La valeur de l'or augmente fortement grace aux chocs politiques et economiques
L'expert Paul Wong de Sprott Asset Management a declare que le marche financier s'inquiete du risque de'stagflation' en raison de l'apparition d'inquietudes quant au fait que la FED pourrait etre affectee par des impacts politiques et une inflation due a la generalisation des droits de douane.
Il a estime qu'il pourrait s'agir du signal d'ouverture d'une periode de 'dominance fiscale' (fiscal dominance) dans laquelle l'or pourrait devenir le principal actif de reserve en remplacement du dollar americain.
Dans son dernier rapport Wong a declare que l'augmentation de 31 38 % du prix de l'or a la fin du mois d'août 2025 - la plus elevee depuis 1979 - etait due 'a la tension du marche'. Il a estime que les evolutions des politiques economiques et financieres aux Etats-Unis etaient la principale raison de la percee de l'or et de l'affaiblissement du dollar americain.
L'ete dernier la FED est passee d'un etat de maintien des taux d'interet a un assouplissement. Cette evolution parallelement a la vague d'augmentations tarifaires a accru les risques d'inflation stagnante et d'instabilite du marche.
Selon Wong le prix de l'or est egalement soutenu par les signaux de reduction des taux d'interet de la FED des la reunion de septembre prochain les donnees du marche du travail plus faibles que prevu et l'inflation persistante.
Le risque que le dollar americain perde son role
Wong a particulierement souligne l'impact de la destitution de la gouverneure de la FED Lisa Cook pour fraude sur les hypotheques. 'Il n'y a jamais eu de president americain qui ait limoge un membre du conseil des gouverneurs de la FED depuis 1913' a-t-il analyse. Si la destitution est mise en œuvre la Maison Blanche pourrait creer une majorite de 4 a 3 au sein du Conseil ouvrant la voie au controle de la politique monetaire a long terme.
Selon Wong si la FED est fortement influencee par des facteurs politiques cet organisme pourrait etre oriente vers les objectifs economiques a court terme du gouvernement en utilisant un equilibre de valeur de 6 000 milliards de dollars pour promouvoir le credit bon marche l'assouplissement des reglementations et l'augmentation de l'offre de monnaie augmentant ainsi les risques de bulle immobiliere et d'inflation.
Des facteurs tels que l'application de droits de douane a l'importation eleves la hausse des prix des marchandises et la reduction des taux d'interet alors que l'inflation est encore chaude feront chuter considerablement les taux d'interet reels - un environnement traditionnel benefique pour l'or.
Wong a souligne que la courbe des rendements obligataires americains (ecart de taux d'interet obligataires de 2 ans et 30 ans) est en forte baisse impliquant le risque d'inflation a long terme et la possibilite que la FED applique des mesures de controle de la courbe des rendements (YCC). 'Si les rendements nominals sont tenus en dessous du niveau d'inflation les actifs monetaires tels que le dollar americain et les obligations perdront leur valeur reelle poussant les flux de tresorerie vers des actifs
Wong estime que les Etats-Unis entrent dans une periode de controle budgetaire lorsque la politique monetaire doit repondre aux besoins d'emprunt du ministere des Finances ce qui entraîne des taux d'interet reel negatifs prolonges. La baisse du dollar americain rendra l'or encore plus attrayant.
Il a fait valoir : 'Les trois fonctions fondamentales du dollar americain notamment le stockage de la valeur le moyen de paiement et l'unite de calcul sont defiees dans lesquelles la fonction de stockage de la valeur peut etre transferee a l'or un actif de reserve neutre apprecie par les banques centrales'.
Dans un environnement de 'economie surchauffee' avec une inflation elevee des dettes importantes et une politique monetaire accommodante le dollar americain et les obligations americaines risquent de perdre leur valeur reelle. « Par consequent l'or progresse et a des perspectives de hausse encore plus fortes » - a estime Wong.
