Les prix de l'or et de l'argent traversent une correction consideree comme 'au bon moment' dans laquelle une baisse plus forte de l'argent montre clairement l'ecart de liquidite entre les deux metaux. Cependant selon M. Ole Hansen - chef du departement de la strategie des matieres premieres de Saxo Bank les deux metaux precieux sont toujours 'ignores' dans le portefeuille des investisseurs et les facteurs fondamentaux qui favorisent la hausse restent inchanges.
Le risque de correction dans l'or et l'argent a augmente ces derniers jours bien que la forte demande avant la fete du Diwali ait quelque peu soutenu les prix' a declare Hansen.
Cependant une hausse prolongee de nature technique combinee a la psychologie de'recherche de risque' sur le marche boursier le renforcement du dollar americain et l'entree dans la saison du Diwali - une periode generalement marquee par une faible demande materielle en provenance d'Asie - ont rendu les traders plus prudents se concentrant davantage sur la protection des benefices que sur la poursuite d'un nouveau sommet' a declare cet expert.
Selon lui la forte baisse de lundi n'est pas claire pour des raisons specifiques mais le fait que l'or ait echoue trois fois en depassant le seuil de 4 380 dollars l'once 'a peut-etre fait passer la psychologie du marche de la precipitation a la peur'.
Ensuite le marche a ete temoin d'une course-poursuite classique lorsque l'echappatoire etait trop etroit pour supporter la vague de ventes massives de traders utilisant des leviers et que les acheteurs recemment tombes dans un etat de perte' a declare Hansen. Il a declare que l'argent a une liquidite jusqu'a neuf fois inferieure a celle de l'or de sorte que les fluctuations de prix sont souvent amplifiees tant en hausse qu'en baisse.
Apres la plus forte chute depuis de nombreuses annees l'or et l'argent se sont legerement redresses lors de la seance asiatique.
Cette forte correction montre que le marche est devenu trop concentre dans une seule direction ce qui a conduit a un'renouvellement naturel' apres une serie de neuf semaines de hausse consecutives dans lesquelles le prix de l'or a augmente de 31 % et celui de l'argent de 45 %' a declare Hansen.
Il a ajoute qu'outre l'impact du fort dollar americain le principal facteur qui a conduit a l'ajustement des prix est la faiblesse de la demande indienne apres Diwali. L'argent a rebondi a partir de la zone de support de 48 7 USD tandis que l'or a ete fortement achete au-dessus du seuil de 4 000 USD l'once.
Il a estime que cet ajustement etait necessaire pour eviter la formation d'une 'bulle' qui pourrait se briser plus fortement plus tard.
En ce qui concerne l'argent Hansen a note que le marche suit l'enquete de la section 232 des Etats-Unis sur les importations de mineraux essentiels notamment l'argent le platine et le palladium - une decision qui pourrait modifier la chaîne d'approvisionnement et les prix a court terme.
Si les Etats-Unis n'imposent pas de taxes la quantite de metaux aux Etats-Unis pourrait affluer vers l'Europe reduisant la penurie a Londres et reduisant l'ecart de prix entre les deux marches. Inversement s'il n'y a pas de taxe les metaux aux Etats-Unis deviendront plus bloques ce qui entraînera une penurie supplementaire pour le marche de Londres et le prix de l'argent pourrait rapidement revenir voire depasser - les sommets recents - en raison du phenomene de resserre
Saxo Bank maintient toujours un point de vue optimiste sur l'or et l'argent jusqu'en 2026. 'Apres la phase d'ajustement necessaire les investisseurs realiseront que les facteurs qui ont stimule les hausses record de cette annee n'ont pas disparu. L'or et l'argent n'ont plus ete achetes excessivement mais sont toujours manques dans le portefeuille d'investissement' a conclu Hansen.
A court terme il estime que les rencontres entre les dirigeants americains et chinois et russes - si elles se produisent - seront des evenements cles qui pourraient affecter la duree de l'ajustement actuel.
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