Le prix de l'or, fortement ajusté par rapport au sommet de janvier, pourrait inquiéter les investisseurs, mais selon un expert en recherche, cette baisse ouvre une opportunité d'achat attrayante alors que les facteurs fondamentaux restent solides.
Dans une interview accordée à Kitco News, M. Nitesh Shah, responsable de la recherche sur les matières premières et la macroéconomie chez WisdomTree, a déclaré que la récente vente massive - qui a fait chuter le prix de l'or de plus de 1 000 USD par rapport à son sommet - ne reflète en grande partie pas les facteurs macroéconomiques, mais principalement des changements de position et des ventes à découvert.
Je pense que la majeure partie de la baisse depuis le sommet de janvier n'est que l'élimination du facteur bulle des prix", a-t-il déclaré.
M. Shah a expliqué que les facteurs traditionnels tels que les rendements obligataires, le dollar américain et les positions spéculatives n'expliquent qu'une petite partie de la baisse. Son modèle montre que ces facteurs ne représentent qu'environ 200 dollars de baisse - bien moins que l'ajustement total.
Ce chiffre est presque insignifiant... alors que nous avons perdu plus de 1 000 dollars US depuis le sommet", a-t-il souligné, estimant que la plupart des fluctuations ne proviennent pas de facteurs fondamentaux.
Au lieu de cela, il estime que la pression du marché général est la principale raison, lorsque les investisseurs vendent de l'or pour augmenter la liquidité pendant la période de fluctuation.
Il a également noté que ce n'était pas inhabituel. Historiquement, l'or a généralement baissé au début lors de grands événements géopolitiques, avant de remonter. "Chaque fois qu'il y a un risque géopolitique majeur, le prix de l'or baisse généralement légèrement avant d'augmenter", a-t-il déclaré.
Malgré les fluctuations à court terme, M. Shah affirme que le prix actuel est une occasion d'achat rare. "L'or est à un prix avantageux... c'est vraiment une bonne occasion d'acheter", a-t-il déclaré.
Pour les investisseurs qui ont attendu le point d'entrée sur le marché, il pense que c'est le moment. "Les gens me demandent depuis des années "j'aime l'or mais j'attends le point d'achat"... alors c'est peut-être le moment" - a-t-il dit. "Si vous n'achetez pas maintenant, vous n'achèterez probablement jamais".
Une partie de la raison de l'affaiblissement de l'or est l'attente d'un changement de taux d'intérêt, mais M. Shah estime que le marché pourrait surestimer la possibilité d'un durcissement important.
Il s'est montré sceptique quant au fait que les banques centrales augmenteraient considérablement les taux d'intérêt pour maîtriser l'inflation en raison du choc de l'offre, car cela pourrait plonger l'économie dans une récession.
Je doute beaucoup que les banques centrales augmentent les taux d'intérêt dans ce contexte", a-t-il déclaré.
Au lieu de cela, il prévoit que les décideurs politiques maintiendront leur position, laissant l'inflation évoluer d'elle-même - un scénario favorable à l'or.
Dans les temps à venir, il estime que les tensions géopolitiques resteront le principal facteur de soutien au prix de l'or, malgré les fluctuations à court terme.
Les risques géopolitiques ne disparaîtront pas, et lorsque les investisseurs s'en rendront compte, le prix de l'or augmentera", a-t-il déclaré.
Selon le scénario de base, il prévoit que le prix de l'or pourrait atteindre environ 5 020 dollars l'once d'ici la fin de l'année, sans exclure la possibilité d'augmenter à 6 000 dollars si les risques géopolitiques augmentent.
Outre l'or, M. Shah estime que l'environnement actuel est également favorable à l'ensemble du marché des matières premières, en particulier lorsque l'économie mondiale entre dans la phase finale du cycle avec des pressions inflationnistes et des offres limitées.
La phase finale du cycle économique est généralement bénéfique pour les marchandises", a-t-il déclaré, estimant que l'énergie, les produits agricoles et les métaux de base rattrapent la dynamique de croissance après que les métaux précieux ont mené le marché auparavant.
Il a également souligné que les perturbations géopolitiques et le manque d'investissement dans l'offre créent des conditions pour un cycle de hausse prolongé des prix des marchandises.
En ce qui concerne l'allocation du portefeuille, il recommande aux investisseurs de consacrer 15 à 20% aux biens du portefeuille traditionnel (en plus des actions et des obligations). Parmi ceux-ci, environ 20% devraient être des métaux précieux, notamment l'or.
Je vais me répartir largement dans les matières premières, mais environ 20% devraient être destinés aux métaux précieux", a-t-il déclaré.
Il a également conseillé de se concentrer sur les marchés à forte liquidité et de privilégier les produits à forte hausse des prix et à l'offre serrée, au lieu de simplement suivre les indices commerciaux généraux.
