Selon Kitco, le marché mondial des matières premières est fortement affecté par les tensions au Moyen-Orient. Alors que les prix du pétrole ont grimpé en flèche en raison des craintes d'interruptions de l'offre, les prix de l'or se sont fortement ajustés à la baisse après une période de forte hausse précédente.
M. James Steel - analyste en chef des métaux précieux chez HSBC (l'un des plus grands groupes bancaires et de services financiers au monde) - estime que l'évolution actuelle ne signifie pas que l'or perd son rôle de « refuge sûr », mais reflète la pression de liquidité sur le marché financier.
Selon M. Steel, la demande d'or en Chine reste très forte. L'écart entre le prix de l'or domestique chinois et le prix de l'or mondial se situe actuellement autour de 20 USD/once, ce qui montre que la force d'achat intérieure reste élevée, principalement due aux institutions financières.
Il a déclaré que les récentes réformes réglementaires en Chine et en Inde ont ouvert la voie aux compagnies d'assurance et aux fonds de gestion d'actifs pour qu'ils accumulent de l'or physique. En outre, la Banque populaire de Chine (PBoC) a également continué d'acheter 8,1 tonnes d'or au cours du dernier mois.
Évaluant la chute de l'or après avoir atteint un sommet autour de 5 400 USD/once à la fin du mois de janvier, M. Steel a estimé que le marché avait précédemment trop fortement augmenté lorsque des flux de capitaux spéculatifs ont afflué massivement.
De nombreux avis estiment que l'or échoue dans son rôle d'abri sûr lorsque les prix baissent alors que le conflit iranien s'intensifie. Je pense que le contraire est vrai", a déclaré M. Steel.
Selon un expert de HSBC, la forte hausse des prix du pétrole a suscité des inquiétudes quant à l'inflation, entraînant une hausse des rendements obligataires et du dollar américain, tandis que le marché boursier s'est affaibli. Dans ce contexte, les investisseurs ont besoin de liquidités pour compenser les pertes sur d'autres marchés et l'or est devenu l'actif le plus liquide.
L'or est comme un contrat d'assurance et pendant une période de fortes fluctuations, les investisseurs ont converti ce « contrat d'assurance » en espèces », a déclaré M. Steel.
HSBC estime également que la corrélation entre les prix du pétrole et de l'or a considérablement changé par rapport à avant. Si dans les années 1970 et 1980, les deux types d'actifs augmentaient et diminuaient souvent dans la même direction, cette relation est maintenant très faible, voire parfois inversée.
En outre, cette banque estime que l'or conserve un rôle important dans la stratégie de diversification des portefeuilles d'investissement, en particulier dans le contexte de l'instabilité géopolitique et de la tendance croissante à la dédollarisation dans le monde.
Les experts en stratégie de matières premières de HSBC, Willem Sels et Lucia Ku, continuent de maintenir une position positive sur l'or à moyen et long terme.
Selon HSBC, bien que le prix de l'or ait récemment subi la pression du renforcement du dollar américain et des attentes de taux d'intérêt élevés, les facteurs fondamentaux soutenant le marché restent intacts, notamment la demande de refuge sûr, les activités d'achat d'or des banques centrales et la demande de diversification des actifs des fonds d'investissement.
Cette banque estime que la fluctuation actuelle n'est que de courte durée et que l'or reste un actif attractif dans un contexte de marché financier mondial encore instable.
