Le prix de l'or a récemment subi une pression lorsqu'il est tombé en dessous de la zone de support importante de 4 300 USD/once, dans un contexte de renforcement du dollar américain et d'attentes que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintienne une politique monétaire restrictive. Cependant, TD Securities - une unité de recherche et de négociation de matières premières appartenant au groupe financier TD Bank (Canada) - estime que la tendance haussière à long terme du métal précieux n'est pas terminée et que le prix de l'or pourrait atteindre plus de 5 000 USD/once en 2027.
Selon les dernières analyses de TD Securities, bien que l'or rencontre des difficultés en raison de l'environnement des taux d'intérêt élevés, les facteurs soutenant la base restent positifs. La demande d'investissement dans l'or est considérée comme se redressant dans de nombreux segments importants, des fonds d'investissement aux investisseurs individuels en passant par les banques centrales.
TD Securities estime que l'or a montré sa résilience face au cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed. Lorsque les flux de capitaux d'investissement reviennent et que la demande d'achat d'or des institutions officielles augmente, le métal précieux pourrait entrer dans une nouvelle phase de hausse.
L'un des facteurs notables est que la relation traditionnelle entre l'or et les taux d'intérêt réels montre des signes de changement. Habituellement, des taux d'intérêt élevés rendent l'or moins attractif car le métal précieux ne crée pas de flux de trésorerie. Cependant, TD Securities estime que pendant les périodes d'instabilité macroéconomique, les risques géopolitiques, les craintes d'inflation et les pressions budgétaires pourraient devenir un moteur important de la demande d'abri.
En outre, le marché reflète désormais en partie la possibilité que la Fed continue d'augmenter les taux d'intérêt. TD Securities estime que si la banque centrale américaine ne répond pas aux attentes de resserrement qui ont été évaluées, la pression à la hausse sur le prix de l'or pourrait augmenter.
Les flux de capitaux d'investissement sont un autre signal positif pour le marché de l'or. TD Securities a déclaré que les investisseurs macroéconomiques ont commencé à augmenter à nouveau leurs positions d'achat net d'or depuis juin. Cette activité contribue à maintenir la force du prix de l'or même au moment où l'on s'attend à des taux d'intérêt plus élevés.
Selon cette banque, les fonds indiciels cotés sur l'or (ETF sur l'or) mondiaux ont accumulé environ 6,3 millions d'onces d'or depuis juillet. Bien que la Fed continue de maintenir une position dure sur la politique monétaire, les flux de capitaux vers les fonds d'or ne montrent toujours aucun signe d'affaiblissement.
Outre les flux de capitaux d'investissement, la demande d'achat d'or des banques centrales continue de jouer un rôle important. TD Securities estime que les banques centrales du monde entier ont acheté près de 70 tonnes d'or par mois au cours des trois derniers mois.
La Chine est considérée comme l'une des principales sources de demande sur le marché. Selon TD Securities, les importations d'or non monétaire de la Chine maintiennent un rythme élevé cette année grâce à la participation des banques centrales, des institutions d'investissement, des investisseurs individuels et des fonds ETF.
La Banque populaire de Chine a également enregistré des achats d'or consécutifs pendant 22 mois. TD Securities estime que la demande réelle de la Chine pourrait être supérieure aux chiffres officiels publiés, car les fonds indiciels cotés sur l'or nationaux continuent d'enregistrer des flux de trésorerie entrants et les avoirs en or des principaux traders à la bourse de Shanghai sont élevés.
Bien que les perspectives à long terme soient considérées comme positives, TD Securities estime que le marché de l'or pourrait encore connaître des périodes de fluctuations en raison de l'influence de la politique monétaire américaine, de la force du dollar américain et des rendements obligataires.
Cependant, avec la combinaison de la demande d'achat d'or de la banque centrale, du retour des flux de trésorerie vers les fonds ETF, du nombre de positions spéculatives qui n'est pas encore trop élevé et des inquiétudes concernant l'inflation et la finance, cette banque estime que la baisse de prix actuelle pourrait n'être que temporaire.
L'article ne fait que mettre à jour l'évolution du marché de l'or et les facteurs qui affectent le prix des métaux précieux, et n'est pas une recommandation d'investissement.
