Le prix de l'or s'est stabilisé autour du seuil psychologique de 4 000 USD/once lors de la dernière séance de négociation de la semaine après que les dernières données sur l'inflation américaine aient été inférieures aux attentes, ce qui a contribué à apaiser les craintes que la Réserve fédérale américaine (Fed) n'augmente bientôt les taux d'intérêt.
Cependant, le métal précieux se dirige toujours vers sa quatrième semaine consécutive de baisse, le dollar américain se maintenant à un niveau élevé et la politique monétaire de la Fed continue d'être un obstacle majeur pour le marché.
Le prix de l'or au comptant est resté presque stable lors de la première séance de négociation de la journée, après s'être redressé de 0,7% lors de la séance précédente. À 10h03 heure vietnamienne, le prix de l'or au comptant a légèrement baissé de 0,04%, à 3 989,25 USD/once.
Le moteur du soutien à l'or vient du rapport sur l'indice des prix à la consommation des particuliers (PCE) des États-Unis - une mesure de l'inflation que la Fed suit de près. En mai, cet indice n'a augmenté que de 0,4%, en dessous des attentes du marché, ce qui a entraîné une baisse des rendements des obligations du Trésor américain lors de la séance de négociation du 25 juin.
L'évolution ci-dessus a réduit les attentes des investisseurs quant à l'augmentation rapide des taux d'intérêt par la Fed. Sur le marché obligataire, la probabilité que la Fed augmente les taux d'intérêt lors de la réunion du mois prochain est tombée à environ un tiers, et les attentes concernant les hausses de taux d'intérêt cette année ont également été ajustées à la baisse.
Malgré cela, la pression sur l'or n'a pas disparu.
Selon M. Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, le dollar américain fort et la position ferme de la Fed après la réunion de la semaine dernière restent les deux facteurs qui exercent la plus forte pression sur le marché des métaux précieux.
Il a déclaré que l'or et l'argent sont dans un état de défense alors que de nombreux investisseurs continuent de réduire leur pondération ou de retirer des capitaux du marché.
En termes de rendement total, le prix de l'or a actuellement baissé de 8,4% depuis le début de l'année, mais reste supérieur de 18,5% à la même période de l'année précédente. Pendant ce temps, l'argent a baissé de 19% depuis le début de l'année, bien qu'il ait encore augmenté d'environ 56% au cours des 12 derniers mois.
Selon M. Hansen, la perte du prix de l'or au seuil de 4 000 USD/once cette semaine a considérablement affaibli le sentiment du marché et pourrait inciter les investisseurs qui détiennent des positions d'achat à continuer de vendre. Depuis le sommet historique de plus de 5 600 USD/once en janvier, le prix de l'or s'est ajusté d'environ 26%.
Cependant, les experts de Saxo Bank ont également constaté que certains facteurs défavorables s'affaiblissaient progressivement.
La forte baisse des prix du pétrole a contribué à apaiser la pression inflationniste, réduisant ainsi la nécessité pour la Fed de continuer à resserrer sa politique monétaire. Cette tendance se reflète également sur le marché des contrats à terme sur intérêts, les attentes d'augmentations de taux d'intérêt supplémentaires commençant à se refroidir, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain à long terme ont également baissé.
En outre, les grandes banques chinoises ont resserré les activités de négociation des métaux précieux des investisseurs individuels en cessant d'ouvrir de nouveaux comptes, en suspendant les services de négociation intermédiaires et en augmentant fortement les exigences de dépôt afin de limiter les activités spéculatives utilisant des leviers élevés.
Selon M. Hansen, compte tenu des facteurs fondamentaux, l'environnement pour le marché de l'or devient en fait moins défavorable qu'il y a une semaine. Cependant, pour que le prix de l'or retrouve sa dynamique de croissance, le marché doit assister à un ralentissement des sorties de capitaux des fonds indiciels cotés sur l'or et à la perte progressive de la dynamique de hausse du dollar américain.
Pendant ce temps, le dollar américain a mis fin à sa série de hausses lors de la séance de négociation du 25 juin après avoir augmenté d'environ 1,8% depuis la dernière réunion de la Fed. Lors de cette réunion, les décideurs politiques ont signalé qu'ils continueraient à privilégier le contrôle de l'inflation, tandis que le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a maintenu une position dure sur la politique monétaire.
Outre l'or, le prix de l'argent a également légèrement baissé de 0,1% pour atteindre 57,80 USD/once après avoir augmenté de 0,8% lors de la séance précédente. Les prix du platine et du palladium ont également enregistré une légère baisse. Les experts estiment qu'à court terme, l'évolution du groupe des métaux précieux sera probablement toujours dominée par la force du dollar américain, les attentes politiques de la Fed et les flux de capitaux d'investissement, plutôt que par les facteurs d'offre et de demande fondamentaux.
