Apres une periode de debut d'annee 2025 animee la demande d'or de la Chine a considerablement ralenti depuis l'ete. Cependant selon l'evaluation de la Societe Generale (France) la Chine restera le 'joueur' dominant le marche de l'or pendant de nombreuses annees a venir meme si les prix eleves pourraient limiter davantage le pouvoir d'achat.
Les experts en matieres premieres de Societe Generale citant des chiffres du Fonds monetaire international (FMI) ont declare que la Banque populaire de Chine (PBoC) detient actuellement 2 300 4 tonnes d'or soit environ 8 % des reserves de change totales.
Ce taux reste faible par rapport a la moyenne de 21 % des banques centrales mondiales. Si la Chine se fixe pour objectif de porter ce taux a 20 % elle devra accumuler 5 337 tonnes d'or soit une augmentation d'environ 3 066 tonnes par rapport au prix actuel de l'or.
A ce moment-la la Chine deviendra le deuxieme plus grand detenteur d'or au monde juste derriere les Etats-Unis (8 133 5 tonnes soit 77 9 % des reserves) et depassera l'Allemagne (3 350 tonnes soit 77 6 %).
Societe Generale estime egalement que la quantite d'or reellement versee dans les reserves de la Chine pourrait etre superieure aux donnees publiees. Le FMI note que la Chine n'a achete que 2 9 tonnes d'or en juillet mais selon l'analyse des donnees douanieres britanniques la quantite reellement achetee pourrait etre superieure a 14 tonnes.
La Banque française estime que depuis fin 2022 (a l'exception de la periode de suspension de 6 mois en 2024) PBoC a secretement collecte en moyenne 33 tonnes d'or par mois soit trois fois plus que le chiffre de 10 7 tonnes par mois dans les donnees officielles des trois dernieres annees.
Meme a ce rythme il a fallu pres d'une decennie a la Chine pour atteindre l'objectif de 20 % de ses reserves d'or. 'Depuis 2022 lorsque les achats nets des banques centrales sont tous positifs la moyenne est de 38 tonnes par mois. L'ajout regulier de 33 tonnes par mois par la Chine sera un soutien extremement fort pour le prix de l'or' analyse Societe Generale.
A long terme Societe Generale prevoit que la demande d'achat d'or strategique de PBoC continuera de se maintenir afin de servir a la fois les objectifs economiques et geopolitiques meme si des prix eleves peuvent rendre le rythme d'achat plus flexible (par exemple privilegier l'achat lorsque le prix baisse).
Cette banque a reaffirme ses previsions selon lesquelles le prix de l'or depassera les 4 000 USD/once l'annee prochaine et atteindra en moyenne 4 055 USD/once au deuxieme trimestre 2026.
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