La stratège de marché Michele Schneider de MarketGauge estime que les opérations militaires entre les États-Unis et Israël contre l'Iran n'ont pas encore créé une vague d'achats refuges durables pour l'or et l'argent.
Selon Mme Schneider, l'évolution récente des prix montre que les deux métaux précieux pourraient avoir besoin de plus de temps pour s'accumuler, tandis que d'autres actifs refuges, en particulier les obligations, deviennent plus attractifs pour les investisseurs.
Avant les attaques de missiles américaines qui se sont produites le week-end dernier, Mme Schneider a déclaré dans une interview à Kitco News qu'elle ne voyait pas suffisamment de motivation pour que le prix de l'or dépasse la zone de résistance de 5 400 USD/once, tout en estimant que la hausse de l'argent pourrait être limitée en dessous du seuil de 100 USD/once.
Après avoir touché ces zones de résistance, les deux métaux ont subi une pression de vente importante, ce qui a fait que le prix de l'or est revenu tester la zone de support de 5 000 USD/once, tandis que l'argent a parfois chuté en dessous de 80 USD/once.
Bien que les prix se soient ensuite redressés par rapport aux niveaux bas, Mme Schneider estime que cette fluctuation n'est probablement qu'une partie d'une phase d'accumulation plus large. Selon elle, la prochaine étape décisive du marché dépendra moins des nouvelles géopolitiques à court terme, et sera principalement influencée par les changements structurels du système financier mondial.
Elle estime que le seul scénario qui pourrait modifier cette perspective est si les tensions s'intensifient en un conflit majeur et prolongé. À ce moment-là, les prix du pétrole, de l'or et de l'argent pourraient fortement augmenter. Cependant, à court terme, le plus grand risque pour les métaux précieux provient du marché obligataire.
Schneider a expliqué que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans était tombé en dessous de 4% la semaine dernière, ce qui a incité de nombreux investisseurs à réévaluer l'allocation de capital dans un contexte macroéconomique instable. Selon elle, les obligations émergent comme un refuge alternatif, en particulier en raison des craintes croissantes concernant les marchés du crédit et la stabilité du système financier mondial.
Elle a estimé que le marché pourrait entrer dans un changement majeur alors que les spéculateurs et les négociants en obligations commencent à considérer les obligations comme un "filet de sécurité" plus important que l'or. Ce changement reflète l'inquiétude croissante concernant le système de crédit ainsi que la possibilité que les gouvernements privilégient la stabilité financière plutôt que le contrôle de l'inflation si la situation économique se détériore.
Bien que de nombreux investisseurs aient déjà vendu des obligations par crainte de l'énorme taille de la dette publique américaine, qui a fortement augmenté les rendements, Mme Schneider estime que cette psychologie d'inquiétude est également limitée. Elle a souligné que la Réserve fédérale américaine peut toujours intervenir en tant qu'acheteur final pour protéger la stabilité du marché financier.
Ce ratio avait grimpé en flèche à plus de 100 au début du cycle de hausse des prix, avant de chuter fortement lorsque le prix de l'argent a atteint un niveau trichère. Actuellement, ce ratio se stabilise progressivement.
Selon elle, si le ratio or/argent descend en dessous de 55, ce sera un signal approprié pour acheter de l'argent. Inversement, si ce ratio dépasse 65, les investisseurs pourraient rechercher des opportunités sur d'autres marchés. Actuellement, ce ratio est d'environ 61, considéré comme une zone neutre.
Elle a déclaré que si ce ratio baisse plus fortement, cela pourrait signaler que l'argent commencera à dépasser l'or. Inversement, si le ratio monte au-dessus de la zone de 60, la dynamique de hausse de l'ensemble du marché des métaux précieux pourrait s'affaiblir. Schneider a souligné que le ratio or/argent était depuis longtemps un indicateur fiable pour elle et a estimé qu'il définirait tôt ou tard la prochaine tendance du marché.
Malgré cela, Mme Schneider reste positive quant aux perspectives à long terme des métaux précieux. Selon elle, des facteurs tels que les tensions géopolitiques, les risques d'offre et les instabilités structurelles de l'économie mondiale continueront de soutenir les prix de l'or et de l'argent.
Selon Schneider, la forte hausse des métaux précieux ces derniers temps est très impressionnante, mais après une période de forte hausse, le marché pourrait devoir s'arrêter pour se consolider avant de déterminer la prochaine tendance. Les investisseurs devraient donc être patients et suivre les signaux importants du marché.
