Bien que la liquidite se soit amelioree le marche a subi une pression a la vente accrue dans l'ancien sommet ce qui a inverse la tendance du VN-Index en legere baisse apres une semaine de reprise au debut du mois de juillet.
Le manque de fortes hausses du marche pourrait en grande partie etre affecte par l'affaiblissement de l'evolution des transactions des actions a forte capitalisation appartenant au groupe bancaire et immobilier.
Bien que d'autres groupes sectoriels puissent enregistrer des perspectives plus positives l'impact global de ces groupes reste limite par rapport a la part de capitalisation boursiere qui atteint 51 % pour les banques et l'immobilier.
En consequence le secteur bancaire bien qu'il ait enregistre une croissance accrue du credit en juin (atteignant 6 % alors que les 5 premiers mois de l'annee n'avaient atteint que 2 3 %) aura du mal a se refleter dans les benefices du deuxieme trimestre.
D'autre part les perspectives pour le secteur immobilier ne sont pas encore vraiment brillantes en attendant des informations plus claires sur l'application rapide de trois lois importantes : la loi fonciere de 2024 la loi sur le logement de 2023 et la loi sur le commerce immobilier de 2023.
En ce qui concerne les resultats commerciaux apres une croissance modeste de seulement 5 3 % au premier trimestre 2024 la societe de valeurs mobilieres MBS prevoit que le benefice total du marche augmentera de 9 5 % par rapport a la meme periode au deuxieme trimestre 2024 et augmentera respectivement de 33 1 % et 21 9 % au troisieme et au quatrieme trimestre 2024.
Pour 2024 les benefices du marche devraient augmenter de 20 % par rapport a la meme periode par rapport au niveau bas de 2023. Les principaux moteurs de l'amelioration des benefices du marche proviendront des activites commerciales solides des banques (en hausse de 20 % par rapport a la meme periode) du commerce de detail (en hausse de 204 %) des materiaux de construction (en hausse de 56 %) et de l'electricite (en hausse de 25 %).
Au cours de la seconde moitie de 2024 le groupe d'analyse de la societe de valeurs mobilieres MBS a constate qu'il y aurait de nombreux facteurs d'impact positif sur le marche. De la macroeconomie MBS s'attend a ce que l'economie accelere au cours des 2 derniers trimestres de l'annee en raison de la forte reprise des exportations et de l'amelioration des investissements (tant dans le secteur prive que public).
Le PIB de 2024 devrait croître de 6 % par rapport a la meme periode de l'annee derniere soit 7 9 % de moins qu'en 2022 (mais plus eleve que l'objectif du gouvernement de 6 %).
Cependant MBS estime qu'il existe encore deux facteurs qui risquent d'avoir un impact negatif sur le marche. Premierement avec l'augmentation de la demande de dollars americains pour les activites d'exportation la pression du taux de change est un risque majeur ce qui reduira l'interet des investisseurs etrangers pour le marche vietnamien.
Deuxiemement MBS estime que l'indice CPI pourrait augmenter au second semestre de l'annee poussant l'IPC moyen en 2024 a 4 3 % proche de l'objectif du gouvernement. Tout risque d'augmentation pour l'inflation pourrait inciter la Banque d'Etat a se tourner vers le controle de l'inflation plutot que vers la stimulation economique.
Sur le marche la recente forte hausse a incite certains investisseurs a se demander si le marche avait atteint son sommet. Cependant MBS estime qu'il n'a pas atteint ses limites. MBS estime que la valorisation des actions large-cap semble attrayante en termes de potentiel de croissance des benefices au cours de l'exercice 2024-2025 par rapport aux autres groupes. Par consequent la strategie d'investissement au second semestre de l'annee se concentrera sur le groupe d'actions a forte capitalisation.
Dans l'ensemble le groupe d'analyse de MBS prevoit que le VN-Index atteindra 1 350 a 1 380 points a la fin de l'annee apres une croissance des benefices de 20 % au cours de l'exercice 2024 et un objectif de P/E de 12 a 12,5 fois.
