Le marché de l'or a bien joué son rôle en apportant des bénéfices stables et une capacité de diversification dans un contexte mondial instable. Cependant, selon une banque internationale, le niveau de volatilité croissant sur le marché actuel montre qu'il est temps de réduire la proportion de détention de ce métal précieux.
Dans le rapport stratégique du portefeuille multi-actifs mis à jour pour le deuxième trimestre, les analystes de la Société Générale (SocGen - l'une des plus grandes banques de France et d'Europe) ont déclaré que, pour la première fois depuis 2022, ils ne maintenaient plus le statut de "augmentation de la pondération" de l'or.
En conséquence, cette banque française a ajusté son portefeuille dans une direction plus équilibrée, réduisant sa pondération en or à 7%, contre 10% au premier trimestre.
Bien qu'elle ait réduit sa pondération, SocGen maintient une position positive sur l'or et continue de maintenir son objectif de prix de 6 000 USD/once d'ici la fin de l'année.
Dans l'ensemble, SocGen a déclaré qu'elle visait à équilibrer son portefeuille d'investissement, tout en réduisant de 5% la proportion d'actions et en étendant ses investissements au groupe des matières premières.
Il est à noter que la banque a fortement augmenté sa part des produits mondiaux à 8%, contre 0% au premier trimestre. Les experts estiment que le marché de l'énergie a un fort potentiel de croissance.
Au cours du processus d'ajustement du portefeuille, nous nous concentrons davantage sur les facteurs stratégiques à long terme. Nous augmentons l'allocation aux matières premières et étendons les investissements en actions en dehors du secteur technologique américain.
Les matières premières jouent un rôle essentiel dans la stratégie de concentration sur la souveraineté économique. Même si le conflit au Moyen-Orient se termine, les prix du pétrole pourraient difficilement revenir au niveau de 55 dollars comme prévu précédemment.
Selon le nouveau scénario, le prix du pétrole Brent pourrait baisser à 77 dollars le baril au deuxième trimestre 2026 et à 68 dollars le baril au quatrième trimestre 2026, avant de remonter à moyen terme, lorsque la production américaine atteindra son sommet et que l'OPEP reprendra des parts de marché. Dans le même temps, le prix du cuivre continuera d'être soutenu par la tendance à l'électrification et la demande des centres de données", ont déclaré les experts.
Selon les experts, le niveau élevé de volatilité de l'or est le facteur le plus important qui a conduit à cet ajustement de portefeuille. La banque estime également que l'or pourrait devenir l'un des actifs les plus volatils au cours des 12 prochains mois.
Dans le contexte du « refuge sûr » causé par le conflit au Moyen-Orient, l'or ne peut pas compenser complètement la baisse du marché boursier dans le portefeuille d'investissement. Dans le même temps, les fluctuations à court terme de l'or ont fortement augmenté, dépassant de nombreux autres grands groupes d'actifs. En termes de rapport, l'or a récemment eu tendance à évoluer dans le même sens que de nombreux autres types d'actifs.
Pour les portefeuilles de contrôle des risques, l'augmentation des fluctuations ainsi que la corrélation positive de l'or avec d'autres actifs créent un frein", ont déclaré les experts.
Pour le marché boursier, SocGen a réduit sa pondération sur les actions américaines, les marchés émergents mondiaux et les actions nationales chinoises. Inversement, la banque a augmenté ses investissements dans les actions européennes (hors Royaume-Uni).
Actuellement, SocGen maintient une proportion de 25% d'obligations d'État, de 5% d'obligations d'entreprises et conserve 5% de liquidités dans son portefeuille.
Les doutes croissants sur la durabilité de la tendance de l'IA sont la raison pour laquelle nous réduisons la pondération des actions américaines et privilégions l'indice S&P 500 selon une méthode de répartition équilibrée afin de réduire les risques de concentration et de profiter des opportunités de croissance plus larges. Nous augmentons toujours la pondération de l'Europe, car cette région bénéficie d'une reprise cyclique solide", ont déclaré les experts.
