Le marche mondial de l'or subit une pression de prise de benefices assez forte lorsque la Reserve federale americaine (FED) lance un cycle d'assouplissement prudent.
Mercredi la FED a abaisse les taux d'interet de 25 points de base et a signale une nouvelle baisse pour le reste de l'annee. Cependant les economistes estiment que cette decision ne repond toujours pas aux attentes de reductions plus importantes.
Metals Focus note que le dernier graphique 'dot plot' de la FED ne montre qu'une seule reduction l'annee prochaine tandis que l'outil CME FedWatch prevoit que les taux d'interet a la fin de 2025 pourraient etre inferieurs de plus de 100 points de base.
Avec la declaration du FOMC qui correspond en grande partie aux previsions du marche la prise de benefices techniques a court terme sur l'or n'est pas trop surprenante' a declare Metals Focus.
Les experts soulignent que la dynamique de hausse de l'or ne repose pas uniquement sur la politique des taux d'interet. « La situation macroeconomique et geopolitique continue de soutenir l'investissement dans l'or. La tendance a acheter lorsque le prix baisse sera probablement maintenue pour aider l'or a etablir de nouveaux sommets jusqu'en 2026.
Meme si la FED donne un signal plus ferme pour la periode 2026-2027 des baisses de taux d'interet devraient toujours se produire' analyse Metals Focus.
Le PDG de Metals Focus Philip Newman estime qu'un risque majeur qui n'est pas encore reflete dans les prix est la pression politique sur l'independance de la FED. Il cite le president americain Donald Trump qui a constamment exhorte la FED a baisser les taux d'interet.
Les analystes notent que le dollar americain pourrait subir une pression si le marche s'inquiete de l'independance de la politique monetaire de la FED. 'L'independance de la FED est une grande inconnue non evaluee. Si cela est erode le role du dollar americain en tant que monnaie de reserve mondiale pourrait etre remis en question' a declare Newman.
Bien que la demande d'achat d'or des banques centrales ait ralenti pendant l'ete cet expert prevoit que les reserves continueront d'augmenter lorsque les banques souhaiteront diversifier le dollar americain.
Il estime que si la FED cede a la pression politique le risque d'une flambee de l'inflation augmentera - un scenario encore plus benefique pour l'or.
Metals Focus partage egalement le meme point de vue selon lequel la baisse des taux d'interet et l'augmentation de l'inflation entraîneront une baisse des taux d'interet reels reduisant les coûts de detention de l'or - un actif rentable.
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