Le prix de l'or retrouve sa dynamique de croissance
Dans un nouveau rapport envoyé aux clients, les stratèges d'UBS ont estimé que le prix de l'or s'était éloigné de la zone de négociation étroite d'environ 100 USD et avait dépassé le seuil de résistance de 4 250 USD/once pour la première fois en environ deux mois.
Selon UBS, les achats des institutions chinoises et les flux de capitaux vers les fonds indiciels cotés (ETF) en or sont des facteurs de soutien importants pour la dernière hausse.
En outre, les récents efforts de coordination entre les États-Unis et le Japon pour stabiliser le yen sont également considérés comme contribuant à réduire le risque d'une vente massive d'obligations du Trésor américain.
Cependant, UBS avertit que le marché de l'or est toujours confronté à de nombreux risques à court terme. Si les données économiques américaines restent positives, si les prix du pétrole restent élevés, ce qui provoque des inquiétudes d'inflation prolongée ou si le marché augmente les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) maintiendra une politique monétaire dure, l'or pourrait continuer à subir des pressions.
Cependant, la banque suisse estime que les fluctuations à court terme ne modifient pas les perspectives positives à moyen et long terme.
Nous nous attendons à ce que le prix de l'or atteigne environ 5 000 dollars l'once au premier semestre 2027", a déclaré UBS.
La baisse des taux d'intérêt réels pourrait ramener les investisseurs
L'un des moteurs les plus importants pour l'or dans les temps à venir est la perspective d'une baisse des taux d'intérêt réels.
UBS prévoit que l'inflation se refroidira progressivement, permettant ainsi à la Fed de maintenir des taux d'intérêt stables cette année avant de reprendre le cycle d'assouplissement en 2027.
Lorsque les attentes concernant les taux d'intérêt directeurs diminuent, le rendement réel est également susceptible de diminuer. Cela réduira le coût d'opportunité de la détention d'or - un actif qui n'apporte pas de rendement périodique.
Dans le même temps, des taux d'intérêt plus bas pourraient exercer une pression sur le dollar américain et stimuler la demande d'investissement dans les métaux précieux.
UBS estime également que le dollar américain pourrait encore maintenir sa force à court terme, mais les problèmes structurels de l'économie américaine tels que le déficit budgétaire important, le déficit de la balance extérieure et la proportion élevée de détention en dollars américains des investisseurs pourraient créer une marge de manœuvre pour que le billet vert s'affaiblisse à nouveau.
Historiquement, l'affaiblissement du dollar américain a souvent été un facteur de soutien important pour le prix de l'or. La tendance à la diversification des actifs et à la réduction de la dépendance au dollar américain, selon UBS, continuera d'apporter des avantages au métal précieux.
La banque centrale continue de créer un "tremplin" pour l'or
La demande d'achat d'or des banques centrales est considérée par UBS comme l'un des piliers importants contribuant à stabiliser le marché, même pendant les périodes de faiblesse de la demande d'investissement privé.
Selon les données citées par UBS, les banques centrales ont acheté environ 289 tonnes d'or au deuxième trimestre. La banque prévoit que le volume total d'achats des banques centrales en 2026 pourrait atteindre environ 750 à 1 000 tonnes.
UBS estime que ce seul flux de trésorerie pourrait ne pas suffire à faire grimper fortement le prix de l'or, mais qu'il contribuera à créer une zone de soutien pour le marché et à compenser l'affaiblissement de certains segments, tels que la demande d'or de joaillerie.
Auparavant, le 26 mai, UBS avait abaissé ses prévisions de prix de l'or pour la fin de 2026 de 5 900 USD à 5 500 USD/once en raison du maintien à un niveau élevé des rendements des obligations du Trésor américain et du dollar américain.
Malgré cela, UBS maintient actuellement une position positive sur l'or à long terme et estime que les périodes de baisse des prix autour de 4 000 USD/once ou moins pourraient devenir des opportunités pour les investisseurs d'augmenter progressivement la pondération de l'or dans leur portefeuille.
Le contenu ci-dessus reflète l'évaluation et les prévisions d'UBS sur les perspectives du prix de l'or, et n'est pas une recommandation d'investissement. Les investisseurs doivent examiner attentivement les facteurs de risque avant de prendre une décision.
