Dans son rapport sur les perspectives commerciales pour 2026 Goldman Sachs (un groupe de banques d'investissement et de finance multinationale de premier plan aux Etats-Unis ayant une grande influence dans le monde) estime que la forte demande d'achat d'or structurelle des banques centrales ainsi que le soutien periodique de la Reserve federale americaine (Fed) qui reduira les taux d'interet continueront de faire grimper le prix de l'or.
Cette banque maintient sa recommandation de conserver une position d'achat pour ce metal precieux.
Pour le cuivre Goldman prevoit que le prix restera inchange en 2026 et atteindra en moyenne 11 400 USD/tonne dans le scenario de base en supposant que l'incertitude liee aux droits de douane durera jusqu'a la possibilite que les Etats-Unis annoncent l'imposition sur le cuivre en 2027 qui pourrait etre annoncee au milieu de 2026.
Malgre la recente hausse des prix du cuivre et les perspectives d'ajustement a la hausse en 2026 le cuivre reste notre metal industriel 'le plus populaire' en particulier a long terme. Le processus d'electrification - un facteur qui represente pres de la moitie de la demande de cuivre - montre une croissance de la demande structurelle tres forte tandis que l'offre des mines de cuivre est confrontee a des limitations specifiques' a souligne Goldman.
Le prix du cuivre a trois mois sur la London Metal Exchange (LME) est reste pratiquement inchange a 11 715 USD/tonne a 17h23 GMT jeudi. Auparavant le prix avait etabli un record de 11 952 USD/tonne la semaine derniere.
En ce qui concerne le petrole Goldman Sachs prevoit que les prix du petrole Brent et WTI continueront de baisser avec une moyenne de 56 USD/baril et 52 USD/baril respectivement en 2026.
« S'il n'y a pas d'interruptions d'approvisionnement importantes ou de reductions de production de l'OPEP les prix du petrole plus bas en 2026 seront probablement necessaires pour reequilibrer le marche apres 2026 » indique le rapport.
A 17h11 GMT jeudi le petrole Brent etait negocie a 60 04 dollars le baril tandis que le petrole brut leger doux WTI americain etait negocie a pres de 56 46 dollars le baril.
Goldman prevoit que les prix du petrole atteindront leur plus bas niveau vers le milieu de l'annee 2026 lorsque le marche commencera a s'attendre a un processus de reequilibrage. La banque estime que cet evenement sera stimule par une croissance stable de la demande d'environ 1 2 million de barils/jour une possibilite que l'offre russe continue de diminuer en cas de conflit en Ukraine et de sanctions prolongees ainsi qu'un ralentissement de la production hors de l'OPEP (sans compter la Russie).
Nous constatons un risque de baisse des prix nets pour les perspectives de prix du petrole pour la periode 2026-2027' a note Goldman.
Cependant la banque suppose que les prix du petrole se redresseront au quatrieme trimestre de l'annee prochaine lorsque le marche commencera a refleter la possibilite de revenir a un etat de penurie au second semestre 2027 et se tournera vers l'encouragement des investissements dans des projets de production a long terme. En consequence les prix du Brent et du WTI devraient progressivement se redresser a respectivement 80 USD/baril et 76 USD/baril a la fin de 2028.
En ce qui concerne le gaz naturel Goldman Sachs prevoit que le prix du gaz au centre de negociation europeen TTF sera de 29 euros/MWh en 2026 et de 20 euros/MWh en 2027 afin d'encourager la demande de consommation supplementaire de gaz. Pendant ce temps le prix du gaz aux Etats-Unis devrait etre suffisamment eleve pour stimuler la croissance de la production avec un niveau de 4 6 USD/mmBtu pour 2026 et de 3 4 USD/mmBtu pour 2027.
La banque a egalement declare qu'elle s'attendait a ce que la capacite de reserve du systeme electrique americain continue de diminuer a mesure que la demande d'electricite augmente rapidement et que la fermeture des centrales au charbon depasse de loin le rythme de la construction d'energies renouvelables et d'energie gaziere.
En consequence le marche de l'electricite americain est confronte au risque d'une forte hausse des prix voire de pannes de courant. Ce risque est particulierement grave sur les marches electriques locaux ou les centres de donnees explosent alors que 72 % des centres de donnees americains sont concentres a seulement 1 % des centrales nucleaires du pays' a conclu Goldman Sachs.
