Le prix de l'or a fortement augmente alors que le president de la FED semblait jeter les bases de la possibilite de baisser les taux d'interet le mois prochain.
Dans son discours attendu lors de la conference annuelle thematique de la FED M. Jerome Powell a maintenu une position neutre et prudente. Il a fait attention au risque d'augmentation de l'inflation et de ralentissement de la croissance economique. Cependant il a egalement estime que meme si les risques sont equilibres la politique monetaire americaine pourrait devoir etre ajustee.
Il a declare : 'A court terme le risque d'inflation penche vers la hausse tandis que le risque d'emploi penche vers la baisse - une situation difficile. Lorsque notre double objectif est aussi tendu le cadre politique nous oblige a equilibrer les deux.
Les taux d'interet sont desormais proches d'un niveau neutre de plus de 100 points de base par rapport a l'annee precedente et la stabilite du taux de chomage ainsi que d'autres indicateurs du marche du travail nous permettent d'etre prudents lorsque nous envisageons d'ajuster la politique.
Il a souligne : 'Alors que la politique est dans une zone limitee les perspectives fondamentales et le deplacement des risques pourraient nous obliger a ajuster notre position'.
Le marche de l'or a grimpe en fleche a un niveau eleve lors de la seance juste apres le discours. Le prix de l'or au comptant pour la derniere fois a ete enregistre a 3 353 60 USD/once en hausse de 1 % au cours de la journee.
Dans son discours Powell a souligne que bien que l'economie americaine reste globalement assez solide les risques augmentent progressivement. Il a explique que l'economie est confrontee a de nouveaux defis lorsque des droits de douane nettement plus eleves façonnent le systeme commercial mondial.
Il a egalement souligne que des politiques d'immigration plus strictes avaient entraîne un ralentissement de la croissance de la main-d'œuvre.
Les economistes ont declare que Powell avait suivi de pres le marche du travail car la stabilite de ce marche est la principale raison pour laquelle la FED a hesite a reduire les taux d'interet. Cependant Powell a mis en garde contre les risques pour la main-d'œuvre en hausse apres les donnees decevantes de juillet et les fortes corrections a la baisse pour les donnees de mai et juin.
Il a declare : 'En general le marche du travail semble equilibre mais c'est un equilibre etrange car l'offre et la demande de main-d'œuvre stagnent. Cette situation anormale montre que le risque de declin de l'emploi augmente. Et si ce risque se produit il peut arriver tres rapidement sous forme de licenciements massifs et d'augmentation du taux de chomage'.
Pendant ce temps Powell a souligne que le risque d'inflation reste une preoccupation majeure. Il a declare que l'impact des droits de douane sur les prix a la consommation etait clairement demontre.
Il a declare : 'Nous prevoyons que cet impact s'accumulera dans les mois a venir avec un niveau et un calendrier encore tres incertains. Un scenario raisonnable est que cet impact ne sera que temporaire - c'est-a-dire qu'un deplacement du niveau des prix.
Bien sûr 'une fois' ne signifie pas 'tout immediatement'. L'augmentation des droits de douane prendra du temps pour se repandre dans la chaîne d'approvisionnement et le systeme de distribution. De plus les taux d'imposition continueront de changer ce qui pourrait prolonger le processus d'ajustement'.
Il a ajoute : 'Bien sûr nous ne pouvons pas considerer la stabilite des attentes en matiere d'inflation comme evidente. Quoi qu'il arrive nous ne laisserons pas une seule augmentation des prix se transformer en un probleme d'inflation prolongee'.
Parallelement a la forte hausse du prix de l'or les analystes ont declare que le marche avait une fois de plus entierement parie sur la possibilite que la FED abaisse les taux d'interet lors de la reunion du mois prochain.
Dans le meme temps l'outil CME FedWatch montre egalement que le marche evalue au moins une nouvelle reduction des taux d'interet avant la fin de l'annee.
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