Selon Kitco, le prix de l'or a légèrement augmenté alors que le dollar américain s'est affaibli après une forte hausse précédente, dans un contexte où les signaux contradictoires du marché du travail américain et l'escalade du conflit militaire entre les États-Unis, Israël et l'Iran continuent de stimuler la demande de refuge sûr pour ce métal précieux.
Le dollar américain s'est affaibli après avoir fortement augmenté mardi, soutenant ainsi directement le prix de l'or. Étant donné que l'or est valorisé mondialement en dollars américains, lorsque le billet vert se déprécie, ce métal devient moins cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, ce qui stimule souvent la demande.
Cependant, le principal moteur soutenant le marché de l'or reste l'escalade du conflit au Moyen-Orient. Les États-Unis et Israël mènent des opérations militaires continues contre l'Iran. La situation est devenue plus tendue cette semaine lorsque le secrétaire américain à la Défense Pete Hegseth a annoncé qu'un sous-marin américain avait coulé un navire de guerre iranien au large de la côte sud du Sri Lanka. Cette évolution élargit considérablement la campagne de Washington visant à poursuivre les forces iraniennes en mer et inquiète davantage le marché mondial.
Pendant ce temps, l'Iran menace de restreindre la circulation dans le détroit d'Ormuz - une route maritime qui transporte environ 1/5 de l'approvisionnement mondial en pétrole par jour. Le risque d'interruption de l'approvisionnement énergétique a accru les risques pour l'économie mondiale, renforçant ainsi le rôle de l'or en tant que canal de couverture des risques systémiques.
Ce métal précieux bénéficie d'une combinaison rare de nombreux facteurs de soutien: l'instabilité géopolitique prolongée, l'attente que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduira les taux d'intérêt d'ici la fin de l'année, les fortes achats des banques centrales, ainsi qu'une tendance à la baisse de la dépendance aux actifs évalués en dollars dans le monde.
En tant qu'actif non rentable, l'or attire généralement des flux de capitaux pendant les périodes de faibles taux d'intérêt ou de baisse, lorsque le coût d'opportunité de la détention d'or est inférieur à celui des obligations ou d'autres actifs rentables. La Fed maintient actuellement le taux d'intérêt standard à 3,50% - 3,75% depuis sa réunion de janvier.
Bien que la probabilité que la Fed réduise ses taux d'intérêt en mars soit presque négligeable - selon les données de CME FedWatch, elle n'est que inférieure à 5%, le marché s'attend toujours à ce que des baisses de taux d'intérêt se produisent au second semestre 2026.
Le rapport national sur l'emploi ADP publié mercredi montre un tableau assez contrasté. Le nombre d'emplois dans le secteur privé américain en février a augmenté plus fortement que prévu, reflétant une certaine résistance du marché du travail.
Cependant, les chiffres du mois précédent ont été considérablement ajustés à la baisse, ce qui a freiné l'optimisme et les attentes concernant la réduction des taux d'intérêt de la Fed ont généralement été maintenues.
Actuellement, toute l'attention se porte sur le rapport officiel américain sur l'emploi non agricole qui sera publié vendredi. Les économistes interrogés par Reuters prévoient que l'économie américaine ne créera que 59 000 emplois supplémentaires le mois dernier, contre 130 000 emplois en janvier.
Si les résultats réels sont inférieurs aux attentes, cela pourrait renforcer l'argument selon lequel la Fed devrait assouplir rapidement sa politique monétaire, soutenant ainsi davantage le prix de l'or.
D'un point de vue organisationnel, la demande d'or reste forte. De nombreuses banques centrales dans le monde continuent d'augmenter leurs réserves d'or à des niveaux records, en partie dans le but de diversifier leurs actifs et de réduire la dépendance au dollar américain dans un contexte d'inquiétudes concernant les risques de sanctions et la durabilité de la politique budgétaire américaine.
La banque J.P. Morgan avait prédit que la demande d'or pourrait pousser le prix de ce métal à 5 000 USD/once d'ici la fin de 2026, mais en réalité, le marché a largement dépassé ce seuil. Certains experts estiment actuellement que le prix de l'or pourrait atteindre 6 000 USD/once ou plus si les tensions géopolitiques persistent.
L'investisseur célèbre David Einhorn du fonds Greenlight Capital a également estimé que la Fed finirait par être contrainte de réduire les taux d'intérêt plus fortement que prévu - un facteur qui pourrait continuer à soutenir le prix de l'or.
Dans un contexte de guerre, d'instabilité monétaire et d'affaiblissement simultané du dollar américain, le marché de l'or connaît une période de forte croissance et établit continuellement de nouveaux records.
La publication du rapport sur l'emploi américain vendredi prochain obligera-t-elle le marché à réévaluer ses perspectives ou simplement à ajouter une dynamique supplémentaire à l'histoire des "actifs refuges" de l'or reste une question ouverte.
