Selon Kitco - Le prix de l'or mondial subit une pression car la forte hausse des prix du pétrole suscite des inquiétudes quant à l'inflation, obligeant les banques centrales à maintenir une politique monétaire plus prudente. Le contexte autrefois attendu favorable en 2026 - avec une baisse de l'inflation et des perspectives de baisse des taux d'intérêt - s'est rapidement modifié.
Au lieu de se relâcher, de nombreuses banques centrales sont passées à un état d'"attente et d'observation" lorsque l'inflation due à l'énergie est devenue un facteur imprévisible. Bien que la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt ne soit pas claire, le report de la réduction a augmenté le coût des opportunités de détention d'or - un actif non générateur de profits.
Cette évolution rend le marché des métaux précieux plus sensible aux attentes de taux d'intérêt. Le prix de l'or ne se déplace plus simplement comme un refuge sûr, mais est fortement influencé par la politique monétaire.
La principale raison vient du choc de l'offre de pétrole. Selon les dernières prévisions de la Banque mondiale, l'économie mondiale est confrontée à l'un des plus grands chocs pétroliers de l'histoire en raison de l'escalade du conflit au Moyen-Orient. Le prix du pétrole Brent a fortement augmenté, passant d'environ 72 USD/baril à 118 USD/baril en mars, entraînant des prévisions selon lesquelles les prix de l'énergie pourraient augmenter de 24% en 2026.
L'inflation due à cette inflation des coûts place la banque centrale dans une situation difficile: elle doit maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps, même si la croissance économique montre des signes de ralentissement. C'est un facteur défavorable à l'or à court terme.
Cependant, la base à long terme du marché de l'or est toujours considérée comme positive. Le World Gold Council a déclaré que la demande mondiale totale d'or au premier trimestre 2026 a atteint 1 231 tonnes, soit une augmentation de 2% par rapport à la même période de l'année précédente. Il est à noter que la valeur des transactions a grimpé de 74% pour atteindre un niveau record de 193 milliards de dollars.
La demande d'investissement, en particulier l'or physique, continue de jouer un rôle dominant. Le volume d'achat de lingots d'or et de pièces a augmenté de 42% pour atteindre 474 tonnes - le deuxième niveau trimestriel le plus élevé jamais enregistré. Cette évolution reflète la tendance des investisseurs, en particulier en Asie, à toujours se tourner vers l'or comme canal de couverture contre les risques.
À long terme, de nombreuses institutions financières maintiennent un point de vue optimiste. Bank of America continue de maintenir ses prévisions selon lesquelles le prix de l'or pourrait atteindre 6 000 dollars l'once au cours des 12 prochains mois, grâce à des facteurs structurels tels que l'augmentation de la dette mondiale et les risques géopolitiques prolongés.
Pendant ce temps, la Banque mondiale prévoit que le prix moyen de l'or en 2026 se situera autour de 4 700 USD/once - ce qui montre que le marché entre dans une phase plus "mûre", avec des prix élevés mais soumis à de nombreux obstacles liés à l'environnement des taux d'intérêt.
La lutte entre deux facteurs - l'inflation due au pétrole qui favorise le rôle refuge de l'or et les taux d'intérêt élevés qui freinent la hausse - façonne la tendance actuelle.
À court terme, le prix de l'or peut fluctuer et subir une pression d'ajustement. Cependant, à long terme, dans un contexte de dette mondiale croissante et de géopolitique de plus en plus complexe, l'or est toujours considéré comme un actif qui maintient une tendance à la hausse durable.
