Dans une interview accordée à Kitco News, Mme Nawojka Wachowiak - responsable principale du portefeuille chez Ninepoint Partners - a déclaré que le marché haussier des métaux précieux est encore au début pour les investisseurs en actions, même si de nombreuses personnes sur le marché pensent avoir manqué l'occasion.
L'une des réactions les plus courantes que nous entendons de nos conseillers est qu'ils pensent avoir manqué. Ils voient les actions augmenter de 100% ou 150% et pensent que l'opportunité est révolue. Mais en réalité, c'est comme ça que commencent de tels cycles. Ce cycle pourrait être très important", a-t-elle déclaré.
Selon Mme Wachowiak, la hausse actuelle du prix de l'or est différente des cycles précédents. Au lieu que les investisseurs en actions soient à l'avant-garde, la hausse initiale du prix a été stimulée par l'accumulation d'or physique par les banques centrales, une tendance qui a commencé en 2022 et se poursuit encore aujourd'hui.
Ce changement a fondamentalement modifié la dynamique du marché.
La hausse des prix a commencé lorsque les banques centrales ont acheté de l'or physique", a-t-elle déclaré. "Les investisseurs en actions, qu'ils soient institutionnels ou individuels, n'ont pas encore participé à cette phase initiale".
Mme Wachowiak a ajouté qu'à partir de 2024, la plupart des investisseurs se sont concentrés sur les actions technologiques et la vague d'explosion de l'intelligence artificielle. Lorsque les grandes actions technologiques génèrent des bénéfices importants, l'or et les actions d'extraction d'or sont largement négligés.
Selon elle, ce n'est qu'en 2025, lorsque les tensions géopolitiques, les litiges commerciaux et l'instabilité économique augmenteront, que les investisseurs institutionnels commenceront à reconsidérer l'or comme un actif refuge sûr.
Par conséquent, elle estime que la dynamique de hausse des actions des sociétés d'extraction d'or est encore assez nouvelle.
Du point de vue des actions, cette augmentation n'a duré que moins d'un an. Le prix de l'or a augmenté pendant longtemps avant que les actions ne fassent réellement une percée", a-t-elle déclaré.
Ce retard a créé un écart de valorisation important entre le prix de l'or et les entreprises de production d'or. Les actions minières restent actuellement historiquement bon marché par rapport au prix de l'or ainsi qu'au marché boursier en général, ce qui montre que le potentiel de hausse des prix reste important si la valorisation revient à la moyenne à long terme.
Un autre facteur soutenant ce secteur est la prise de conscience croissante du rôle de l'or dans la diversification des portefeuilles d'investissement, en particulier dans le contexte des tensions géopolitiques, des déficits budgétaires prolongés et des discussions sur la tendance à la baisse de la dépendance au dollar américain.
L'or peut jouer le rôle d'une assurance dans un portefeuille. Il contribue à prévenir les risques monétaires, les risques géopolitiques et apporte de la diversification en accédant à un actif tangible", a déclaré Mme Wachowiak.
Elle a également noté que l'industrie de l'extraction de l'or est relativement petite par rapport à de nombreux autres secteurs, de sorte que même de petits changements dans la proportion de l'allocation de capital des investisseurs peuvent avoir un impact important sur les prix.
Nous ne disons pas que les investisseurs consacreront 10% de leur portefeuille à l'or. Même si seulement 5% sont alloués, cela peut créer une différence significative car le secteur lui-même est très petit", a-t-elle déclaré.
Dans le secteur minier, Mme Wachowiak estime que les flux de capitaux se déplacent généralement selon une séquence claire sur le marché haussier.
Cependant, selon elle, la phase suivante du cycle - lorsque les flux de trésorerie commencent à se déplacer vers les sociétés à plus petite capitalisation - n'a pas encore réellement eu lieu.
Les grands producteurs à forte capitalisation attirent l'attention, mais les sociétés de développement de projets et d'exploration n'ont pas encore vraiment augmenté leurs prix", a-t-elle déclaré. "C'est généralement là que l'augmentation la plus forte apparaît lorsque les investisseurs commencent à se sentir plus à l'aise dans ce domaine".
Mme Wachowiak a déclaré que Ninepoint ajustait son portefeuille d'investissement dans ce sens. Environ la moitié du fonds est toujours investie dans les entreprises minières, tandis que le reste est alloué aux entreprises de développement de projets et d'exploration - des entités qui pourraient devenir de nouvelles générations de mines à l'avenir.
Selon elle, les producteurs ont encore une base fondamentale solide, de nombreuses entreprises créent un flux de trésorerie important et remboursent le capital aux actionnaires par le biais de programmes de rachat d'actions.
