de mobilisation de capitaux, un niveau d'évaluation ainsi qu'un moment approprié pour entrer en bourse.
M. Khánh estime que les acteurs du marché ont souvent des points de vue différents sur l'évaluation des introductions en bourse. Alors que les unités de conseil doivent établir des niveaux d'évaluation relativement satisfaisants pour les entreprises et adaptés au marché, les organisations d'analyse, les fonds d'investissement ou les investisseurs ont tendance à être plus prudents lorsqu'ils évaluent les opportunités d'investissement.
Selon lui, le moment du marché est également un facteur important qui détermine la probabilité de succès d'une introduction en bourse. "Par conséquent, pour trouver les conditions d'une introduction en bourse réussie, je pense que les entreprises peuvent également retarder un peu, en attendant la prochaine phase de reprise du cycle de marché", a-t-il recommandé.
