Selon les donnees mensuelles du World Gold Council (WGC) apres la periode de stagnation au debut de l'ete en août les investisseurs sont revenus investir des capitaux dans des fonds ETF en or avec un montant d'argent entrant double par rapport a juillet.
Dans le dernier rapport les analystes de WGC ont declare que les ETF mondiaux en or ont enregistre des flux de capitaux de 53 tonnes d'une valeur de 5 6 milliards de dollars soit une augmentation par rapport aux 22 3 tonnes de juillet.
Selon la region l'Amerique du Nord continue de dominer le marche mondial. Les ETF d'or cotes en Amerique du Nord ont augmente de 37 1 tonnes pour atteindre 4 1 milliards de dollars. Les analystes estiment que la demande en Amerique du Nord reste forte alors que les investisseurs cherchent a prevenir l'instabilite economique et les risques geopolitiques.
Cependant le WGC souligne que la principale motivation du mois dernier est l'esperance croissante que la FED commencera a assouplir les taux d'interet alors que le marche du travail montre des signes de refroidissement plus rapide que prevu.
Les flux de capitaux retires avant la conference de Jackson Hole ont rapidement inverse la tendance alors que les investisseurs prevoient que la FED reduira les taux d'interet en septembre' ont declare les analystes.
Dans le meme temps WGC souligne que la demande des investisseurs n'est pas seulement une motivation speculative a court terme : 'Il est egalement remarquable que les ETF en or a faible coût qui sont souvent consideres comme des indicateurs de position strategique a long terme connaissent actuellement la meilleure annee de tous les temps. Nous considerons cela comme un signal que - surmontant le desordre a court terme du marche - les investisseurs construisent progressivement une position refuge sûre dans un contexte de risque croissant' - ont estime les analystes.
Pendant ce temps les fonds europeens attirent egalement des flux de capitaux. Les ETF en or cotes en Europe ont augmente de 20 8 tonnes pour atteindre une valeur de 2 1 milliards de dollars. WGC a declare que la demande est solide avec le Royaume-Uni la Suisse et l'Allemagne qui ont tous enregistre une augmentation de leurs actifs.
Le flux de capitaux en Allemagne pourrait egalement etre soutenu par l'augmentation de la demande d'hebergement alors que la croissance du PIB du deuxieme trimestre a ete ajustee a la baisse suscitant des inquietudes quant a la recession. Pendant ce temps l'euro et le franc suisse se sont renforces par rapport au dollar americain et les actions detenues dans les produits de protection du taux de change ont egalement augmente. Au Royaume-Uni le flux de capitaux est egalement important peut-etre grace aux craintes d'une stagnation de l'
La plus grande surprise vient d'Asie. Apres une augmentation record au cours du premier semestre l'ETF en or en Asie a enregistre des retraits de capitaux en août. WGC a declare que la pression de vente provenait de Chine ou la psychologie positive du marche boursier avait retire les capitaux de l'or.
En regardant vers l'avenir WGC estime que la demande d'investissement dans l'or est bien soutenue car les craintes d'une inflation stagnante commencent a se propager sur le marche financier mondial.
Actuellement la demande provient principalement des attentes a court terme sur la courbe des rendements alors que la FED devrait reduire ses taux d'interet ce mois-ci. Cependant le WGC avertit egalement les investisseurs de preter attention aux rendements a long terme.
Les analystes estiment : 'La sensibilite de l'or aux taux d'interet reels americains pourrait augmenter lorsque les investisseurs occidentaux en particulier aux Etats-Unis participeront plus activement dans un contexte de faiblesse de la demande des marches emergents.
Bien que les rendements a long terme restent eleves cela reflete les inquietudes concernant l'effondrement de l'inflation - un environnement qui a soutenu l'or dans l'histoire. Dans les groupes d'investisseurs americains les detenteurs d'ETF ont montre la plus forte reaction au risque d'effondrement de l'inflation et ont augmente leurs investissements ces dernieres semaines non seulement aux Etats-Unis mais aussi en Europe ou les taux d'interet reels restent eleves. Cela montre que la demande
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