Selon Kitco, bien que l'or soit depuis longtemps considéré comme un actif défensif aidant à prévenir l'instabilité économique et l'inflation, le rôle de ce métal précieux en tant que refuge sûr lors d'événements de risques géopolitiques spécifiques est assez flou.
Au début de cette semaine, le prix de l'or a à un moment donné testé la zone de résistance autour de 5 400 USD/once lorsque les investisseurs ont réagi à l'action militaire conjointe des États-Unis et d'Israël contre l'Iran. Cependant, cette hausse n'a duré que peu de temps; dans l'après-midi de jeudi, le prix de l'or est tombé en dessous de 5 100 USD/once.
Dans le dernier rapport sur les matières premières, les analystes de Metals Focus ont déclaré que même si le fait que l'or n'ait pas maintenu sa récente hausse est décevant, ils voient toujours la possibilité que le prix de ce métal précieux continue d'augmenter pour le reste de l'année.
La dynamique de hausse que l'or obtient généralement est due aux tensions ou aux chocs géopolitiques rarement prolongés. En fait, cela est en grande partie vrai pour la plupart des marchés, à l'exception des actifs dont l'offre, la demande ou les activités commerciales sont directement affectées par cet événement.
Même si les conflits se prolongent, la fatigue des investisseurs apparaît rapidement et la demande d'actifs refuges diminue. Cela se reproduira probablement lors de la guerre avec l'Iran. Cependant, nous pensons qu'il existe toujours un risque "en aval" important: en raison des caractéristiques spécifiques de ce conflit, la situation pourrait évoluer différemment", ont écrit les analystes dans le rapport.
Selon les analystes, les risques augmentent pour le marché mondial de l'énergie lorsque les conflits affectent les activités de transport à travers le détroit d'Ormuz, ainsi que le fait que 12 pays ont été entraînés dans la guerre, ce qui augmente le risque de propagation continue des conflits.
Cependant, ils ont également noté qu'il y a actuellement très peu de soutien à une autre guerre prolongée au Moyen-Orient.
Une guerre prolongée ou hors de contrôle en Iran, dans un contexte très proche des élections de mi-mandat aux États-Unis, entraînera des risques politiques pour le Parti républicain. Les électeurs seront probablement mécontents des coûts financiers et de la vie inévitables de la guerre, ainsi que de l'impact sur l'inflation (réelle et perçue) de la hausse des prix du pétrole", indique le rapport.
Cependant, ils ont également souligné que tout signe indiquant que le conflit s'étend ou que le marché pétrolier est gravement perturbé pourrait facilement pousser le prix de l'or à 6 000 dollars l'once.
Dépassant les fluctuations causées par les événements à court terme, la société de recherche britannique reste optimiste quant à l'or, car le conflit actuel met en évidence une image plus large d'instabilité économique et géopolitique.
Qu'il soit favorable ou non à la décision des États-Unis d'attaquer l'Iran, cette action aura toujours des conséquences à long terme pour la politique étrangère de ce pays. Parallèlement à l'intervention récente au Venezuela, cela montre que les États-Unis sont prêts à promouvoir un changement de régime ou un changement politique, en utilisant la force dure si nécessaire pour atteindre leurs objectifs stratégiques.
Pendant ce temps, le manque de coordination ou de consultation avec la plupart des alliés montre une tendance croissante à l'action unilatérale. Dans l'ensemble, de tels changements de la part de la plus grande économie et de la principale puissance militaire mondiale augmenteront l'instabilité géopolitique", indique le rapport.
Metals Focus estime également que cette action militaire pourrait rendre l'or plus attractif que les obligations du Trésor américain. Bien que le dollar américain ait attiré une partie des flux de capitaux cette semaine, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est toujours revenu au-dessus de 4%.
Les flux de capitaux limités vers les obligations du Trésor cette semaine ont encore accru les inquiétudes existantes quant à leur rôle traditionnel en tant qu'actif refuge.
Ceci est clairement bénéfique pour l'or, tant directement - lorsque l'or rivalise avec les obligations du Trésor pour attirer des flux de capitaux refuges - que indirectement, grâce à l'impact de ces inquiétudes sur le dollar américain", ont estimé les analystes.
